專題：史上最大IPO本周來襲 馬斯克旗下SpaceX擬募資750億美元

　　儘管甲骨文交出了一份創紀錄的季度財報，周五盤前該股股價繼續走低，延續了此前的下跌趨勢。

　　財報顯示，甲骨文在2026財年第四季度實現營收192億美元，按年增長21%，超出市場預期的190.9億美元。調整後每股收益為2.11美元，同樣高於分析師預估的1.97美元。雲基礎設施業務成為增長主力，該板塊營收按年飆升93%至58億美元。

　　更令市場矚目的是，公司剩餘履約義務規模達到創紀錄的6380億美元，單季淨增850億美元。這些積壓訂單主要來自客戶為鎖定AI算力資源而簽訂的大規模長期合同，折射出市場對AI雲計算服務的巨大需求。

　　然而，這份亮眼的財報未能安撫投資者的擔憂。據媒體報道，市場拋售的核心原因在於甲骨文激進的資本開支計劃。公司2026財年全年資本支出達557億美元，自由現金流為負237億美元。展望新財年，公司預計資本支出將進一步攀升至700億美元。

　　為支撐這一擴張計劃，甲骨文宣佈將在2027財年籌集約400億美元資金，其中包括此前已宣佈的200億美元股權發行計劃。這一孖展規模遠超市場預期，引發了對股東權益稀釋和現金流壓力的擔憂。多家機構在財報發布後下調了甲骨文股票評級。

　　此外，公司首席財務官在財報電話會議上表示，隨着數據中心建設加快，毛利率將在新財年出現下滑。這一表態進一步加劇了市場對盈利能力前景的憂慮。儘管甲骨文重申了全年900億美元的營收目標，投資者仍對其重資產擴張模式下的長期回報持觀望態度。

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責任編輯：張俊 SF065