智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，伴隨設備更新政策持續落地，有望長周期拉動醫療設備採購水平，推薦有望受益設備更新政策落地帶動業績復甦的醫療設備企業。該行認為，伴隨手術機器人收費政策的持續落地，國產手術機器人廠商性價比優勢凸顯，利好國產產品的進一步放量。維持「增持」評級。推薦有望受益設備更新政策落地的醫療設備企業。

國泰海通主要觀點如下：

大型醫療設備招採邊際回暖

根據衆成數科數據，單月按年來看，26年5月新設備招投標規模MR增長23.4%，CT增長8.9%，DR下滑24.8%，超聲下滑21.2%，內窺鏡下滑25.7%，手術機器人下滑38.4%。當年累計按年來看，26年前5月新設備招投標規模MR下滑17.8%，CT下滑20.1%，DR下滑12.0%，超聲下滑32.7%，內窺鏡下滑20.8%，手術機器人下滑33.1%。

設備更新政策持續落地，有望在持續水平拉動醫療設備採購

2024年，四部委聯合印發《關於推動醫療衛生領域設備更新實施方案的通知》明確提出到2027年醫療衛生領域設備投資規模較2023年增長25%以上的目標，提升高端設備配置至中高收入國家水平。同時2024年內關於國內醫療設備更新項目，全國各省市都發布了規模較大的採購計劃。自2025年以來，國家推動的大規模設備更新逐步常態化、專業化，帶動各級醫療機構採購積極性顯著提升，影像、放療等創新診療設備更新需求快速釋放。

手術機器人收費政策持續落地，國產廠商性價比優勢凸顯

自國家醫療保障局2026年1月20日發布《手術和治療輔助操作類醫療服務價格項目立項指南(試行)》(下稱"立項指南")以來，湖南、廣東、貴州、湖北、新疆、貴州、天津均跟進落地手術機器人收費政策。其中湖南、廣東、貴州、湖北、天津均採用「與主手術價格掛鉤+按比例加收」的收費模式，要求收費標準與主手術對應價格項目掛鉤，手術機械臂輔助操作費(導航)按50%進行加收，手術機械臂輔助操作費(參與執行)按150%進行加收，手術機械臂輔助操作費(精準執行)按300%進行加收，遠程手術輔助操作費按500%進行加收。新疆地區的精準執行收費和遠程手術輔助操作費則採用市場調節價。該行認為，伴隨手術機器人收費政策的持續落地，國產手術機器人廠商性價比優勢凸顯，利好國產產品的進一步放量。

風險提示

設備招採復甦不及預期，政策落地不及預期，產品價格波動風險等。