智通財經APP獲悉，國盛證券發布研報稱，展望未來，速騰聚創(02498)表示，受益於下半年汽車新品集中交付、機器人領域市場需求增加、自研芯片成本優化及產能利用率提升，對長期發展前景保持樂觀，並持續聚焦AI算法與硬件技術創新，強化在ADAS和機器人產業的領先優勢。由於產品組合變動、新品推出，調整速騰聚創2026-2028年的總收入到30.4/40.8/52.9億元，non-GAAP歸母淨利潤到0.1/3.0/4.3億元。基於5x 2027e P/S，給予速騰聚創目標價49港元，重申「買入」評級。

國盛證券主要觀點如下：

速騰聚創披露2026一季度業績情況

2026Q1速騰聚創激光雷達出貨量33.03萬台，按年增長204.1%。其中，ADAS激光雷達出貨量約14.48萬台，按年增長49.7%；機器人及其他領域激光雷達出貨量約18.55萬台，按年激增1458.8%。一季度機器人激光雷達出貨量超過ADAS業務，佔比達到56.2%。

車載激光雷達

隨着核心客戶滲透率提升及新客戶拓展，全年銷量有望在下半年加速。截至2026年3月31日，速騰聚創已累計獲得36家車企及Tier1的177款車型定點，並為其中17家的69款車型實現SOP。ADAS在手訂單超過900萬台。

機器人及其他激光雷達：進入規模化放量階段，出貨量全球領先

根據GGII發布的《2026Q1全球機器人領域3D激光雷達出貨量排行榜》，速騰聚創蟬聯全球機器人領域第一位。公司在多個細分領域維持全球領先份額，位列國內智能機器人、割草機器人及商用清潔設備供應商前列。公司將與石頭科技推進新一代產品智能化升級，並將與未嵐大陸的合作提升至戰略層面。Active Camera解決方案獲歐洲頭部人形機器人製造商批量訂單，推動機器人平台從驗證階段邁入全面量產。

自研SPAD-SoC芯片：構建技術護城河，下半年啓動規模量產

2026年4月，公司發布數字化架構平台「創世」及兩款自研芯片：（1）「鳳凰」：採用單芯片單光路原生一體化設計，支持2,160線，已通過AEC-Q100車規級認證；基於鳳凰芯片搭建的400萬像素高清激光雷達方案已獲頭部車企定點，預計2026年內量產上車。（2）「孔雀」：全球分辨率最高、業內可量產規格最高的大面陣芯片，達到VGA級三維成像標準；搭載孔雀芯片的產品已小批量交付，預期2026年Q3大規模量產。公司憑藉自研芯片架構引領行業向純數字化激光雷達轉型，全棧技術升級將強化公司在物理AI時代的長期產品價值與市場定位。同時，隨着產品線向全自研方案切換，有望推動成本結構持續優化、毛利率預計逐步改善。

風險提示：智能駕駛傳感器路線迭代風險，核心客戶自研風險，下游客戶的降價訴求超預期風險，測算誤差風險等。