FX168財經報社(北美)訊 周四（6月4日），美國股市收盤升跌不一，道瓊斯工業平均指數在非科技藍籌股帶動下刷新歷史高位，但納斯達克指數表現落後，顯示市場內部正在出現明顯的資金輪動。投資者一方面繼續押注傳統藍籌和防禦型板塊，另一方面則削減對人工智能和半導體相關股票的敞口。與此同時，中東局勢仍令市場保持警惕，比特幣則遭遇數月來最劇烈的一周跌勢，凸顯風險資產情緒仍不穩定。

道瓊斯工業平均指數上漲874.86點，漲幅1.73%，收於51,561.93點，創下歷史收盤新高。標普500指數上漲0.41%，收於7,584.31點；納斯達克綜合指數下跌0.09%，收於26,830.96點。

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道指創紀錄新高，資金轉向非科技藍籌

周四美股最突出的特徵，是資金從科技股和芯片股流向非科技藍籌股。道指成分股中，聯合健康表現最為強勁，股價上升逾過5%，成為推動道指走高的關鍵力量。摩根大通上漲3%，沃爾瑪上漲近1%，也為道指貢獻明顯漲幅。

道指以外的部分非科技股同樣獲得資金追捧。Costco上漲約1%，禮來上升逾過4%。這些個股的上漲顯示，在經歷過去兩個多月由人工智能和半導體板塊主導的強勁行情後，投資者正在尋找估值壓力相對較低、盈利穩定性更強的板塊。

這種輪動並不意味着風險偏好完全消退，而更像是牛市內部的重新分配。隨着科技股估值快速抬升，部分資金開始轉向醫療、金融、零售和消費等傳統板塊，以降低組合對單一主題的依賴。

博通財報引發拋售，芯片股集體承壓

市場輪動的直接觸發因素來自博通。該芯片製造商公布的財年第二季度收入低於市場預期，股價周四大跌超過12%。由於博通被視為人工智能和半導體交易中的重要標的，其業績失望迅速引發投資者削減AI相關股票敞口。

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半導體板塊整體下跌。VanEck半導體ETF（SMH）跌幅超過1%，Arm Holdings下跌超過4%，美光科技跌近8%。此前，芯片股曾是推動美股不斷刷新紀錄的核心力量，但周四的走勢顯示，市場對這一板塊的盈利兌現要求正在明顯提高。

Montis Financial首席投資官Dennis Follmer表示，在經歷了一個令人驚歎的財報季之後，AI交易仍然存在，但這輪漲勢在連續兩個多月強勁上行後已經開始顯露疲態。他指出，在霍爾木茲海峽僵局尚未看到明確結束跡象的背景下，股市可能需要暫時停下來消化現實，並從近期漲勢中喘息。

Follmer還表示，周四的市場表現可能意味着板塊輪動正處於早期階段，同時也提醒投資者，並非所有AI股票都具備相同的質量，不同股票中所隱含的市場預期也並不一致。

中東緊張局勢仍是市場主要風險變量

周四美股行情發生在中東局勢高度敏感的背景下。此前，美國與伊朗之間的軍事衝突一度升級，市場擔心霍爾木茲海峽僵局進一步惡化，並推高能源價格和通脹預期。不過，最新消息顯示，美國總統特朗普並不急於恢復與伊朗的全面戰爭，這在一定程度上緩和了市場避險情緒。#伊朗危機追蹤#

據《華爾街日報》援引未具名美國官員報道，特朗普已向助手錶示，儘管近期仍有零星衝突，但美國與伊朗之間持續數周的停火仍在維持。報道稱，特朗普認為，除非伊朗殺害美國軍人，否則他不傾向於終止停火或重啓全面戰爭。白宮在回應相關報道時拒絕直接置評，但一名白宮官員表示，特朗普「一直更傾向於外交解決方案」，同時也明確警告，如果伊朗拒絕達成協議，將面臨後果。

這一表態成為周四全球市場情緒改善的重要原因之一。投資者認為，如果白宮仍將外交談判置於軍事升級之前，那麼原油市場此前積累的戰爭風險溢價可能繼續回落，進而緩解市場對能源價格衝擊和通脹反彈的擔憂。

不過，美伊局勢並未真正解除警報。黎巴嫩前線仍是影響美伊談判的關鍵外溢變量。美國斡旋下，以色列和黎巴嫩政府同意推進停火安排，但真主黨周四拒絕了這一最新停火協議，並要求以色列完全撤出黎巴嫩。與此同時，以色列在黎巴嫩的空襲仍在繼續，進一步削弱了停火安排的執行基礎。

這使得市場面臨一個複雜局面：一方面，特朗普釋放出不願擴大對伊戰爭的信號，降低了全面戰爭的短期概率；另一方面，真主黨並未參與停火談判，也未接受撤出或解除武裝安排，意味着黎巴嫩局勢仍可能隨時反覆。由於伊朗此前一直將黎巴嫩停火視為推進更廣泛和平談判的重要前提，任何前線衝突升級都可能重新衝擊美伊談判。

富國銀行：市場仍處於「過山車」狀態

富國銀行（Wells Fargo策略師）Scott Wren表示，自美國與伊朗戰爭爆發以來，各類市場都經歷了「過山車」式波動，他並不認為這種劇烈波動會很快結束。

他指出，美國基準WTI原油曾多次在單日內出現5%至10%的雙向波動。美國國債收益率同樣大幅搖擺，10年期美債收益率一度在4%附近，隨後在3月升至4.5%，5月最高觸及4.67%，之後又回落至4.45%附近。

Wren認為，美國和伊朗雙方都面臨越來越大的壓力，需要達成協議以恢復全球能源流動。但即便雙方很快達成協議，通脹仍可能在今年剩餘時間內繼續成為市場前景的一部分。

他建議，投資者可以考慮增加對具備成本轉嫁能力行業的配置，尤其是能夠將更高投入成本傳導給企業客戶的板塊，例如工業氣體、機械與設備等行業。

比特幣遭遇重挫，創數月來最慘一周

在美股內部輪動的同時，加密貨幣市場也出現明顯壓力。比特幣6月開局遭遇重挫，本周迄今累計下跌超13%，正邁向2月以來表現最差的一周。

（圖源：FX168）

比特幣承壓的一個重要原因，是市場正在失去此前主導行情的核心敘事。隨着資金流向更具短期動能或更明確催化劑的資產，例如芯片股反彈或即將到來的SpaceX IPO，部分流動性從加密貨幣市場撤出，使比特幣更容易受到下行壓力衝擊。

加密貨幣市場通常具有明顯的資金流動特徵。當主要敘事失去動能，而市場又缺乏新的催化劑支撐需求時，比特幣往往容易出現快速、由資金流主導的劇烈價格波動。當前，交易員正在重新評估推動下一輪加密周期上漲的核心因素究竟是什麼。