FX168財經報社(亞太)訊 在連續5日收跌後，周五（6月5日）亞洲交易時段，比特幣延續頹勢繼續下滑，目前跌幅擴大至12%以上，一度失守6.2萬美元，正邁向自2022年11月以來最大單周跌幅。看漲押注遭清算，以及本周主要企業買家罕見出售代幣，成為拖累市場情緒的重要因素。

截至發稿，比特幣大跌12%至62,688美元，日內最低觸及61,397美元，並接近測試2月初約60,000美元的市場底部。昨日，比特幣價格一度下跌5.5%，至61,344美元，隨後略有回升，使得本周跌幅接近14%。#比特日報#

（來源：彭博）

本周，Strategy Inc.自2022年以來首次出售比特幣、ETF出現史無前例的資金流出，以及比特幣進一步與屢創新高的科技股脫鉤，均打擊了整個行業的信心。

渣打集團數字資產研究主管Geoffrey Kendrick在一份報告中表示：「本周對加密貨幣市場來說很痛苦。除此之外，實在沒有別的說法。」

因本輪急跌而判斷失誤的交易員遭受了巨大損失。CoinGlass數據顯示，自本周初以來，近40億美元的看漲押注已被清算，其中比特幣首當其衝。去年截至8月2日，比特幣曾經歷過連續六天的日線下跌，不過本周跌幅要猛烈得多。

（來源：coinglass）

ETF出現史無前例的資金流出

與此同時，比特幣交易所交易基金（ETF）也從自2024年初推出以來的重要買盤來源，轉變為市場拖累因素。

彭博彙編的數據顯示，過去13個交易日內，投資者已從美國上市的比特幣ETF中撤出近44億美元，創下持續時間最長的資金流出紀錄。

SoSoValue數據顯示，周三，比特幣ETF錄得連續第13天淨流出，創有史以來最長連續流出紀錄。各基金總資產從5月14日的1078億美元降至828億美元。

花旗分析師Alex Saunders在一份報告中表示，ETF資金流是「推動比特幣價格上漲的主要因素，解釋了約45%的周度回報波動，也是追蹤投資者採用度/風險偏好的最佳工具」。

他補充稱，比特幣吸引投資者興趣回升的關鍵催化劑——被稱為《清晰法案》（Clarity Act）的加密貨幣市場結構法案通過的可能性——正變得更加遙遠，因為立法優先事項發生轉移，且議員們在該法案關鍵條款上仍存在分歧。

Saunders表示：「我們預計市場情緒仍將低迷，尤其是在缺乏監管方面利好消息，或圍繞財政狀況出現‘貨幣貶值交易’擔憂的情況下，比特幣與股市表現之間的分化依然明顯。」

市場下跌並不侷限於比特幣。第二大代幣以太幣跌至2025年4月以來最低水平，目前交投於1,780美元附近。

Strategy出售引爆恐慌

本周，Strategy出售32枚比特幣。與其530億美元的儲備相比，這一規模微不足道，但這筆出售發生在看空氛圍濃厚的環境中，對市場信心造成巨大沖擊。

此次拋售發生前，邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的比特幣囤積公司Strategy表示，上周已出售32枚比特幣，總價值250萬美元。這只是該公司自2020年8月開始買入比特幣以來的第二次出售。該公司稱，此次出售是為了向優先股持有人支付票息。這一孖展模式此前已引發外界對其可持續性的質疑。

這筆操作此前已由公司充分預告，且佔其持倉比例不到0.004%。儘管如此，塞勒從「永遠不要賣出你的比特幣」的口號，轉向將比特幣儲備作為孖展來源的新策略，這一轉變仍打擊了投資者信心。當天，Strategy股價和比特幣價格雙雙下跌。

隨後，市場引發一連串多頭頭寸清算，加速了下行壓力。當押注價格上漲的槓桿交易員被迫平倉時，交易所會自動賣出其持倉以彌補虧損。CoinGlass數據顯示，在24小時內，加密貨幣交易所錄得5.94億美元多頭清算。

上市公司Strategy是全球最大的企業比特幣持有者，並一直倡導面向散戶投資者的「只買不賣」策略——這是加密貨幣圈內俚語，意為永久持有。在上周出售之前，該公司已通過110筆交易買入843,738枚比特幣，總金額近640億美元。

金融評論員、知名加密貨幣懷疑論者Peter Schiff在社交平台X上表示，Strategy的這一轉向暗示比特幣持有者將面臨更多虧損。

他說：「真正造成衝擊的不是這筆小額出售，而是市場認為這可能是未來許多規模更大出售的開端。」

AI熱潮也帶來額外壓力

隨着散戶投資者將注意力轉向由AI熱潮推動的科技股上漲，比特幣和其他加密貨幣也承受了額外壓力。2月初，比特幣曾跌至略高於60,000美元的17個月低點。

這一水平遠低於2024年11月唐納德·特朗普當選美國總統前夕約67,000美元的價格。當時，特朗普承諾將美國打造為「全球加密貨幣之都」。隨後，比特幣價格一度飆升近90%，在去年10月達到每枚超過125,000美元的峯值，之後開始下跌。

Strategy創始人塞勒是將上市公司轉型為加密貨幣囤積工具的先驅之一。但當比特幣價格下跌時，這種商業模式會承壓。

塞勒通過出售可轉債和其他與股權掛鉤的工具籌集了數十億美元，用於孖展買入比特幣，同時讓公司揹負債務。過去10個月，他通過出售一種名為Stretch的永久優先股籌集了105億美元；該優先股年股息率為11.5%，但不享有與股價掛鉤的上漲收益。

根據5月31日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，Strategy此次出售比特幣是為了向優先股持有人付款。該公司此前唯一一次出售發生在2022年12月，當時是作為一組買賣操作的一部分，用於獲取稅收利益。

塞勒仍保持看漲立場，並在X上稱近期比特幣價格下跌是「機會」。在2月觸及低點後，比特幣價格曾上漲約35%，並在5月達到近期高點，隨後再次下跌。

本周拋售凸顯出比特幣與科技股走勢的分化：即便科技股創下紀錄高點，比特幣卻持續回落。自去年10月觸及超過126,000美元的歷史高點以來，比特幣已蒸發約一半市值。

AI和半導體正吸走所有多餘流動性？

人工智能股票已成為市場主導性的增長交易主題，散戶投資者正大量湧入短期期權和預測市場；即便在數字資產內部，穩定幣和所謂的永續期貨也在吸引本可能流向比特幣的關注。

分析師表示，由於伊朗戰爭以及AI熱潮引發市場價格劇烈波動，許多散戶交易者已離開加密貨幣市場，轉向股票市場。埃隆·馬斯克旗下SpaceX已啓動史上規模可能最大的股票上市計劃，Anthropic和OpenAI等AI實驗室也預計將在今年晚些時候跟進。

FRNT Financial Inc.首席執行官兼聯合創始人Stephane Ouellette表示：「許多期待購買SpaceX IPO或後續AI公司IPO、孖展份額的散戶交易員，與比特幣持有者畫像相似。」

他補充稱：「我猜測，比特幣今天出現更極端疲軟的部分原因，是一些投資者試圖籌集現金，為購買尤其是下周SpaceX IPO的股份提供資金。」

加密貨幣交易公司Wintermute策略師兼交易員Jasper de Maere表示：「散戶已經完全離開了這個市場。這些投資者正在重新轉向股票。」

Wolfe Research分析師Rob Ginsberg周四在一份報告中寫道：「在科技股帶動下，市場已連續數周處於歷史高位，人們本以為這會是加密貨幣發揮作用的理想環境。會不會是AI和半導體正在吸走所有多餘流動性？」

他補充道：「畢竟，現在如果你閉着眼睛買入一隻半導體股票，幾周內就能讓投資翻上2到3倍，還有誰會理性地選擇買入加密貨幣呢？」

由於遭到美國銀行業反對，儘管經過數月幕後談判，數字資產監管立法目前仍在參議院陷入僵局。

de Maere表示，目前很難判斷比特幣和其他加密貨幣未來的需求來源。「從方向上看，很難判斷。」

未來路線圖：周一Strategy動作成關鍵

**周一，投資者將得知Strategy本周究竟是買入、賣出還是沒有操作。**如果該公司在上周小規模但意義重大的出售後重新大舉買入，可能有助於穩定市場情緒。

如果報告顯示其賣出或沒有操作，交易員很可能會擔心加密貨幣最重要的結構性需求來源之一。

渣打銀行的Geoff Kendrick表示：「MSTR上一次出售比特幣後……僅僅兩天後買回的數量就超過了賣出的數量。這一次，我懷疑出售之後的買入會更加激進——我認為可能是10倍（增加320枚BTC），也可能是100倍（增加3200枚BTC）。」

他進一步稱：「如果我是對的，問題在於市場會如何解讀？我會將其視為一個試探性信號，表明低點已經出現。基於這一邏輯，我懷疑周末的拋壓會比較溫和，因為市場面臨這樣一種風險：我們在周一發現MSTR本周已經買入了一大批比特幣。」

再往後看，Wolfe認為，儘管比特幣已經脫離其定義性敘事，但其典型的四年周期——三年上漲後跟隨一年下跌——仍然是一個良好指引。不過，這也可能意味着交易員還將在熊市中被困許多個月。

Ginsberg表示：「我們仍然遵循四年周期。它至今沒有讓我們誤入歧途，並繼續讓我們站在正確一邊。按照從峯值到底部平均381天、平均回撤79%來計算，這意味着價格將在10月底跌破40,000美元並觸底。儘管沒有什麼是完美的，但我們認為沒有理由否定這一周期——尤其是這些目標仍然非常符合當前走勢。」