金吾財訊 | 銅業股全線揚升，截至發稿，江西銅業股份(00358)漲10.34%，中國有色礦業(01258)漲7.18%，五礦資源(01208)漲6.58%，洛陽鉬業(03993)漲5.62%，紫金礦業(02899)漲4.46%，中國黃金國際(02099)漲3.53%，萬國黃金集團(03939)漲1.51%。消息面上，中銀證券研究指，5月下旬自然資源部發布西藏江達縣玉龍銅礦資源儲量覈實勘查成果，礦區新增銅資源量131.42萬噸、鉬資源量10.77萬噸、銀資源量793噸，至此玉龍礦區累計查明銅資源量達753.4萬噸、鉬資源量45.9萬噸、銀資源量3048噸，目前年產銅金屬量超15萬噸。短期看本次新增131.42萬噸銅資源量將使玉龍礦區服務年限大幅延長，核心銅資產長期產能釋放空間打開，但新增資源量從勘查發現到實際產能釋放仍需較長周期，短期難以對全球銅供需平衡形成實質性補充；與此同時海外銅礦端擾動持續發酵，印度尼西亞自由港公司近期宣佈Grasberg銅礦全面復產時間由2027年初推遲至2028年初，2026年產能僅維持40%-50%，進一步加劇全球銅礦端的剛性約束，疊加智利、印尼、祕魯供給擾動、能源成本波動等多重不利因素，全球銅精礦緊張格局有望進一步深化。中長期看，國內層面隨着新一輪找礦突破戰略行動持續推進，本次玉龍銅礦勘查突破顯著夯實國家銅戰略儲備，國內銅礦供給端有望逐步改善，進口依存度過高的局面有望邊際緩解；海外層面新能源轉型、AI算力基建、電網升級等推動銅需求結構性上行的長期主線未改，疊加全球主要銅礦增量持續低於預期，銅價上行的核心驅動正在從需求端切換至供給端，礦端定價權顯著強化，銅價中樞有望持續抬升。