核心觀點

　　本周市場雙創指數集體下跌，多數寬基指數跟隨調整。展望後市，創業板指雖然暫時跌破日線上升趨勢線和20日均線，但是仍有機會修復，需要在下周上半周密切關注其運行情況。科創50在跌破日線上升趨勢線和20日線之後開啓大幅反抽，但交易量萎縮且本周跌勢進一步擴大，預計還需試探6月2日低點、嘗試構建「雙底」，此後或有反彈機會。而多數非雙創指數自5月14日以來一直持續調整，部分指數（如上證）最低點已經在前期漲幅的0.5分位附近，預計未來會進一步震盪收斂，向下空間不大。此外，今年1月以來，非銀金融一直逆勢調整，目前已有止跌企穩跡象，應關注該板塊此後表現。配置方面，基於「創指跟隨科創調整，非創指數等待收斂」判斷，我們建議：當前中線倉可繼續持有，新倉宜等待大盤完成調整、形成「黃金右腳」時再行增配；科創50等待雙底之後的反彈；創業板指關注日線上升趨勢線、20日線能否在下周修復，絕對收益資金和短線倉以上述均線作為操作依據。行業方面，目前雙創仍是市場關注焦點，依舊應作為主線持有，但考慮到近期波動較大，可適當切換部分至紅利和大金融板塊。

　　內容摘要

　　1、本周（2026-06-01至2026-06-05）行情概況

　　（1）主要指數：雙創指數集體下跌，多數寬基指數跟隨調整。（2）板塊觀察：AI和紅利站兩端，消費帶領市場調整。（3）市場情緒：滬深兩市成交額有所回落。（4）資金流向：兩融餘額上升，股票型ETF淨流出。（5）量化「黑科技」：主要指數估值中等偏上，創業板估值相對合理。

　　2、本周行情歸因

　　（1）中國5月官方製造業PMI為50%，按月下降0.3個百分點；（2）2026年5月美國非農就業新增17.2萬人，失業率4.3%。

　　3、下周行情展望

　　展望後市，隨着創業板指跟隨科創50開始調整，市場絕大多數寬基指數都進入調整狀態，但其中節奏各有差異。最強者仍是創業板指，雖然暫時跌破日線上升趨勢線和20日均線，但是仍有機會修復，需要在下周上半周密切關注其運行情況。科創50在跌破日線上升趨勢線和20日線之後開啓大幅反抽，但過程中交易量明顯萎縮且本周跌勢進一步擴大，預計還需試探6月2日低點、嘗試構建「雙底」，此後或有反彈機會。而對於多數非雙創指數而言，自5月14日以來一直持續調整，部分指數（如上證）最低點已經在前期漲幅的0.5分位附近，預計未來會進一步震盪收斂，但是向下空間反而不大。此外，今年1月以來，受益於牛市的非銀金融一直逆勢調整，目前已有止跌企穩跡象，應關注該板塊此後表現。

　　配置方面，基於「創指跟隨科創調整，非創指數等待收斂」的判斷，我們建議：當前中線倉可以繼續持有，新倉宜等待大盤完成調整、形成「黃金右腳」時再行增配；科創50等待雙底之後的反彈；創業板指關注日線上升趨勢線、20日線能否在下周修復，絕對收益資金和短線倉以上述均線作為操作依據。行業方面，目前雙創仍舊是市場關注焦點，依舊應作為主線持有，但考慮到近期波動較大，可以適當切換部分至紅利和大金融板塊。

　　4、風險提示

　　國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

（文章來源：浙商證券）