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　　伯克希爾・哈撒韋斥資 68 億美元收購住宅開發商泰勒・莫里森，押注美國房地產市場走出長期低迷、迎來複蘇。

加州瓦卡維爾，泰勒・莫里森在建住宅工地，工人鋪設入戶車道|

　　伯克希爾敲定 68 億美元全現金收購頭部房企泰勒・莫里森，彰顯集團篤定美國樓市終將擺脫數年下行周期、迴歸上行。這筆全現金收購落地後，這家總部位於內布拉斯加州奧馬哈的綜合集團將躋身全美五大住宅建造商之列，地產相關產業版圖再度擴容。

　　大手筆收購房企，意味着頂級資方判斷樓市下行周期終將終結，並提前佈局捕捉行業拐點。約翰・伯恩斯調研諮詢公司調研顯示，超 75% 年輕租房群體仍懷揣未來買房置業的想法。

　　伯克希爾 CEO 格雷格・阿貝爾表示：「本次投資立足於長期看好美國地產底層基本面，我們認為住房市場的內生需求具備長久韌性。」

　　不過，伯克希爾加倉的當下，美國房市已連續四年成交低迷。

　　高房貸利率、就業不確定性與生活成本抬升，大量剛需購房者選擇觀望；房企被迫推出貼息等優惠促銷，折價去庫存。

　　伯克希爾旗下地產及家裝相關企業一覽

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　　普查局數據：4 月獨棟住宅新開工按月下滑 9%，創去年 8 月以來最大單月跌幅，房企信心持續低迷。全美住宅建築商協會（NAHB）與富國銀行聯合樓市指數顯示，上月三分之一房企選擇降價促銷。

　　越來越多美國人覺得房價超出承受能力，居民租房周期拉長，儲蓄資金更多流入股市而非購置房產。

　　但分析師指出，美國住房缺口超 400 萬套，新房建設剛需客觀存在。當前房貸利率觸及九個月新高，後續利率回落將釋放積壓購房需求，帶動購房者重返樓市。

　　伯克希爾收購價較泰勒・莫里森上周五收盤價 58.50 美元溢價 24%，對應每股收購價 72.5 美元。機構認為這筆收購性價比突出，房企土地與在建項目真實資產價值遠超當前低迷股價。

　　房企併購諮詢機構 Builder Advisor Group 首席執行官託尼・阿維拉點評：「這筆收購撿了個大便宜。」

　　受收購利好，泰勒・莫里森周一股價大漲 22% 至 71.55 美元，創下 2020 年以來最大單日漲幅；伯克希爾 A 類股價持平。標的企業總部坐落於亞利桑那州斯科茨代爾，交易預計年內完成交割。

　　本次收購延續伯克希爾數十年深耕地產全產業鏈的佈局：從預製住宅龍頭克萊頓房屋，到房產經紀美國居家服務，集團覆蓋地產上下游；近些年還參股霍頓、萊納等多家上市大型房企。

　　約翰・伯恩斯諮詢研究總監裏克・帕拉西奧斯：「伯克希爾集齊了地產上下游的建材供應商與開發商資源。」

　　這筆收購是阿貝爾今年 1 月接替巴菲特出任 CEO 後的重磅交易之一。泰勒・莫里森 CEO 謝麗爾・帕爾默在 CNBC 採訪中透露，數周前便啓動與阿貝爾的談判。巴菲特受訪表示並未參與本次收購，並稱讚阿貝爾的併購操盤能力：「阿貝爾正式大展拳腳了。」

　　就在敲定房企收購的同一天，伯克希爾再落一單：斥資 10 億美元入股谷歌母公司字母表。

　　泰勒・莫里森完美契合伯克希爾一貫的收購偏好：身處景氣低迷行業、受高房貸利率、房價高企與通脹預期拖累、估值偏低。上周五公司遠期市淨率僅 0.9 倍，遠低於 2013 年峯值 2.1 倍。

　　在波動劇烈的建房行業裏，泰勒・莫里森經營穩健：主攻改善型高端住宅，業績抗周期更強，核心客群以置換升級購房者為主，受剛需購房乏力衝擊更小。

　　此外，公司較早佈局 「建房出租」 社區（獨棟住宅建成後只租不售）。美國國會曾提案要求這類項目竣工 7 年內必須出售，但衆議院最終廢止該提案，保住了這一新興賽道。

　　本次併購也是美國住宅建造行業加速整合的縮影。上月雅詩頓灣與權益住宅宣佈合併，創下美國多戶公寓房企史上最大併購案；日本房企也頻頻收購美國本土開發商，押注美國居民長期置業需求優於本國地產前景，業內預判後續併購潮延續。

　　地產諮詢機構澤曼聯合董事總經理艾倫・拉特納：「這筆收購將倒逼其餘房企加速尋找併購合作方。」

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責任編輯：郭明煜