今夜，美股「冰火兩重天」。

中東「熄火」刺激原油大跌、金銀拉漲，博通則引領AI硬科技大降溫。

周四美股開盤，三大指數低開高走。道指現漲1.69%超800點，創歷史新高；標普500指數轉漲至0.25%，納指微跌0.2%。

美股七姐妹多數上漲，谷歌、meta升逾2%，亞馬遜、微軟、英偉達、蘋果均上漲，唯特斯拉持續走低。

光通信、存儲、AI芯片、半導體概念集體下挫。費城半導體指數一度跌超6%，現跌幅收窄。

截止發稿，Ciena大跌超18%，博通跌超14%，美光科技跌超7%，股價險守1000美元關口；AMD跌近3%，高通、英特爾跌超2%。

博通帶崩AI鏈

博通績後重挫，只因AI指引「不夠炸裂」。

儘管盈利超預期，但未能滿足華爾街對人工智能增長的更高期望。

財報顯示，博通2026財年第二季度營收達到創紀錄的222億美元，按年增長48%。

這主要得益於人工智能半導體業務營收達108億美元，按年增長143%。

第二季度，非GAAP淨利潤達到121億美元；非GAAP攤薄每股收益為2.44美元，按年增長54%。

調整後的EBITDA總計152億美元，佔營收的69%，按年增長52%。

公司經營活動產生的現金流為105億美元，自由現金流為103億美元，佔營收的46%。

半導體解決方案業務營收按年增長79%，達到150億美元；而基礎設施軟件業務營收按年增長9%，達到72億美元。

公司首席執行官Hock Tan將創紀錄的業績歸因於人工智能需求的加速增長，尤其是定製化AI加速器和網絡產品。

對於2026財年第三季度，博通預計第三季度營收指引約為294億美元，按年增長84%；預計非GAAP營業利潤率將穩定在67%；預計經調整EBITDA指引約為預計收入的68%。

公司預計人工智能半導體業務營收將達到160億美元，按年增長超200%，不過低於市場一致預期的163億美元。

同時，因公司未上調2027財年AI營收"超1000億美元"的目標，進而引發市場失望情緒。

AI的「博通時刻」？

市場圍繞AI交易的擔憂，從未消退。

據英國《金融時報》分析，從估值看，費城半導體指數的滾動市盈率約71倍，是2008年國際金融危機以來最高水平；市銷率達15倍，已超過金融危機前後水平，為2002年以來最高。美光科技和閃迪的滾動市盈率分別高達46倍和58倍。

華爾街對此看法分歧加劇。

日前，達利歐因為警告，AI熱潮已現泡沫特徵，兌現之日即為破裂之時。

英偉達黃仁勳近日則公開反駁了泡沫擔憂。他表示，對於願意押注AI浪潮的投資者而言，回報可能「高得驚人」。

不過面對市場對博通的拋售，華爾街的投行們則稱「過度悲觀」。

分析人士認為，博通股價今年以來已累計上漲近40%，估值處於歷史高位，市場對其抱有「必須完美」的苛刻預期。

因此，管理層任何「符合預期」而非「超越預期」的表態，都極易觸發大規模的獲利了結。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon指出，AI業務收入本身就具有較強的波動性，單個季度數據並不能完全反映長期趨勢。

他表示，博通預計下一季度AI相關收入仍將按年增長約200%，而到2027財年AI半導體業務收入有望突破1000億美元，這一增長速度依然十分驚人。

高盛分析師James Schneider則表示，回調即機會。其對博通2027年及以後增長前景保持樂觀主要基於三方面原因。

首先，公司仍預計2027財年AI半導體收入將遠超1000億美元，對應約10GW數據中心部署規模。

其次，管理層進一步披露了除谷歌之外多個定製芯片客戶項目的進展情況，這些項目預計將在2027財年迎來強勁增長。

第三，公司重申已經鎖定支持未來數年收入增長所需的關鍵零部件供應，不會受到供應鏈瓶頸影響。

摩根士丹利維持對博通的「超配」評級，並將目標價從485美元上調至502美元。

德意志銀行也將目標價從430美元上調至515美元，升幅約20%；花旗維持500美元目標價及買入評級。