專題：ATFX外匯專欄投稿
6月9日，在以色列與伊朗同意暫停互相攻擊、地緣政治緊張局勢暫時緩和後，黃金市場進入短暫的觀望模式。周二亞市時段，金價徘徊於每盎司4320美元附近，與前一日收盤價基本持平。市場情緒謹慎，多空雙方均在等待下一關鍵催化劑——美國5月CPI數據。
此前，美國總統特朗普公開呼籲伊朗和以色列「立即停止開火」。隨後，雙方於周一表示暫停對彼此的襲擊行動。回顧衝突初期，金價曾出現大幅下跌，目前仍較戰前水平低約18%。停火消息雖然未引發新一輪拋售，但也顯著壓制了黃金的反彈動能，使其暫時失去向上突破的驅動力。
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上周五公布的美國非農就業報告遠超預期，非農就業人數增加17.2萬人，此前4月份的數據向上修正為增加17.9萬，強勁的勞動力市場數據徹底扭轉了市場對聯儲局利率路徑的預期。市場對聯儲局今年內再次加息的概率預期已大幅攀升，這一預期直接抹去了金價年初至今的全部漲幅。
5月份黃金價格小幅下跌，繼1月底創下歷史新高後，連續第三個月走低。持續的通脹擔憂以及中東戰爭引發的長期高利率預期，都抑制了無收益資產的吸引力。不過全球央行的購金依然是支撐黃金價格的關鍵，最新數據顯示，中國央行在5月份繼續增持黃金。
根據周日公布的數據，中國人民銀行上月黃金儲備增加了32萬盎司。此次增持使中國人民銀行的黃金儲備連續19個月增長，這是自2015年中國人民銀行開始更頻繁地公布黃金儲備數據以來最長的增持期。高盛上月表示，隨着地緣政治局勢的發展可能進一步推動儲備多元化，預計央行的購金力度將會加大。
鑑於聯儲局今年加息的可能性，花旗集團將黃金三個月目標價從每盎司4300美元下調至4000美元。包括Kenny Hu在內的分析師在一份報告中指出：「從長遠來看，我們仍然看好黃金，但我們認為，對於沒有設定寬限範圍和長期投資計劃的投資者而言，短期內投資黃金風險極高。」花旗維持其6至12個月的黃金目標價為每盎司5000美元。
ATFX觀點指出，停火消息緩解了市場的恐慌情緒，壓制了黃金的避險買盤；但通脹擔憂和美債收益率高企，又在下方提供了支撐，使得金價暫時陷入區間整理。明日的美國5月CPI數據可能是打破這一僵局的關鍵。市場預期CPI年率將加速至4%以上，達到4.2%，如果數據符合預期甚至高於預期，核心CPI居高不下，這將進一步坐實通脹頑固的現狀，市場對聯儲局年內加息的預期將迅速升溫。美元和美債收益率將獲提振，黃金可能面臨新一輪拋壓。
如果美國整體CPI按年增速低於4%，核心CPI按月漲幅溫和，將削弱聯儲局的加息緊迫性。市場對利率的擔憂會有所降溫，為黃金多頭提供喘息機會，金價有望獲得反彈動能。綜合來看，當前黃金的溫和走勢並非趨勢性行情的起點，而是重大數據公布前的典型整理形態。當前黃金正處於一個「地緣風險退潮」與「貨幣緊縮重來」的脆弱平衡期。明日CPI數據公布前，市場可能延續觀望整理態勢。
責任編輯：陳平