回顧5月，A股呈現明顯分化、成長領升的結構性行情，市場活躍度維持高位，但資金偏好高度集中於高景氣賽道。
步入6月，在部分賽道交易擁擠度抬升、估值分化的壓力下，市場結構性分化是否會進一步加劇？來圍觀下長城基金權益基金經理們的最新觀點~
楊建華：市場有望再平衡
科技板塊短期內交易擁擠，部分個股已經透支到2028年的業績，短期超額收益顯著，面臨較大的調整壓力。而前期一直調整的資源股走出了與商品價格背離的股票走勢，這一格局有望收斂。此外，低位的順周期個股有反彈需求，但是長邏輯還需要等待宏觀基本面的支撐。紅利股短期內有望成為資金的「防禦」選擇。
因此，6月市場有望再平衡。科技股或將去僞存真，業績兌現度高、競爭格局好、估值泡沫化程度不高的個股有望獲得相對收益。此前調整較充分的紅利股、資源股有望在對加息預期的弱化下出現反彈。
廖瀚博：繼續挖掘AI投資機會
A股目前存在明顯的「蹺蹺板」效應，AI硬件和其他板塊的對立性比較明顯。在AI軍備競賽沒有結束的背景下，AI硬件或仍然是重要的投資主線，但是過程會有波折。其他板塊處於超跌狀態，短期可能有階段性反彈，在AI硬件投資熱潮結束之前，很難判斷是否見底。
投資方向上，未來將繼續在AI領域挖掘投資機會，除了AI硬件，也關注AI應用的機會，重點關注其中有邊際變化、市值仍有提升空間的新標的。
譚小兵：尋找有邊際變化的個股
AI高位之後資金博弈成分居多，其他板塊雖然位置較低但尚未看到行業的拐點出現，6月下旬將陸續進入中報業績預告期，市場將關注高位的科技股能否有超預期的業績表現，而底部非AI板塊的業績也得接受進一步考驗。所以綜合下來，我們認為市場大概率將處於震盪過程，依然去尋找邊際變化的細分領域與個股。
龍宇飛：低位景氣行業或迎估值修復
我們維持此前的戰略判斷：本輪以人工智能為代表的全球科技創新浪潮為醫療行業帶來了新的發展機遇，國內政策也對產業給與大力支持，國內相關產業發展迅速。我們將繼續重點關注AI醫療、腦機接口、手術機器人、創新藥研發、創新醫療器械等醫療新科技方向。
同時，我們也關注到近期隨着市場風格兩極化進一步加劇，部分景氣度較好的消費服務領域公司也跟隨行業貝塔大幅下跌。雖然市場目前仍由AI硬件的高景氣周期主導，但其他景氣領域在估值和持倉被急劇壓縮後，可能在某個時點迎來估值修復，因此我們也密切關注這類機會。
梁福睿：創新藥悲觀情緒或已充分計價
目前創新藥走勢不盡如人意，除了資金面端較為複雜的原因外，創新藥核心品種後期臨床的數據驗證和全球化推進節奏透明度降低，帶來的不確定性有所提升，同時國內院端銷售合規檢查及海外政治博弈，都可能將創新藥板塊的敘事帶入外資沽空的局面。
所以當前階段的驗證周期和節奏在資本市場上變得冗長，但同時部分大公司進入到高速業績兌現期，當前階段可能悲觀情緒基本已較充分計價，諸多創新藥管線數據和業績均在兌現，已經具備較好的機會。
陳子揚：關注資源品、上游材料等
5月市場風格比較極致，中信一級行業中只有5個行業上漲，從經濟數據上看也是呈現AI投資旺盛、傳統領域承壓的狀態。進入6月份，上市公司二季度業績逐漸明晰，業績兌現度可能是市場重點的關注點之一。另外6月中旬將迎來聯儲局新主席上台後第一次議息會議，對傳統板塊的估值可能會有重大影響。目前個人關注的方向包括資源品、AI拉動的上游材料等。
張堅：關注AI、泛紅利板塊
主要看好以下方向：1）AI產業鏈：儘管股票位置已經較高，波動加劇，但拉長看，業績的快速增長將有望消化估值。同時，當前的政策重心也在AI相關產業。2）泛紅利板塊：經過前期回調，很多行業龍頭個股股息率都在5%以上，但估值水平處於相對底部位置，其中業績相對穩定甚至有一定增長、與宏觀經濟相關性不大的泛紅利股，或存在一定機會。
蘇俊彥：市場或步入均衡上漲
個人對6月市場判斷謹慎樂觀，指數可能波動向上。從風格上看，目前隨着科技股的回調，風格極化的現象可能會得到遏制，市場可能會恢復到去年四季度較為均衡上漲的態勢。但是科技的趨勢目前看尚未結束，或更多以結構分化為主。
楊宇：科技產業趨勢仍在
展望後市，當前AI產業鏈開始分化，各環節的邊際變化比較重要，需要保持緊密跟蹤。我們認為，大的科技產業趨勢仍在，同時也可以對一些處於低位的非AI板塊和個股保持關注。
林皓：看好科技成長、商業航天等
隨着增量資金入場，持續看好和關注AI相關的科技成長方向，以及商業航天和太空算力方向。中美貿易競爭是拉鋸戰和持久戰，市場可能長期往脫鉤的方向去定價，自主可控、資源價值重估的行情有望延續。預計今年A股權益市場繼續震盪向上，結構性行情有望延續。
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責任編輯：江鈺涵