國泰君安期貨市場分析師
張馳寧
Z0020302
今日（2026年6月8日）早盤，貴金屬市場出現集體回調，黃金、白銀、鉑金、鈀金價格同步下跌。
【商品異動分析】
此次下跌承接了上周五夜盤時段因強勁非農數據而引發的拋售壓力，市場情緒整體偏弱。
l 超預期非農數據強化市場擔憂：上周五公布的美國5月非農就業人口新增17.2萬人，遠超市場預期，強勁的數據引發了市場對聯儲局可能推遲降息的擔憂，推動美元指數快速走強，直接壓制了以美元計價的貴金屬。（然而，從行業結構分析，新增就業高度集中於休閒與酒店業等少數板塊，這種就業增長集中在個別行業，不代表整體經濟普遍好轉，後續可能難以維持。） （資料來源：金十數據、國泰君安期貨研究所）
l 市場資金持續流出：上周五美股，特別是半導體板塊，因市場對AI需求前景的擔憂而大幅回調，引發全市場流動性被動收緊。貴金屬在此過程中未能發揮避險屬性，反而與風險資產一同被拋售，全球主要貴金屬ETF持倉持續降低，COMEX金銀的持倉也回落到了低位，儘管有央行購金（如中國央行5月購金近10噸）提供長期託底，但難以抵擋短期投機盤的集中離場壓力。（資料來源：Wind、國泰君安期貨研究所）
l 鉑鈀基本面偏弱：由於價格急促下行，終端採購「買漲不買跌」，難以指望剛需集中入場支撐價格。倫敦市場的遠期結構也顯示鉑鈀短期內供應壓力邊際增加。
【盤面分析】
滬金Au2608：
黃金已持續弱勢震盪近一個半月，當前跌勢仍在延續，日內形成新的跳空缺口。目前滬金價格正接近前一輪迴調的實體低點，盤面於此顯現出一定的抵抗跡象，下方關鍵支撐可參考3月23日收盤價945.5附近，上方壓力可參考6月5日最低價968.8附近。
圖片來源：國泰君安期貨APP滬銀Ag2608合約：
滬銀跌幅相較滬金更大，且盤面呈現更加明顯的增倉放量下跌，macd在0軸附近糾纏許久後，開始出現向下發散跡象，均線轉變成空頭排列，雖盤中下跌時出現抵抗，但在短級別表現中，還尚未看到止跌跡象。下方支撐可參考15000整數關口附近，上方壓力參考4月30日最低價17550附近。
圖片來源：國泰君安期貨APP鉑金Pt2608 & 鈀金 Pd2608合約：
在近期的下跌中，鉑金盤面已連續出現多個未回補的跳空缺口，價格逐步接近上市初期的低位。技術指標上，MACD持續位於零軸下方運行，並已形成死叉信號，表明空頭動能仍佔主導。短期下方支撐可重點關注上市初期形成的成交密集區下沿，大概參考2025年12月9日收盤價435.85附近。
反觀鈀金，其價格早已跌破上市以來的歷史低位，持續刷新低點記錄。與此同時，市場持倉與成交量同步萎縮，流動性相對不足，投資者需注意風險。在價格有效收復300整數關口之前，技術面可能維持弱勢格局。
圖片來源：國泰君安期貨APP
圖片來源：國泰君安期貨APP截稿時間：2026年6月8日10點12分
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責任編輯：朱赫楠