儘管創紀錄的二季度財報未能填滿華爾街對AI的「極高胃口」並引發股價重挫，但博通CEO陳福陽（Hock Tan）在最新訪談中以極度自信的姿態給出了回應：「從不關心股價」，並首度披露了與OpenAI芯片合作的投產時間表，以及押注「博通-谷歌-Anthropic」生態鏈的驚人回報。

（博通CEO接受彭博社專訪截圖）

6月5在舊金山舉辦的2026年彭博科技大會上，博通公司總裁兼首席執行官陳福陽（Hock Tan）接受彭博社記者Tom Giles專訪，探討半導體需求、人工智能規模擴展以及營收前景。此前博通啱啱公布了強勁的2026財年第二財季業績後，但是股價卻遭遇大幅拋售。

據華爾街見聞此前文章寫道，在最新發布的財報中，博通二季度淨營收首次單季突破220億美元，按年大增約48%；AI半導體業務收入更是按年暴增近80%。然而，由於公司提供的三季度AI半導體收入指引（160億美元）略低於部分分析師170億美元以上的「極高預期」，導致這隻今年以來暴漲、市值猛增超3000億美元的AI大牛股在盤後遭遇獲利了結，股價一度大跌超10%。

面對市場在「AI狂熱周期」中對財報近乎苛刻的完美預期，陳福陽在專訪中展現出了老牌科技巨頭掌門人的定力。陳福陽直言，

「我們正處在一個非常超現實的AI環境中。坦白說，我從不去想它（市場的超高預期）。現在很難不去關注，但我只專注基本面、專注創造巨大的價值，不再去想股價。關注股價帶來的只有煩惱，雖然很難做到，但我們正努力做到（不看股價）。」

「死磕技術」，構建「博通-谷歌-Anthropic」鐵三角

在AI定製芯片（ASIC）領域，博通與谷歌在TPU上的深度綁定是其業績最大的壓艙石。面對市場關於谷歌等巨頭尋求「客戶自有工具」（即完全自主研發芯片）可能威脅博通地位的擔憂，陳福陽顯得不以為意。

「我們在半導體行業幹了20多年……我們要做的就是通過工程技術超越任何競爭對手。」陳福陽指出，谷歌試圖藉助規模較小的合作伙伴來實現自主設計，但他認為核心邏輯依然是技術硬碰硬。

他點出了博通不可替代的根本原因在於英偉達的步步緊逼：

「谷歌面臨的真正競爭對手是英偉達的GPU。只要英偉達一代接一代地推出卓越的技術，谷歌就必須創造出同等水平的技術來抗衡。這就是我們（博通）大顯身手的地方。」

除了底層硬件，博通還在AI大模型生態上完成了堪稱完美的精準下注。約一年前，博通與谷歌合作，通過聯合設計的TPU為AI新銳巨頭Anthropic提供算力支持。陳福陽將其形容為一場「信仰之躍（leap of faith）」。

「這是一次偉大的押注。」陳福陽表示，博通不僅看好Anthropic，更是看好生成式AI在企業端的爆發。他透露，博通內部正在深度使用Anthropic的Opus 4.7等大模型工具進行工程設計和代碼輔助，投資回報率極其驚人。

「當工程師熟練使用這些工具後，你可以讓一名優秀的資深工程師在一周內完成一項應用設計；而在過去，這需要10名年薪30萬美元的工程師花費三個月才能完成。這種投資回報率是非常可觀的。」

擊碎傳言：OpenAI定製芯片「年底投入量產」

去年，市場高度關注博通與OpenAI在AI芯片上的歷史性合作。針對近期有媒體稱該合作「遇到阻礙」或「需要微軟同意購買一定比例芯片」的傳聞，陳福陽在訪談中予以了明確否認。

陳福陽首次披露了博通在定製AI加速器領域的客戶版圖：

「準確地說，我們只有6個（定製芯片）客戶，他們都處於創建自有硅片的不同階段。顯然谷歌走在最前面。OpenAI也是我們合作的客戶之一，我們在過去兩年多時間裏已經與其中3家展開了深入合作。」

對於OpenAI芯片的進度，他給出了明確的時間表：

「我們取得了非常驚人的成就，AI加速芯片在他們的實驗室和數據中心裏運行得非常好。我們正步入正軌，將在今年晚些時候投入量產（go into production late this year）。一切準備就緒，我們即將起飛。」

當被主持人追問是否需要微軟的任何協議來推進合作時，陳福陽斬釘截鐵地回答：「完全不需要（Not at all）。」

「賣水人」賺得盆滿鉢滿，暫不考慮併購與「追逐閃光點」

歷史上，博通以其兇猛且精準的併購（M&A）聞名華爾街。但在生成式AI引爆的算力需求面前，陳福陽明確表示，公司目前已經進入了一個「不需要靠併購驅動」的全新階段。

「這是一個非常現實的問題。」陳福陽算了一筆賬，「在2024年到2026年這兩年間，我的營收將會翻倍，每年創造超過500億美元的收入。我環顧四周，我能買到什麼能比得上這個體量的公司？根本沒有。」

他強調，目前生成式AI對計算能力的需求幾乎是「貪得無厭（insatiable）」的，博通作為提供「鎬和鏟（picks and shovels）」的賣水人，有機增長已經足夠驚人。此時去進行併購、應對監管和整合，反而是一種「分心」。

「我經營了20年的商業模式，我極力避免去追逐那些‘看起來閃閃發光的物體’（指盲目收購熱門概念）。」

在談及博通佔據絕對主導地位的網絡交換設備業務，以及面臨來自思科（Cisco）等公司的競爭時，陳福陽依然保持了極度的自信。他表示，博通在網絡等5到6個核心部門不僅是市場第一，更是構建AI集群的關鍵。

「目前的AI和AI網絡需求極其龐大。我們會優先把產品提供給那些可持續發展的戰略客戶。」陳福陽微笑着補充道，「至於那些溢出（我們產能）的訂單，我很高興能讓給思科。」

彭博專訪博通CEO全文實錄如下（AI輔助翻譯）：

彭博社Tom Giles： 好的，那麼這說明了什麼呢？投資者對像你們這樣的公司抱有如此高的期望——你們發布了財報，重申了某些類型收入達到千億美元的預測，在很多方面也超出了市場預期，但市場上依然瀰漫着一種失望情緒。這說明我們現在處於AI炒作周期的哪個階段？

博通CEO： 我覺得我們現在處於一種非常超現實的AI環境中，坦率地說，我平時不太去想這些。所以現在很難不去想，但現在只需要專注於基本面，專注於創造真正的價值，不要老想着自己的股價。股價問題確實很難做到置之不理，但我們儘量這樣做。

彭博社Tom Giles： 嗯，就像我們剛纔和阿里聊到的，你知道，差不多每隔一個月或幾個月，就會出現一個新的大語言模型，這在某種程度上改變了整個行業對於誰領先、誰落後的討論。

我很好奇，你們與谷歌有着大規模的合作關係，在TPU方面與他們合作非常緊密。我想和你深入聊聊這個話題。特別是，你對谷歌將更多芯片開發設計工作收歸內部這件事有多擔憂？"客戶自有工具鏈"這個概念，會不會讓你夜不能寐？你們在合作協議中是否設定了某些條款，來防範這種情況的發生？

博通CEO： 這是我們在技術上需要不斷拓展的領域。我們在半導體行業已經深耕超過20年了，事實上，這正是我在博通從事這項工作的年限。這就是我們一直以來、每年都在做的事情。我們有多個產品部門，在各自的領域我們都是最優秀的，我們持續不斷地投入研發。本質上，你要做的就是在工程技術上超越所有競爭對手。谷歌正在嘗試推進"客戶自有工具鏈"，也就是說他們想要自己設計芯片，同時藉助一些規模較小的合作伙伴來實現這一目標。

彭博社Tom Giles： 比如Marvell？

博通CEO： 類似美滿電子（Marvell）這樣的公司。我把他們稱為"輔助引導型"合作伙伴，他們基本上是在為谷歌服務，幫助谷歌實現客戶自有工具鏈。所以我們只是在另一個層面上與自己的客戶展開競爭。整個邏輯的核心在於，我們要能夠打造出差異化的產品和技術，超越他們自己做出來的東西。這一切之所以有利於我們，很大程度上是因為所有這些方案真正面對的競爭對手是英偉達的GPU。只要英偉達持續推出一代又一代卓越的技術，谷歌就必須打造出同等水平的技術來與之抗衡，而這正是我們能夠發揮作用的地方。

彭博社Tom Giles： 對。TPU的研發流程相當複雜，我想知道有沒有什麼方法，或者你們能做些什麼，來幫助谷歌把這個流程變得更加普惠化？

博通CEO： 你說的"普惠化"是什麼意思？

彭博社Tom Giles： 就是說，讓TPU能夠被更多主流開發者使用，而不僅僅侷限於頂尖的AI實驗室。

博通CEO： 嗯，我認為谷歌正在通過雲服務——谷歌雲GCP——來開放TPU環境，以此實現這個目標。但其中很重要的一部分是軟件層面的工作，包括操作系統、軟件以及配套的編譯器，這些都屬於谷歌自己的核心業務範疇。我們當然很樂意提供幫助，但我認為他們在推進這個項目方面已經相當成熟，基本上掌控全局了。

彭博社Tom Giles： 我想聊聊Anthropic的話題。這些基礎模型的構建者顯然需要大量資本，來支撐他們對芯片和算力的需求，以便開發和迭代他們的模型。你能談談這段合作關係是如何構建和孖展的嗎？你們為了防範潛在風險採取了哪些保障措施？你對終端用戶需求能否真正落地、並讓他們履行承諾這件事，有多大的擔憂？

博通CEO： 坦率地說，在這個具體案例中，我們是作為谷歌的合作伙伴，通過我們與谷歌共同設計的TPU，為Anthropic提供算力支持。說實話，這件事沒有什麼捷徑可走。大約一年前我們剛開始合作的時候，我們基本上是憑藉一種信念的飛躍，押注於Anthropic和生成式AI。我們相信Anthropic通過其商業模式——專注於服務企業客戶、提供代碼輔助和編程工具——能夠做出真正的改變。我們就是帶着這種信念入局的，而且從目前來看，這是一次非常正確的押注。

彭博社Tom Giles： Anthropic現在確實勢頭很猛，風頭正勁。你知道，他們已經悄悄超越了OpenAI，祕密遞交了IPO申請文件。那麼，你有沒有擔心過——或者說，有沒有投資者找你談過——萬一Anthropic的事情沒有按預期發展，你會不會落得個"接盤俠"的結局？

博通CEO： 嗯，就像我說的，我們當時是在押注Anthropic。我們和谷歌一起，聯合下了這個注。我想，我們不只是在押注Anthropic這家公司及其商業模式，我們也是在押注生成式AI會以相當大的規模騰飛——尤其是在企業市場，而Anthropic走的正是這條路，而且確實做到了。

這是有充分理由的，儘管一年前剛開始的時候，我知道的東西可能只是我今天所知道的一小部分。而我今天所知道的，大概也只是六個月後我將會知道的一小部分。

這一切變化得非常快。但我們從Anthropic這家公司看到的工具，以及同樣來自OpenAI、還有谷歌Gemini的工具，從它們能夠幫助提升生產力這個角度來說，真的是令人嘆為觀止。我們博通自己就在用。我們把這些工具用於工程設計、代碼輔助，在提升生產力方面能取得的成果相當驚人——不管是提升我個人的生產力，還是提升產品研發的生產力。我甚至認為，這些工具設計出來的產品方案，可能比我們工程師單獨做出來的還要好。而我們的工程師，可都是非常優秀的人才。

彭博社Tom Giles： 能不能多聊聊，你是怎麼指導員工使用這些不同工具的？你有沒有發現需要對此加以限制？我們聽說現在有一種"token用到極限"的風潮——我不太喜歡這個說法——就是讓大家無限制地使用token。你們有沒有設定使用上限？具體是怎麼做的？

博通CEO： 沒有，我們沒有限制。坦率地說，從更宏觀的角度來看，我們還沒到那個階段。也許正是因為我們比其他人起步晚一些，還沒走到那一步，所以還沒開始對使用加以限制。

這裏面有一個很重要的點：當你使用像Opus 4.7這樣的工具時，工程師們會經歷一個學習過程，學習怎麼用好它。一開始你不可能把工具用得很高效，但只要你堅持用、用得足夠久，你就會越來越熟練，工具的效率也會大幅提升。

當你的效率越來越高，你想想看：你可以讓一位頂尖的高級工程師，在一周內完成一個應用程序的設計方案。換做以前，同樣的事情可能需要10個工程師——每人年薪30萬美元——花三個月才能完成。這個投資回報率依然相當可觀。所以說，要不要"節流"，其實是一個投資回報率的問題，也取決於你在做什麼應用。同時，這也是一個不斷學習、把工具用得越來越好的過程。

彭博社Tom Giles： 去年，你們宣佈了與OpenAI合作開發AI芯片的重大協議。能不能給我們更新一下目前的進展，以及這件事推進到哪一步了？特別是針對某家媒體報道的內容——說合作可能遇到了一些阻礙，你們希望微軟同意購買一定比例的芯片——這個協議的最終敲定，進展如何？

博通CEO： 哦，不是那樣的。順便說一句，與合作伙伴共同開發芯片這件事——就拿你之前提到的例子來說，我與谷歌有着很好的合作關係。他們嘗試做定製化工具，整個過程是非常友好、非常融洽的，我們目標一致，大家都是為了把事情做好。我們與他們有着深厚的合作伙伴關係，就像我們與大多數主要客戶的關係一樣。

但對他們來說，這是一段旅程。第一代芯片會被第二代取代，然後越來越好。所以對他們來說，這是一段旅程——開發定製化AI加速芯片，從根本上針對特定工作負載進行優化，最終取代現在普遍使用的通用方案（通常是英偉達的產品）。

我們在做這件事，也已經在做了。目前我們只有少數幾個客戶——確切地說是6個——每一個都處於這段旅程的不同階段，都在朝着打造自己的定製芯片邁進。顯然，谷歌走得最遠，起步最早。OpenAI是其中之一，我們已經合作超過兩年了。

取得的成果相當了不起——我們的AI加速芯片已經在他們的實驗室、他們的數據中心裏運行得非常好，我們預計今年年底正式投入量產。就這樣，然後就一路全速前進了。

彭博社Tom Giles： 所以目前這個合作沒有任何阻礙？不管是需要微軟達成某種協議，還是其他什麼原因？

博通CEO： 完全沒有。

彭博社Tom Giles： 好的。我想聊聊併購，因為歷史上博通一直把併購作為一個相當重要的增長手段。AI革命的到來，會不會讓你減少通過併購來補充增長的需求？你們是否正在進入一個"後併購時代"？還是說這種理解是錯誤的？

博通CEO： 不，Tom，你說到點子上了。這是一個很有意思的問題，也是一個非常有價值的問題。這個問題確實時常浮現在我腦海裏，在我的董事會上也是持續討論的議題——我們還要不要繼續做併購。

我就直截了當地給你一個答案。過去兩年，從2024年到2026年，今年我的營收將翻一番，每年營收將超過500億美元。我環顧四周，看看有什麼可以收購的——有什麼能與之相提並論嗎？這纔是難點所在。而且併購本身就是一種分心：收購本身是一種分心，然後去監管機構那裏走流程，又是一種分心，再花一年時間整合，還是分心。

與此同時，有機增長這邊，我們所說的生成式AI這個現象，以及我們向這股幾乎無法滿足的需求輸送"鎬和鏟"（即計算能力）的能力，使得選擇併購、而不是專注於在生成式AI計算領域取得成功，變得非常困難。

彭博社Tom Giles： 有沒有哪個領域，你覺得可能會破例——比如說，光子學，就隨便舉個例子？

博通CEO： 光子學？你是說光學？

彭博社Tom Giles： 我就隨便說說。

博通CEO： 我經營這家公司已經20年了。我一直非常努力地——你知道的——儘量避免去追那些"閃閃發光的新玩意兒"。

彭博社Tom Giles：

好的。我想問你一些我問過其他主題演講嘉賓的同類問題。你知道，當你看到圍繞token使用的價格敏感性，以及企業在做決策、優先考慮這方面支出時的價格敏感性。我們已經看到很多公司開始在某種程度上收縮、限制token的使用等等。正如我們之前談到的，我們也看到一些跡象表明，某些中國的大型語言模型開始獲得大量關注，尤其是考慮到它們運行效率有多高，無論是DeepSeek，還是阿里巴巴的Qwen（通義千問）。從你的角度來看，你有沒有觀察到這種情況？

博通CEO：

我，從我的角度來說，這是我聽說的情況。我不能說我們在博通內部是這樣做的，但我聽到了很多——我想你也從同樣的渠道聽到了——很多公司的領導者、企業的CIO們在說："嘿，你知道嗎，我們正在想辦法降低token的成本"，諸如此類。也許他們在這方面比我們走得更靠前。但我對企業使用AI的判斷是：我們仍然處於這場遊戲的早期階段。我認為我們仍然在努力摸索，看看能從這個我們已經創造出來、並且隨着每一代的更迭不斷增強和改進的神奇工具中，究竟能獲得什麼。

所以從我個人的觀點來看，正如我之前所說，以及從我管理博通的經驗來看，是的，我不希望我的團隊在token上亂花錢。但另一方面，如果你能從中創造價值，而且你能獲得一個原本無法實現的投資回報，那為什麼要停下來呢？這又不是去電子遊戲廳——就像我們小時候玩遊戲，當怪物快要把你喫掉的時候，你的槍沒子彈了，所以你要投更多幣。這件事幾乎有點像那個感覺，但又不完全一樣。

彭博社Tom Giles：

如果我們不聊聊博通的其他業務，那就太遺憾了，尤其是網絡業務。你知道，你們的設備在現代AI時代已經變得越來越重要。我們開始看到思科（Cisco）等其他公司想要涉足你們所主導的領域。我很好奇，你怎麼看他們在那裏與你們形成競爭的前景？

博通CEO：

嗯，我們做生意的方式非常……我的意思是，我們非常幸運。我說這話是非常真誠的，不是在開玩笑。我們做半導體已經有20年了，我們積累了大約17個半導體產品事業部的產品組合。在特定的細分領域，我們確實是排名第一的，要麼第一，要麼就不做——我們是第一，並且持續投入。其中大約五六個事業部，恰好在打造AI芯片和AI集群方面非常關鍵。所以一切就這樣自然而然地發展成了現在這個樣子。其中一個就是你說的網絡業務，用於交換設備，這塊業務已經如火箭般騰飛。

但我們也一直努力做到——正如我們一貫的銷售產品方式——非常，我喜歡稱之為"戰略性"。我們在審視客戶時，會看他們是否將產品用於特定目的，他們是否……不只是當下可持續，不只是一代，而是下一代、再下一代，長期可持續。

所以我們會優先將產品推給那些具有戰略意義的客戶。正如我所說，如今對AI和AI網絡的需求是極其巨大的。所以對我們來說，憑藉我們這樣的實力和看待業務的方式，那些"溢出來"的需求，我很樂意讓它們流向思科。