路透上海/雅加達/墨爾本6月5日 - 曾助力將印尼鎳產業打造為全球主導生產國的中國企業，目前正將目光投向非洲等地，尋求長期的替代佈局，因印尼日益加劇的政策壓力正考驗著這一曾重塑全球供應格局的投資模式。

據行業消息人士透露，馬達加斯加礦業部表示，青山集團正考慮在該國開展一項大型開發項目，力勤資源2245.HK則正在考察坦桑尼亞的一個項目，並考慮重啓新喀里多尼亞的Koniambo鎳礦項目。

在印尼於2020年禁止鎳礦石出口後，包括中國企業在內的一批公司通過建設冶煉廠和工業園區，將印尼打造成了不鏽鋼和電動車電池所用鎳金屬的全球增長中心。據美國地質調查局數據，印尼在全球鎳礦產量中的佔比已從2020年的略高於30%飆升至2025年的60%以上。

由中國資金支持的低成本產出導致鎳市場供過於求，壓低了價格，並迫使包括嘉能可GLEN.L、必和必拓BHP.AX和住友商事8053.T在內的其他高成本生產商關閉或暫停運營，或尋求買家。

但自2024年底上任以來，印尼總統普拉博沃(Prabowo Subianto)把重點放在增加財政收入和支出上。5月下旬，他提出計劃將煤炭、棕櫚油和鐵合金的出口納入國家集中管控範圍。雖然後來表示，作為中國企業主要產品的鎳生鐵將被排除在外，但這一提議仍加劇了投資者對政策穩定性的擔憂。

即便在此計劃出台之前，更嚴格的鎳礦開採配額、擬議的增稅措施以及印尼指標礦產價格的急劇上調，已令投資者感到不安，並促使中國駐印尼商會致函普拉博沃發出措辭強烈的警告，稱這些措施可能抑制未來投資。

「這對行業肯定是負面消息，」位於珀斯的Canaccord高級礦業分析師Tim Hoff表示。「如果政府增加官僚程序，並控制大宗商品的銷售價格，那將影響投資規模。」

數據顯示，2025年印尼的外國直接投資下降了6%，而前一年為增長19%。礦業投資在2024年見頂，基礎金屬冶煉領域的新投資在2024年之後也已趨於平穩。

圖：外國對印尼基礎金屬和礦業的直接投資

**海外佈局**

馬達加斯加礦業部向路透透露，全球最大不鏽鋼生產商青山集團已向該國政府提交了一項價值數十億美元的提案，計劃建設一個涵蓋鎳等多種礦產的工業園區。

馬達加斯加礦業部長Karl Andriamparany表示，該提案受到青山在印尼摩羅瓦利（Morowali）和韋達灣（Weda Bay）鎳項目的啓發，但仍在審查中，尚未發放採礦許可證。

曾參與在印尼推廣高壓酸浸工藝以生產富鎳電池原材料的力勤資源，也在將業務拓展至海外。據兩位知情人士透露，力勤資源正與美國上市公司Lifezone Metals LZM.N洽談，擬收購其在坦桑尼亞未開發的Kabanga鎳礦項目中的股權。這兩位消息人士要求匿名，因為談判屬於私下進行，此前未曾有報導。Lifezone和力勤資源均未回應置評請求。

上述潛在投資將是這兩家中國企業首次在印尼之外涉足鎳資源開發。

圖：鎳價出現波動，受中國投資者擴大產能及印尼政策調整影響

**充滿挑戰的替代佈局**

但在馬達加斯加和坦桑尼亞新建項目意味着將面臨與印尼不同的風險，且缺乏印尼所具備的規模、基礎設施和礦石獲取渠道的綜合優勢。

馬達加斯加在去年政變後由軍方主導的過渡政府執政，該政府於今年1月解除對大多數礦產資源長達16年的新採礦許可禁令。該國唯一的鎳鈷項目Ambatovy多年來經營困難，住友計劃以虧損出售給由前嘉能可交易員支持的財團。

坦桑尼亞的Kabanga礦床數十年前被發現，是全球最大的未開發硫化鎳礦之一。Lifezone估計，初期開發成本接近10億美元，如今年作出最終投資決定，需要大約六年（包括建設期）才能達到約5萬噸的計劃年產量。(完)

(編審 汪紅英)

((Hongying.wang@thomsonreuters.com))