Meta正探索大規模股權孖展，以支撐其在人工智能領域的龐大資本開支計劃。這是科技巨頭爭相為AI基礎設施尋找資金來源這一浪潮中的最新動向。

據英國《金融時報》報道，Meta高管正在討論發行數百億美元新股的可能性，以為今年最高達1450億美元、2027年更高的AI相關資本支出提供資金。

谷歌母公司Alphabet本周完成創紀錄的850億美元股權孖展後，Meta內部相關討論明顯提速——Alphabet的交易因投資者需求強勁而上調了50億美元規模。

Meta方面否認了相關報道，其發言人稱股票孖展討論屬於"純屬猜測"，但同時表示，"我們一直明確表示AI領域存在巨大機遇，我們將繼續以最靈活的方式募集資本來支持這一方向。"這一表態留下了明顯的解讀空間。

目前，美國股權資本市場正處於歷史性活躍期——馬斯克旗下SpaceX計劃下周以最高860億美元規模完成IPO，Anthropic和OpenAI也在籌備大規模上市，這使Meta若決定出手，時間窗口的把握至關重要。

美股盤中，Meta一度下跌6.6%。

Alphabet孖展示範效應，Meta加速內部討論

據知情人士透露，Meta已研究了Alphabet孖展方案的結構設計，其中包括"強制可轉換優先股發行"。這一工具允許企業立即募集現金，但將正式股票發行推遲數年，從而在兼顧孖展效率的同時減少對現有股東的即時稀釋。

主導此次潛在股票孖展討論的是首席財務官Susan Li，以及今年1月從Meta董事會轉任總裁、擔任更積極執行角色的Dina Powell McCormick。

Powell McCormick被賦予重構Meta AI基礎設施孖展方式的職責，重點着眼於長期規劃——Meta正步入其歷史上資本最密集的階段。

在潛在承銷行方面，鑑於Powell McCormick在高盛工作長達16年，而高盛也正是本周Alphabet交易的牽頭行，市場普遍認為高盛處於競爭Meta此次業務的有利位置。

不過，知情人士提醒，目前判斷Meta已作出決定"為時過早"，所有孖展方案仍在考量之中，公司也尚未正式聘請銀行。

債務先行，股權孖展或為下一步

Meta對資本的渴求並非突然。該公司2022年時長期債務規模尚不足100億美元，但近幾個月已通過一系列跨境交易借債550億美元。

其中最引人關注的一筆，是去年10月與私募資本機構Blue Owl通過合資公司形式發行的270億美元債券，所募資金用於在路易斯安那州建設一座曼哈頓體量、代號"Hyperion"的超大規模數據中心。

與此同時，Meta也在多管齊下節約資本：上月裁員8000人，並停止招聘6000個崗位;2025年底還叫停了自2017年以來持續進行的股票回購計劃。

分析人士指出，包括微軟和亞馬遜在內的其他科技巨頭，隨着數據中心支出激增、投資者開始審視資產負債表壓力，也可能正在考慮類似的股票孖展行動。

AI基建軍備競賽，孖展窗口爭分奪秒

驅動這一切的核心敘事，是扎克伯格對"個人超級智能"的宏大構想——通過Facebook、WhatsApp和Instagram向用戶提供，並延伸至智能眼鏡、語音掛墜等一系列AI可穿戴設備。

訓練和運行前沿AI模型所需的大規模數據中心，構成這一願景最直接、最沉重的資本負擔。

在市場時機上，Meta高管深知必須迅速行動。目前市場資金和投資者的注意力均處於高度競爭狀態，留給Meta的時間窗口可能並不寬裕。

當前美國公開市場正經歷歷史性的交易潮：SpaceX擬以最高860億美元的估值1.78萬億美元完成IPO;Anthropic已祕密提交上市申請;OpenAI同樣在籌備上市，兩者均預計募資數百億美元，估值有望突破1萬億美元。

本文編選自「華爾街見聞」，作者：楊宸；智通財經編輯：何鈺程。