周三，在投資者對美國5月CPI通脹數據高度關注之際，科技股承壓，美股預計連續第二日走低，歐洲股市也小幅承壓，黃金暴跌近100美元。

　　截至發稿，道指期貨跌1.01%，標普500指數期貨跌1.14%，納指期貨跌1.69%。

　　歐洲斯托克600指數下跌0.3%，科技股和能源板塊表現最差，投資者轉向經濟敏感型股票。

　　亞太市場，MSCI亞太除日本外股票指數下跌2.3%，其中科技股權重較高的韓國KOSPI指數下跌4.5%，因AI股承壓。

　　昨日，美股下跌，科技股反彈乏力。對AI高估值的擔憂、中東緊張局勢以及加息押注升溫打壓了市場風險偏好。被稱為「華爾街恐慌指數」的CBOE波動率指數一度觸及4月7日以來最高盤中水平。

　　美伊停火以來最大規模交戰

　　油價小幅下跌，布倫特原油跌破91美元/桶，投資者關注美伊和平談判能否恢復霍爾木茲海峽油流。#伊朗危機追蹤#

　　伊朗革命衛隊表示，他們已對美國在約旦、科威特和巴林的軍事基地發動導彈和無人機襲擊，以報復美國在霍爾木茲海峽周邊對伊朗目標發動的打擊。

　　這輪衝突是兩國自4月同意停火以來最大規模的敵對行動之一。

　　瑞士Kepler Unigestion基本面分析師Fleura Shiyanova在談及伊朗戰爭時表示：「這是一個持續存在的風險，儘管影響程度較此前有所降低。相比一開始，市場對這些風險的理解已經更充分，但現在的問題是它會持續多久。」

　　Shiyanova表示，投資者也在美國通脹數據以及SpaceX IPO等其他重大事件前調整倉位。

　　三菱日聯分析師表示：「最新升級可能導致霍爾木茲海峽交通限制延長。該海峽是全球油氣出口的關鍵通道；與此同時，美國原油庫存下降凸顯供應趨緊。」

　　他們稱，未來美國與伊朗談判進展、霍爾木茲周邊安全狀況，以及庫存下降速度，將成為影響油市情緒的關鍵因素。交易員目前等待周三稍晚公布的美國原油庫存最新數據。

　　歐洲相對缺乏科技硬件板塊，這意味着歐洲在推動美國和亞洲股市上漲的AI行情中處於相對次要位置，但這也使該地區在科技股大幅拋售時受到一定保護。

　　今日CPI恐令市場巨震

　　本交易日市場關注焦點是美國**5月消費者物價指數（CPI）**數據，這將為市場判斷由凱文·沃什領導的聯儲局是否維持高利率提供最清晰信號。

　　德意志銀行Jim Reid指出：「市場不僅在美伊談判上搖擺不定，同時也在經歷類似1999年AI熱潮與2000年科技股崩盤的波動。今天若CPI數據出現大幅波動，這種模式將繼續。」

　　彭博社調查，經濟學家預計5月美國總體年通脹率將升至4.2%，為2023年4月以來最高，前值為3.8%。核心通脹，即剔除食品和能源的通脹指標，預計從2.8%微升至2.9%。

　　新加坡Saxo首席投資策略師Charu Chanana表示：「如果今天CPI走熱，聯儲局下周將更難表現得從容。聯儲局可能無法針對單純的供應衝擊激進加息，但如果油價持續上漲，也不能忽視通脹預期。」

　　摩根大通市場情報團隊指出，市場期權顯示核心CPI按月在0.3%上下，標普500指數最可能變動約1%；若實際數據超過0.35%，指數可能下跌約3%。

　　債券市場對CPI極為敏感

　　KBC證券全球股票主管Andrea Gabellone表示：「在固定收益市場上，短端利率對今天的CPI數據極為敏感，表明市場正在押注聯儲局加息風險。」

　　美國國債收益率在周二債市反彈後變化不大。Tradeweb數據顯示，兩年期美國國債收益率上漲1.3個點子，至4.135%；10年期收益率上漲0.8個點子，至4.535%。

　　SEB策略師Gustav Helgesson在報告中表示，相比中東局勢再度升級，「市場目前更關注今天的CPI數據。在Kevin Warsh領導下，聯儲局將如何行動的不確定性正在加大。」

　　這位宏觀策略師表示，若通脹數據偏高，可能推動市場利率再度飆升、美元走強，並繼續壓制全球股市。

　　彭博策略師Ven Ram指出：「若美國CPI年化超過4%，最受影響的可能是10年期和30年期國債。雖然2年期國債也會承壓，但市場認為聯儲局不會立即採取激進行動。」

　　聯儲局加息預測不斷升溫

　　美元指數小幅下跌0.1%，至99.87。該指數衡量美元兌包括日元和歐元在內的一籃子貨幣表現。歐元兌美元報1.155，英鎊兌美元持穩於1.338。

　　德意志銀行分析師在報告中表示：「這是一項重要數據，因為最近幾周市場對聯儲局加息的猜測不斷升溫。」

　　他們指出，這最初由能源價格衝擊推動，但隨後連續三份就業報告均好於預期。分析師稱，聯儲局雙重使命中的勞動力市場部分似乎越來越穩固，使其能夠更加專注於通脹。

　　市場目前定價顯示，聯儲局到年底將加息25個點子，明年還將再加息一次。

　　歐洲央行為期兩天的貨幣政策會議也將於周三開始。市場普遍預計，歐洲央行將加息25個點子，以應對不斷上漲的能源成本，不過更受關注的將是決策者對貨幣政策前景的表態。

　　日本方面，美元兌日元報160.36，仍接近市場普遍認為可能觸發官方干預的160關口。周三公布的數據顯示，日本5月批發通脹以三年來最快速度上升，表明戰爭帶來的價格壓力正在擴大，也為日本央行進一步加息提供了理由。

　　黃金暴跌近100美元

　　比特幣下跌1.2%，至61，372美元。上周五，比特幣曾觸及59，125美元的20個月低點。

　　Zaye Capital Markets分析師Naeem Aslam在報告中表示，地緣政治緊張局勢再度升溫，可能觸發比特幣拋售，因為交易員會重新轉向現金、美元流動性以及傳統避險資產。

　　現貨黃金下跌2.1%，日內跌幅超過90美元，最低觸及4，161美元/盎司，為3月23日以來最低水平，此前連續三個交易日收跌。

　　FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示：「儘管地緣政治緊張局勢刺激避險情緒，但黃金仍然成為通脹風險上升的受害者。美伊敵對行動再度升級，實際上破壞了結束戰爭的努力。」

　　Otunuga表示：「即將公布的CPI報告可能會顯著影響市場對聯儲局在2026年下半年行動的預期。從技術面看，金價跌破200日簡單移動平均線（SMA）是一個看跌信號，在基本面因素配合下，可能觸發額外拋售壓力。」

　　花旗警告：金價或跌至3500美元。

　　黃金的下跌速度超過了市場的預期。黃金現貨日內跌穿4200美元關口，截至發稿報4167.82美元/盎司。今年的漲幅已悉數抹平，目前累計跌超2%。

　　花旗將黃金三個月目標價從每盎司4300美元下調至4000美元。該行警告稱，若霍爾木茲海峽封鎖狀態延續至夏季末，黃金購買量的萎縮可能將金價推低至每盎司3500美元。

　　與此同時，強於預期的美國就業數據推動美元升至近兩個月高位，令以美元計價的黃金承受額外壓力。這已經是短短一個月內，花旗二次更改對黃金價格的預測。

　　5月中旬，花旗曾公開表態，短期看淡黃金走勢，同時預判未來3個月金價將觸及4300美元/盎司。

　　高盛警告聯儲局或被迫重啓加息。

　　高盛首席美國經濟學家梅里克在最新報告中取消了該行此前做出的2026年兩次降息預測，取而代之的是預測2027年6月和12月將分別降息25個點子。引發這一轉變的導火索是強勁的5月非農就業報告。

　　高盛並不僅僅是推遲了降息的時點，還將聯儲局小幅加息的預測概率從先前的10%提高了一倍，達到 20%。儘管該行並未將加息作為其「基準情景」，但此舉表明，聯儲局潛在政策走向的概率分佈正向更鷹派的方向傾斜。

　　關於加息風險，梅里克寫道：「具有韌性的經濟活動和就業數據也降低了加息的門檻。這倒不是因為數據暗示了經濟有過熱風險，而是因為更強勁的經濟起點降低了加息最終可能變成‘代價高昂的錯誤’的風險。」

　　華爾街多家頂級投行預警：美股存急跌風險。

　　數據顯示，當前美股動量交易多頭擁擠度達到歷史極值，空頭持倉偏低，市場結構極度失衡。疊加高利率持續、市場交易廣度收窄，一旦情緒反轉，資金集中平倉將引發劇烈波動。

　　巴克萊預測，本輪基金去風險操作或創階段最大規模，本周市場仍將持續承壓。小摩下調美股短期評級至戰術謹慎，提示科技股存在獲利回吐壓力。

　　同時，美股迎來新股供給潮，大量AI企業集中上市分流市場流動性，進一步加劇調整壓力。

　　花旗表示，此前大跌僅小幅修復風險敞口，納指看漲倉位依舊偏高，多空博弈劇烈。

　　整體來看，美股高位風險持續累積，在頭寸擁擠、新股擴容、利率高企多重壓制下，短期震盪回調風險加大。

　　焦點個股

　　超微電腦（Super Micro Computer）大跌 12%，公司公告擬通過股權相關孖展募資 70 億美元，用於支付硬件零部件採購款項。

　　餅乾桶鄉村餐廳（Cracker Barrel）上調全年營收及調整後息稅折舊攤銷前利潤預期，股價大漲近 11%。公司公布第三財季營收 7.974 億美元，每股收益 0.29 美元，業績超出市場預期。FactSet 調研分析師此前預期每股虧損 0.48 美元，營收 7.767 億美元。

　　耐克下跌近 2%。加拿大皇家銀行將該股評級由 「跑贏行業」 下調至 「行業同步」，稱耐克的業務復甦進程 「慢於預期，改善範圍也不及此前預判」。

　　Cava上漲 1%，瑞銀基於其 「極具吸引力的成長邏輯」，將這家休閒快餐連鎖的股票評級由 「持有」 上調至 「買入」。

責任編輯：郭明煜