智通財經APP獲悉，信達證券發布研報稱，預計2026-2028財年六福集團(00590)歸母淨利潤分別為20.1/19.1/20.9億港元，PE分別為6.0X/6.3X/5.8X。此外派息方面，六福集團已派發中期股息0.55港元/股，若按往年常見的全年1.1港元/股計算，則當前股息率超5%。

信達證券主要觀點如下：

事件

六福集團發布 FY2026正面盈利預告。公司預計FY2026淨利潤按年增長80%-90%，盈利能力顯著提升，主要得益於金價上行、產品結構優化以及營運槓桿優化等。

同店銷售方面，中國內地市場加盟店表現穩健，中國內地以外市場趨勢向好

同店銷售方面，逐季度看，FY2026Q1-Q4中國內地加盟門店分別按年+18%/+27%/+31%/+11%，中國內地以外市場自營門店分別按年+3%/+11%/+16%/+39%，呈現加速趨勢。該行認為，金價未來若能企穩將利好中國內地市場景氣向上；而隨着中國內地新黃金增值稅政策實施，中國港澳市場與中國內地市場的產品價差擴大，疊加旅遊娛樂客流的持續支撐，有望吸引更多消費者到中國港澳地區購買黃金產品，看好該市場未來零售表現持續向好。

產品力優勢帶動定價首飾銷售，品牌特色IP持續推新

分品類看，集團自營店同店銷售口徑下定價首飾FY2026Q1-Q4逐季度分別按年+19%/+25%/+17%/+10%，彰顯產品力優勢。產品方面，公司特色IP持續推新，唐宮文創系列圍繞「洛神水賦」推出洛玲瓏、洛彩環、洛洛通產品，並在湘潭開展「冰·鑽綺遇」主題巡展，推出新品「冰·鑽方糖」等。

中國內地渠道結構性調整，海外市場持續擴張

截至FY2026末，集團共有3005家門店，年內淨關282家門店；分地區看，中國內地/中國港澳/海外市場分別開有2880/74/51家，年內分別-299/-3/+20家，海外市場達成階段擴張目標，該行看好接下來公司加快拓展海外市場，抓緊發展機遇。

風險因素：金價大幅波動、行業競爭加劇、新品推廣不及預期、渠道擴張不及預期。

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