受中東戰事、美國加息預期升溫和SpaceX即將上市的共同拖累,金價周四跌至六個月低點,可能創下近十年來最差的季度成績單。早盤一度下挫逾1%，跌至每金衡盎司4,022美元,為去年11月底以來最低,午後小幅回穩至4,085美元。自中東開戰算起,黃金已累計回吐逾20%。

真正按下下跌鍵的,是聯儲局預期的一次大轉向。油價飆升把通脹重新頂了起來,交易員對利率的判斷隨之翻轉——從年底前還能降息兩到三次,變成了如今預期再加一次息。利率往上走,有息的美國國債更具吸引力,而黃金不生息,持有它的"機會成本"被同步抬高。一買一賣之間,資金開始離場。

賣盤從兩頭湧出。一頭是央行:為了穩住本幣,多國被迫拋金,土耳其賣出並掉換了價值200億美元的黃金,俄羅斯也靠賣金補充財政;另一頭是去年底還在追漲的投機客,如今集體掉頭。UBP的金塞拉點破了其中的連鎖反應:伊朗局勢爆發,投資者就忙着給組合"去風險",賣掉最容易變現的黃金,去給別處的虧損頭寸補保證金。"任何去風險的動作,最後都會變成拋售黃金"。3到5月,黃金ETF淨流出55噸,終結了此前連漲九個月的勢頭。

黃金"失寵",資金奔向SpaceX

離場的錢,正盯着另一場更熱鬧的盛宴。SpaceX定於周五登陸資本市場,Anthropic、OpenAI的上市也已在路上。在Panmure Liberum分析師普萊斯看來,這正是金價進一步承壓的原因:"黃金眼下舉步維艱,大家都在找下一個風口，而SpaceX就是那個風口。"傑富瑞的庫馬爾說得更直接,這一連串巨型IPO是"短期內的一場流動性抽水",黃金和加密貨幣一起被抽走了買盤。換句話說,黃金這輪跌,跌的不只是它自己,還有資金在不同資產間的此消彼長。

但把鏡頭拉遠,黃金的長期故事還沒講完。歐洲央行近期一份報告顯示,放眼全球,各國央行仍是黃金的淨買家;截至去年底,黃金按市值已經超過美國國債,坐上了最大單一儲備資產的位置。短線被資金拋棄,長線仍被央行收藏。（國際財聞匯）