【銅】

　　銅：夜盤銅主力合約收漲0.37%。精礦供應延續緊張狀態，冶煉利潤處於盈虧邊緣，冶煉產量雖按月回落，但總體延續高增長。國家統計局數據顯示，電網投資正增長，電源光伏新增裝機負增長，風電新增裝機正增長；汽車產銷和家電產量負增長；地產持續疲弱。銅價短期可能寬幅區間偏強波動。關注美元、銅冶煉產量和下游需求等變化。

　　【鋅】

　　鋅：夜盤鋅主力合約收漲0.41%。鋅精礦加工費持續低位，精礦供應階段性緊張，冶煉產量延續增長。中鋼協統計的鍍鋅板庫存雖下降但總體高位。基建投資累計增速回升，汽車產銷和家電產量負增長；地產持續疲弱。鋅價可能區間偏強波動。建議關注美元、冶煉產量和下游需求等變化。

　　【貴金屬】

　　貴金屬：貴金屬大幅反彈。美伊局勢反轉，特朗普取消打擊伊朗，稱有望周末簽署美伊協議，提振市場風險偏好，貴金屬在連續下挫後企穩反彈。此前5月非農就業數據超預期走強，勞動力市場韌性凸顯，疊加美伊局勢惡化，強化聯儲局加息預期。受此驅動，美債收益率快速上行，實際利率同步走高，壓制貴金屬短期走勢。但是中長期維度看，貴金屬價格中樞具備持續上行基礎：全球地緣政治風險中樞抬升，政治經濟秩序重構仍在持續，同時美國財政壓力加劇，去美元化進程將持續推進，全球央行增持黃金儲備的趨勢延續。白銀、鉑金、鈀金兼具金融與工業雙重屬性，整體跟隨貴金屬板塊運行，向上彈性打開依賴工業需求的配合。

　　【鋁】

　　鋁：夜盤滬鋁上漲0.62%。美國5月CPI數據符合預期，新增非農就業數據遠超市場預期，3月和4月的非農就業數據上修9.3萬人，油價居高不下疊加就業韌性，聯儲局鷹派預期逐漸加強，宏觀情緒層面及資金風險加大。目前中東電解鋁停產減產風險事件未有新的發生，儘管供給端可博弈的敘事有限，但供給端的敘事還是目前全球鋁價處於歷史高位的主要推動力，海外供給缺口和歷史低庫存持續為倫鋁提供下方支撐。自5月以來，國內鋁錠社庫逐漸緩慢去庫，在鋁材出口放量的帶動下有望持續處於去庫周期中，預計滬鋁延續高位寬幅震盪，霍爾木茲海峽封鎖狀態下，深調風險相對有限。

（文章來源：申銀萬國期貨）