文章來源：時代周報-時代在線
近期，國際貴金屬價格波動加劇，銀行又一次收緊「炒金」業務。
6月12日，招商銀行（600036.SH）發布公告，宣佈調整旗下「招財金」代理貴金屬延期業務風控規則，自6月16日收盤清算時起，Ag（T+D）、Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au、NYAuTN06、NYAuTN12等多款合約的追保保證金比例統一上調至120%。
這也是今年6月以來，繼工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）、農業銀行（601288.SH）等國有大行集中上調貴金屬保證金後，又一家頭部銀行收緊風控，行業管控力度持續加碼。
蘇商銀行特約研究員武澤偉向時代財經指出，本輪各大銀行上調個人貴金屬延期業務保證金至120%，由市場環境、監管要求與機構風控三類因素共同促成。國際貴金屬盤面波動持續放大，宏觀貨幣政策與外部地緣環境帶來多重擾動，貴金屬突發大幅波動的概率走高。監管持續引導機構落實投資者保護要求，壓實金融主體風控義務。而銀行通過抬高保證金壓縮交易槓桿，規避極端行情下的穿倉隱患。
「相關調整能夠約束非理性投機行為，兼顧投資者財產安全與銀行業務平穩運營。」武澤偉說。
圖源：圖蟲創意個人炒金業務持續收緊
2026年以來，國際黃金市場走勢跌宕起伏，持續走高的市場風險倒逼商業銀行不斷收緊風控門檻。年內國際倫敦金一度觸及5600美元/盎司高點，隨後快速回落，進入6月，市場波動進一步加劇。聯儲局降息預期反覆、美元指數走勢搖擺、地緣情緒起伏不定，多重因素疊加之下，貴金屬日內升跌節奏變幻莫測，交易風險持續放大。
截至6月11日，倫敦金年內最大回撤幅度已超28%，業內認為市場已步入技術性熊市區間。
面對複雜的市場環境，各大銀行分步推進風控升級。今年一季度，多家銀行已將代理個人貴金屬延期業務的保證金上調至100%，徹底實現交易「去槓桿」。進入6月，行業風控再度加碼，多家機構針對不同類型合約的保證金比例繼續上調至120%。
從6月12日最新發布公告的招商銀行來看，該行「招財金」業務年內進行了分步式業務規則調整。繼2月上調Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約保證金至70%後，該行在3月進一步將門檻上調至100%，徹底關停散戶槓桿新開通道。6月6日公告修訂《「招財金」代理個人貴金屬延期交收交易業務協議書》，新增強平保證金風險控制要求；6月12日進一步官宣上調部分標的合約追保保證金比例至120%。
圖源：招商銀行官網除招商銀行以外，國有大行在今年6月同步啓動風控收緊工作。
6月2日，工商銀行、建設銀行同步發布公告稱，分別於6月5日、6月4日上調Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等多品類的延期合約保證金至120%，工商銀行同步將強平保證金比例由80%抬高至100%。
農業銀行則於6月4日發布公告，新規自6月5日收盤清算生效。該行鍼對Au（T+D）、Ag（T+D）延期合約的保證金比例從100%調整為120%。在此之前，農業銀行已先行收緊升跌停限制，自2026年6月1日收盤清算後的下一交易日起，該行已將Au（T+D）延期合約升跌幅度限制從17%調整為14%；Ag（T+D）延期合約升跌幅度限制從23%調整為20%。
行業業務轉型加速
需要明確的是，此輪保證金比例上調主要面向已有持倉的存量客戶。目前，國內主流商業銀行早已開啓業務收縮進程，多家機構陸續關停代理上海黃金交易所個人貴金屬交易業務，全面暫停新客戶開戶與新倉位開立。
武澤偉向時代財經指出，保證金比例上調直接改變存量客戶的持倉管理節奏。持有倉位的投資者要麼補充賬戶可用資金，要麼被動降低持倉倉位，資金缺口無法補齊便會遭遇強制平倉。槓桿回落至1倍以內後，資金使用效率明顯下降，短線高頻交易的落地空間不斷收窄。短期市場交易熱度或將小幅降溫，但更高的資金儲備可以對沖價格劇烈波動帶來的大額虧損，長期來看，可以引導投資者樹立低風險的貴金屬投資思路。
華南地區某大行貴金屬業務工作人員向時代財經坦言，今年貴金屬最大的風險，或許不是單邊大跌，而是無預兆雙向急跌急漲。以往單邊行情下，投資者可順勢持倉止損，而當下寬幅震盪行情裏，隔夜外盤跳空、日間突發消息擾動頻發，散戶即便設定止損，也極易出現滑點虧損，疊加此前部分銀行放鬆存量追保門檻，大量散戶存量持倉資金安全墊極薄，一旦行情反向跳空，不僅投資者本金清零，銀行還要承擔客戶賬戶透支、穿倉賠付成本，風控漏洞持續放大。
「另一方面，銀行自身業務盈利邏輯已經切換。過往銀行依靠貴金屬交易手續費、點差賺取收益，鼓勵客戶高頻交易，但當下資本監管趨嚴，場內貴金屬延期業務風險資本佔用走高，高頻交易帶來的風控成本、運維成本可能遠超手續費收益。相較波動極大的T+D交易業務，實物金條、黃金積存、月供、黃金質押業務風險更低、現金流更穩定，成為銀行貴金屬板塊主力營收項，主動收緊交易類業務，是許多銀行輕資本轉型的自主選擇。」上述工作人員向時代財經表示。
責任編輯：朱赫楠