【解剖大盤】

美股一波動，全球股市都戰戰兢兢， 問題是美股又漲上來了。但創傷卻真實的造成了。今天日經 225 指數跌超 1%，韓國綜合指數跌超 5%，港股跌 1.15%。

有人好奇，為何美股總是那麼強，每次下跌都能起來？這裏面原因很多，拋開市場本身，很大原因是美國的資金、包括全球主要資本都扎堆在股市，如各種養老金、共同基金、對沖基金等長期資金持續流入，同時，連特朗普都在炒股，因此，股市就是其生命線。怎麼可能自己把自己給沽空了？除非是發生金融危機，否則，資金會反覆在裏面玩。這就是真相，各方都在保駕護航。但這種弊端也很明顯，就是虛擬經濟高度發達之後，實體經濟就會遭到擠壓，因為資金都去股市了。

特朗普總有辦法拉起來，據阿拉伯半島電視台報道美伊已達成臨時四階段協議框架：(1)穩定霍爾木茲海峽停火與安全局勢 ; (2)海峽排雷復航 ; (3)有限度減少制裁(美方解凍 120 億美元伊朗資產) ; (4)討論鈾濃縮問題。在切身利益面前， 以前信誓旦旦要優先考慮濃縮鈾問題居然排到了最後。大概率就像筆者昨日所言的搞一份臨時協議草草收兵。

今天出貨重災區是AI科技類，導火索是博通，公司發布第二財季營收不及預期的業績，並對AI芯片銷售前景給出低於市場預期的預測。引發AI泡沫的擔憂，股價直接大跌逾 12%，跌幅為近 16 個月來最大。然後美光跌近 8%，連鎖反應之下，三星、海力士都跌超 7%，港股勝宏科技（02476）跌超 11%、兆易創新（03986）、瀾起科技（06809）跌超 8%。對於科技股的下跌，也是遲早的事，漲多了總有人會獲利出逃。昨日也談到了韓國已經在降溫。

AI 沒法玩，只能找其它方向，昨日板塊聚焦提到，在 2026 中國台北 GTC 大會上，英偉達正式官宣重磅產品——NVIDIA Cosmos 3，宣告物理AI 規模化落地時代加速到來。提到的五一視界（06651）：作為英偉達在智駕仿真領域的重要中國合作伙伴，憑藉其 51SIM 平台的物理仿真、場景重建與數據閉環能力，直接享受紅利，今天升逾 3%。

還提到了佑駕創新（02431）：5 月 29 日公告 2500 萬元收購中通旗下西安通圖 50%股權，股權深度綁定國內頭部物流龍頭。中通日均快件破 1 億件、全國 268 城佈局無人配送，直接打開萬億末端無人物流落地場景，告別缺落地場景痛點；預計中通後續大批量採購自家參股企業無人車，L4 業務從虧損投入轉為營收增量，第二增長曲線兌現。佑駕是國內少數量產真無圖方案廠商，技術路線和 FSD 同源，結合中通在長期運營中積累了海量的車輛行駛數據、線路時效數據和成本數據，這些是所有自動駕駛公司都夢寐以求的「燃料 」。今天漲近 11%。

黃仁勳落地韓國首個採訪表示：韓國不僅擁有先進的製造業和半導體產業基礎，更具備發展機器人產業的獨特優勢。他指出，隨着人工智能、機器人和先進製造不斷融合，機器人有望成為韓國下一個爆發式增長的新賽道。還有一個爆點，或與互聯網上一個帖子有關。署名為「Serenity 」的海外網紅財經博主在 X 上發文稱：綠的諧波（688017.SH）是我在佈局人形機器人賽道時最青睞的中國上市標的。這個博主流量很大，之後股價直接拉到 20CM 漲停。機器人熱情被點燃。

行業本身也有刺激，近日，工業機器人公司卡諾普再次向港交所遞交上市申請，按 2025 年收入計，卡諾普在中國焊接機器人製造商中排名第一，公司於 2025 年交出了一份營收高速增長、但也是增收不增利。很多在港上市的機器人公司都是跌得灰頭土臉，就是因為業績不給力，因此資金還是認有業績及核心競爭力的品種，如埃斯頓（02715）業績拐點落地，一季報淨利暴漲674%，盈利反轉確認。人形關節模組切入特斯拉 Optimus 供應鏈，是Optimus 國產核心零部件供應商之一，在手訂單超 300 億，排產至 2028 年中，海外訂單按年+60%，歐洲、東南亞產能落地；人形關節業務逐步放量，今天大升逾 9%。還有一個做靈巧手的核心品種兆威機電（02692）也升逾 5%。

工業和信息化部通知，將組織開展 6G 創新發展部省協同試點專項行動。方案提出，到2029 年實施 6G 創新發展部省協同試點專項行動，為 6G 商用落地提供支撐。6G 大周期即將開啓。全球 6G 第一個完整標準版本要求在 2029 年 3 月前凍結，計劃 2030 年投入商用。

2027-2028 年設備商即開始大規模開啓預研。昨日提到的中興通訊（00763）再被催化，另外就是豆包手機概念，字節有AI應用，有內容生態，有用戶場景，有抖音、剪映、今日頭條這些高頻入口。中興有硬件、通信、終端、系統工程能力。一個懂應用，一個懂硬件，這或許是中興通信的新機遇，今天再度升逾4%。

美國 7 月 24 日臨時性進口關稅到期，外貿商提前備貨、搶關出口，美線艙位爆滿、頻繁甩櫃；疊加歐美三季度傳統備貨旺季提前啓動，東南亞、中東、拉美出口持續高增，馬士基、MSC、達飛 6 月密集漲價：MSC6 月下旬歐線報價抬至 6000 美元/大櫃、馬士基 4700 美元，全航線加收旺季附加費 500~2000 美元/櫃，歐線集運期貨EC2607 連續 7 周大漲60%+，單日最高升逾 11%，6 月初逼近 4000 點創階段新高。中遠海控（01919）、東方海外國際（00316）均升逾 6%。

部分消費股在動，本來世界盃要來了，家電類 JS 環球生活（01691）盤中有異動，升逾5%，還有海爾智家（06690）。本來世界盃要來了，啤酒應該動一下，但沒動靜， 白酒倒是動了一下，珍酒李渡（06979）：基本面在改善，大珍 ·珍酒成為行業現象單品，上市不足300 天，全渠道回款突破 10 億元，次高端白酒新品近年少見戰績，上半年預計貢獻新增利潤超 3 億，獨創萬商聯盟+經銷商權益派息+股權收益權綁定，區別傳統白酒壓貨模式：經銷商除賣酒利潤，可拿月度派息+遠期股權收益，投企業很重要的是看掌門人，董事長吳向東直播帶貨 IP 出圈，單場直播 152 萬人觀看，低成本招商、費控大幅優化，直接提升公司品牌溢價。今天升逾 6%。

最新權益披露顯示，5 月 29 日，貝萊德在場內還增持金蝶國際約 2128.8 萬股，每股約 7.2751 港元，增持後持股約 2.55 億股，持股比例約 7.2%。金蝶國際（00268）公布，2026年 6 月 4 日耗資約 766.81 萬港元回購 100 萬股股份。底部升逾 4%。

【板塊聚焦】

蘋果開發者大會 WWDC2026 將於北京時間 6 月 9 日凌晨開幕，這是庫克離任前最後一屆WWDC，預計政策與產品落地力度超往年。大會三大核心看點：Apple Intelligence 全量落地、iOS27 適配摺疊 iPhone、VisionOS2.0+MR 硬件迭代、全繫系統端側 AI 升級，預計對市場產生新的催化。

主要品種：舜宇光學科技（02382）、丘鈦科技（01478）、瑞聲科技（02018）、高偉電子（01415）、比亞迪電子（00285）。

【個股掘金】

海爾智家（06690）：持續大額回購股份凸顯股價低估 海外新興市場高增

公司發布公告，於 2026 年 6 月 3 日斥資人民幣 3166.59 萬元回購 152 萬股 A 股。2026 年 6月 3 日斥資人民幣 3166.59 萬元回購 152 萬股 A 股。2026 年一季度營收 736.87 億元，歸母淨利潤 46.52 億元；國內+非美海外合計經營利潤按年+10%以上。

點評：2025 年派息比例提升至 55%（2024 年 48%），未來三年目標派息提升至 60%，公司持續大額回購股份，是對公司未來發展前景的信心以及內在價值的認可。海爾是國內高端白電標杆，萬元以上冰箱卡薩帝市佔超40%、高端洗衣機壟斷頭部，全 2026 年 1-5 月卡薩帝終端出貨雙位數增長，國內工廠排產卡薩帝佔比45%以上；海爾中端Seeker、麥浪高端套系 2026 年零售按年+44%，高端產品拉高整體毛利率，對沖行業價格戰。海爾全球智慧家庭銷售額行業第一 。全球智慧家庭註冊用戶 1.3 億+、APP 月活 1300 萬+，海外智慧用戶超 2000 萬 。三翼鳥場景品牌日活破千萬，家裝+家電一體化，客單價、毛利率遠高於單品家電；套購訂單毛利率較單品高 8-12pct，成為盈利抬升核心抓手 。海外新興市場高增，東南亞、印度、埃及、中東非工廠滿產，2026 海外全年產能淨增 200-250 萬台，巴西落地全品類高端智慧家電佈局，拉美打開增量空間。

L4 級自主智能家電落地，搭載AI之眼 2.0無人家務家電批量上市，智慧洗烘、灶底1機器人新品 2026 年終端零售按年+500%，AI硬件成為第二增長曲線。公司國內訂單旺季滿產、高端訂單優先排產。萬元以上高端卡薩帝訂單飽滿，排產佔比45%+；洗衣機同步高負荷排產，套購訂單持續放量。空調是旺季核心，內銷訂單飽滿、工廠全線滿產，618 前置備貨訂單已全部鎖定排產。海外訂單區域分化，本土工廠承接增量訂單，埃及冰箱二期、印度浦那基地滿產接單，2026Q4 埃及新增 30 萬台冰箱產能，提前鎖定中東非秋冬備貨訂單。公司 2026-2027 年東南亞、印度、中東多座工廠陸續投產，海外自產比例進一步提升，規避全球貿易壁壘，海外收入佔比有望突破52%，新興市場成為第二增長引擎。