金吾財訊 | 中信證券表示，因歐洲及新興市場需求支撐及世界盃備貨啓動，家電4月出口表現較好。分品類看，白電各品類有所分化，空調受高基數和庫存消化影響，冰洗在歐洲、非洲等市場支撐下表現更優；黑電海外需求邊際改善，中資品牌份額繼續提升；小家電4月出口有所修復，品類延續分化。投資策略包括：1）Mini LED處於全球快速普及期，中資龍頭領跑全球，傳統龍頭面臨出貨下滑和產品結構轉型壓力，疊加2026年世界盃催化，格局優化有望加速。2）關注在海外有製造和品牌優勢的中資家電企業。面對規模較大的海外市場，具備全球化產能佈局和自主品牌能力的企業優勢顯著，通過「區域供區域」的本地化供應鏈建設，可有效規避貿易風險，提升盈利穩定性，並持續享受新興市場增長紅利。