本文作者Jamie McGeever為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透佛羅里達州奧蘭多市6月4日 - 長期以來，美國就業市場一直被形容為「低招聘、低解僱」，在特朗普政府收緊移民政策後，勞動力供給減少抵消了疲弱的用工需求。但這種微妙的平衡或許正朝着積極的方向發生變化。

近期一系列就業指標正初步呈現上行趨勢，且幾乎沒有證據表明出現由人工智能$(AI)$引發的「就業末日」，至少目前還沒有。

這使得定於周五發布的5月非農就業報告備受矚目，預計該報告將顯示新增就業崗位8.5萬個，失業率維持在4.3%。與去年年底的勞動力市場狀況相比，這將是一個穩健的結果。

今年前四個月的月均新增就業崗位為7.6萬個，按歷史標準來看並不算突出，但顯著好於去年不足1萬個的水平。更重要的是，這一增速遠高於防止失業率上升所需的水平。據聯儲局4月發布的一份報告，所謂的「盈虧平衡」增速已大幅下降，經濟學家目前認為其接近零，這是逾65年來的最低水平。圖：美國非農就業崗位變動路透調查結果

圖：美國就業崗位「盈虧平衡」增速約為零--達拉斯聯儲

**樂觀的理由**

最新指標也令人鼓舞。

本周公布的職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)數據顯示，4月職位空缺數創下兩年新高，增速為六年來最快。需要注意的是：其中大部分職位集中在單一行業。但美國銀行的經濟學家指出，即便如此，這也是自去年6月以來，職位空缺首次高於失業人數。

與此同時，ADP私營部門就業數據顯示，上月新增12.2萬個崗位，創下去年1月以來最大增幅。不過同樣需要注意：ADP數據不涵蓋政府部門，因此自特朗普重返白宮以來，其表現一直強於官方非農就業數據。

但無論如何，這些信號總體仍偏積極，而且關鍵在於，並未顯示出AI相關的裁員跡象。而且，截至今年3月的12個月就業增長數據可能會被上修--摩根大通預計每月至少上修2萬個崗位，這與過去幾年大幅下修的情況形成鮮明對比。圖：自去年6月以來，美國職位空缺數次高於失業人數

圖：美國非農就業報告：實際數據vs預估值

**喘息空間**

SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy表示，周期性就業在去年夏秋季左右觸底。他認為，勞動力市場「很可能已轉向更為持久的強勢」。他將最新的JOLTS報告視為領先指標：職位空缺的增加通常會帶來更多招聘，從而鼓勵更多人跳槽，進一步創造新的崗位空缺。

這將推動勞動力市場重新活躍，使其擺脫聯儲局前主席鮑威爾在4月所描述的「異常且令人不安」的平衡狀態。

事實上，對於鮑威爾的繼任者沃什而言，就業市場目前或許正處於某種最佳平衡點：就業增長正在回升，減輕了降息壓力，但增速又未快到引發通脹擔憂。

儘管如此，仍有理由對「低招聘、低解僱」的勞動力市場可能演變為「零招聘、全面裁撤」的局面保持警惕。這些風險包括仍在發展的全球能源危機、對AI泡沫的擔憂，以及這項新技術對就業的未知影響。(完)

(編審 徐文焰)

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