ChainCatcher 消息，據 BBX 數據，上周機構加密基礎設施擴容與礦企現金流管理模式分化同步落地，核心動態如下：

• Morgan Stanley (NYSE: $MS) 財富管理部門與 Galaxy Digital Inc. (NASDAQ: $GLXY) 於 6 月 5 日正式宣佈推薦合作協議：允許摩根士丹利合格高淨值客戶將直接持有的 BTC、ETH 或 SOL 出借給 Galaxy Digital，Galaxy 作為授權參與人（AP）完成實物份額創設後，將對應現貨加密 ETP 份額（含 Morgan Stanley Bitcoin Trust，NYSE Arca: $MSBT）直接轉入客戶經紀賬戶；轉換所得 ETP 份額可作為抵押品用於賬戶孖展。關鍵參數：Galaxy Digital 為摩根士丹利推薦客戶將最低交易門檻從 $2,500 萬降至 $500 萬，大幅擴大合格高淨值客戶覆蓋範圍；傳統同類機構交易通常需超過四周完成，新機制最高可將全流程縮短 75%。本次合作的法律基礎為 SEC 於 2025 年 7 月批准的加密資產實物轉換 ETF 機制，允許直接持有的加密資產與現貨加密 ETF 之間以實物方式直接互轉，摩根士丹利旗下 $MSBT 為首批受益產品之一。

• Bitdeer Group, Inc. (NASDAQ: $BTDR) 截至 2026 年 6 月 5 日當周，比特幣挖礦產出 205.3 枚 BTC，同期出售 205.3 枚，淨增持 0 枚，當前 BTC 持倉維持為零，延續"產出即售"現金流管理策略；出售所得資金用於支持旗下 SEALMINER 礦機硬件產品線研發與哈希算力託管服務擴張。Bitdeer 的零持倉模式與 CleanSpark, Inc. (NASDAQ: $CLSK)（持有約 13,561 枚 BTC）、MARA Holdings, Inc. (NASDAQ: $MARA)（持有約 35,303 枚 BTC）等持續積累比特幣的礦企形成鮮明對比，代表了礦企在 BTC 價格下行周期中的另一種財務理性路徑——以即時變現換取穩定運營現金流，規避單一資產價格波動對資產負債表的衝擊。