金吾財訊 | 港股AI應用股集體走低，商湯-W(00020)跌4.82%，文遠知行-W(00800)跌5.73%，百度集團-SW(09888)跌6.13%，深演智能(02723)跌6.11%，諾比侃(02635)跌6.16%，群核科技(00068)跌6.34%，MINIMAX-W(00100)跌6.15%，小馬智行-W(02026)跌7.35%。

高盛指出，本輪人工智能行情帶動美股走出階段性強勢走勢，標普500指數自3月底累計上漲13%，回調前兩月漲幅達15%，歷史分位躋身1980年以來前99%，市場投機熱度快速升溫，引發行業對行情可持續性的討論。高盛發布最新市場研報，從股價、交易行為、投資者情緒、企業行為四大維度九項核心指標覆盤本輪行情，當前市場指標中位數位列歷史86%分位，顯著低於互聯網泡沫時期100%極值與2021年市場高點95%分位，整體未出現全面泡沫化特徵。

本輪行情具備堅實基本面支撐，年內標普500指數每股盈利一致預期上調16%，跑贏指數漲幅，機構同時預判2026年標普500每股盈利可達340美元，按年2025年增長24%。細分交易結構呈現明顯分化，高估值個股交易活躍度逼近近數十年高位，僅低於2000年互聯網泡沫階段，但市場空頭頭寸維持高位，標普500成分股中位空頭持倉佔比3.2%，創下2008年金融危機以來新高，反映市場投資者分歧仍存。情緒端各類調查指標走勢分化，個人投資者多空比例小幅偏向悲觀，機構市場信心指數卻貼近歷史高位，投行對年末指數點位預判區間跨度較大。

企業孖展端雖逐步回暖，2026年美股股權孖展總額有望刷新歷史紀錄，但孖展規模佔市場總市值比重維持近年均值水平，IPO發行節奏仍偏溫和，未再現歷史泡沫期的過熱發行態勢。整體來看，本輪AI驅動的美股上漲行情盈利支撐明確，投機熱度處於可控區間，尚未形成傳統意義上的市場泡沫，僅局部過熱信號逐步顯現。