來源：睿知睿見

　　最近半導體行業出現了密集減持。

　　不僅大股東和高管在減持，國家大基金也在減持。

　　這就引出一個老話題，行情見頂了嗎？

　　一、為什麼要減持？

　　股民通常都是罵這些管理層減持的，認為他們在割韭菜。

　　但換位思考一下，如果換做是你，你會不會減持？

　　要換位思考很容易。

　　只要你在底部買入，漲到現在了，你是繼續買還是思考怎麼賣呢？

　　反正我在924之前買入的籌碼，肯定是隨着上漲不斷減倉。

　　只有那些在底部沒有買，而是在行情亢奮的時候衝進來的人才會罵。

　　說到底，這些管理層都已經被股價漲到看不下去了。

　　人家辛辛苦苦經營企業許多年都不見的有這一把減持賺得多。此時不減持，更待何時呢？難不成等跌回到底部減持？

　　如果不是考慮控制一下影響，減持會更瘋狂。甚至賣公司都可以！

　　二、減持是見頂的信號嗎？

　　從歷史經驗來看，減持增加往往不是見頂的拐點。

　　這個時候，市場雙方的內心獨白是這樣的：

　　管理層：我橫看豎看也沒看出自己公司值這麼多錢啊！

　　股民：不，那是你不懂你公司！但凡你了解自己的公司，都不會這麼便宜就減持。

　　機構：你TM的減持個毛線啊？害得我退出難度加大了。看來還得再拉高才能出貨。

　　所以，減持在大多數時候，只是在表達管理層自己都看不下去了。搞不懂自家公司為什麼這麼值錢了。

　　這就好比一個人從地裏挖了一塊木頭，就拿到集市裏賣。

　　他本來以為沒人買，結果居然有人說這是清朝的古董，值2萬塊呀！

　　你說他賣還是不賣呢？

　　當然，有時候管理層跟機構可能也是一夥的。

　　比如，有個路人甲路過，對着那塊木頭大喊：不得了喂，這東西值2萬，它可是乾隆用過的寶貝。

　　路人乙也來湊熱鬧：你亂說，這東西值3萬，它是康熙用過的東西。

　　不過，機構其實不希望管理層減持，因為這會妨礙他們跑路。

　　現在減持規模在上升，但跟2021年比，那還差一截呢。

　　但本輪牛市，減持的規模大概率比不上上一輪牛市，因為監管收緊了減持的條件。

　　不過也要注意，管理層大規模減持往往已經走到倒數第二步了。

　　畢竟現在半導體的P/B已經是歷史最高水平了。

　　除非正的出現超級大周期，未來增速依然非常快。否則估值是很難長期維持在這麼高水平的。

　　至於未來增速能一直這麼高嗎？

　　反正我不知道，我做投資從來不指望它能漲到天上去。

　　而且在情緒驅動的時候，能有多瘋狂，我是預測不到的。

　　預測群衆的瘋狂是超出我能力圈和認知的。

　　我的原則是，在能力圈範圍內賺錢。

　　超出的部分，賺不到就賺不到。

　　不過嘛，既然大家在瘋狂，我也可以藉着泡沫多薅點羊毛。所以我一般都是分批逐漸賣出。

　　這個時候，肯定有人會嘲笑我賣早了。

　　他們要嘲笑，就由他們去吧，關我P事。

　　三、大傢伙要來了

　　長鑫和長江都準備要IPO了，而且推進的速度很快！

　　當然要快啦，趁着股市熱度高，才能融到更多錢嘛。

　　這又引起了很多人痛苦的回憶。

　　歷次有大傢伙上市，之後都套死不少人。

　　所以纔有那句老話：每代人有每代人的中石油。

　　但這種標誌性事件也不能用來判斷拐點。只能說，股市熱度很高！

　　而且為了配合把科技股熱度提到一定高度，還故意把傳統藍籌股往地裏踩。也真是用心良苦。

　　這兩大傢伙上市，很可能還會點燃市場熱情，衝擊兩萬億市值不是夢。

　　機構們也磨刀霍霍，未來的好戲多着呢。

　　戲是好看，但結局就看命了。

　　四、投資者虧錢的本質

　　每一輪牛熊，都是好戲不斷的。

　　好戲沒有停之前，大家都很歡喜。

　　但最終能賺錢的，確實很少。

　　正所謂一年三倍者衆，三年一倍者寡。

　　為啥會這樣？

　　因為大多數人買入的時候，估值都不低了，那麼就沒有安全邊際！

　　沒有安全邊際的時候去跟人博弈，註定是大多數人賺不到錢。

　　如果遇到極端分化，即便有安全邊際，你也會懷疑是不是哪裏出問題了。

　　股市來回拉扯，一邊熱辣滾燙，一邊極地嚴寒。

　　處在熱門中會覺得很安全，處在嚴寒地帶會覺得很危險。

　　到底是安全還是危險？每個人的觀點分歧很大。那麼噪音就很多。於是很多常識性的東西都會被誤導。

　　大家會站隊，會吵來吵去，會相互敵視和攻擊。

　　揭曉謎底又是在兩三年後！算總賬也是在兩三年後！

　　真沒必要現在去爭對錯。反正最終賺到錢的還是極少數。

責任編輯：江鈺涵