除董事長層級的更迭外，貴州銀行過去兩年更受市場討論的是行長更迭與董事會席位持續調整。
文/每日財報 張恒
近日，貴州銀行發布公告，董事長楊明尚因貴州省政府工作安排辭任。同日，貴州省人民政府推薦楊鴻鈞為貴州銀行董事、董事長人選。
這則看似常規的人事變動，在貴州銀行港股公告發布後，迅速引發市場關注。作為貴州省唯一的省級法人銀行、2019年赴港上市的城商行，貴州銀行的每一次高層變動都會被市場解讀為戰略風向調整的信號。
楊明尚時代，貴州銀行經歷了怎樣的經營軌跡？新任董事長楊鴻鈞的上任有哪些看點？更重要的是，站在當下複雜多變的區域金融市場環境點上，這家體量超6000億元的城商行，真實經營成色究竟如何？
楊明尚的五年：穩增長與化風險
從公開信息看，楊明尚出生於1965年11月，已滿60周歲，他的辭任屬於國企領導幹部任職年齡的常規調整。因此，此番貴州銀行掌門人更迭，市場更傾向於將其理解為一次「到點交接」而非突發性變動。
楊明尚長期深耕貴州金融體系。早年他任職於中國農業銀行貴州省分行，2014年調任貴州銀行行長，後調任貴州金控總經理，2021年迴歸貴州銀行出任董事長。這一履歷跨度覆蓋了國有大行、地方法人銀行、省級金融控股平台三類機構，使他對貴州省金融生態有較為完整的認知。
事實上，在楊明尚2021年迴歸接掌之時，貴州銀行正面臨外部金融市場周期調整衝擊和內部資產質量下遷的雙重壓力。對此，楊明尚履新上任的確實施了一些應對戰略，總結起來可以概括為以下三點：
一是推動數字化轉型。貴州銀行在楊明尚任內落地了「貴小智」大模型平台，截至2025年末已落地52個應用場景，獲國家發明專利；手機銀行用戶數達746.22萬戶，網絡金融服務交易額突破千億元，數字化覆蓋深度和廣度顯著提升。
這一轉型的財務成效在2025年開始顯現，該行手續費及佣金淨收入從2024年的3.01億元躍升至10.62億元，按年增幅高達252.71%，結束了此前連續三年下滑局面，2022-2024年增速分別為-15.13%、-6.85%及-11.01%。
二是處置存量不良資產，優化資產質量。2022-2024年，貴州銀行不良貸款率從1.47%升至1.72%，其中房地產業不良率2024年末一度高達11.58%，當時在業內算是比較高的。
但在楊明尚加大不良處置力度的推動下，到2025年末，該行房地產業不良率大幅降至1.42%，全行不良率壓降至1.65%，撥備覆蓋率回升至329.10%。
三是優化資產負債結構，穩住息差。2025年，貴州銀行淨息差1.88%，按年提升11個點子，在行業普遍承壓的背景下實現企穩回升，這點着實不易。主要原因是，該行在資產收益率按年下滑33個點子的情況下，通過着重優化存款結構（個人存款付息率下降38個點子），促使整個負債端的付息率大幅壓降了41個點子。
基於上述分析可看到，楊明尚任內的最大貢獻是穩住了資產質量基本盤，優化業務結構，並在數字化轉型上取得了階段性成果。不過，制約貴州銀行估值的核心問題——盈利能力的趨勢性承壓，在其任內並未得到根本解決。
2025年貴州銀行ROE為7.60%，雖然邊際回升了10bps，但仍未改變逐年持續下滑趨勢，已較2021年的9.88%大幅下降了228bps，處於歷史低位，也顯著低於上市城商行平均水平（約10-12%）。
楊鴻鈞是誰？新掌門的履歷看點
新帥楊鴻鈞，此前任貴州農村商業聯合銀行行長，與楊明尚同為農行貴州省分行體系出身，屬於「農行系」金融幹部。
公開資料顯示，楊鴻鈞的履歷覆蓋了國有大行、省聯社及省級農商聯合銀行，此番履新則是實現了從農信改革主體到省級上市城商行掌舵人的跨越。2025年12月，貴州農商聯合銀行正式掛牌開業，楊鴻鈞作為行長深度參與了這一輪農信改革。
《每日財報》分析認為，市場之所以對楊鴻鈞的此次履新保持較大關注，核心看點或在於以下兩個方面：
第一，其農信經驗能否賦能普惠小微金融？貴州農商聯合銀行深耕縣域和農村市場，在普惠金融、小微企業服務上積累了大量經驗。貴州銀行雖然體量更大，但去年其零售貸款佔比僅14.10%，遠低於同業平均的30-40%，主要將精力放在對公業務上，期末佔比提升至84.32%。
但值得一提的是，2025年末該行普惠金融貸款餘額達580.21億元，較年初增長6.05%；全行普惠型小微企業貸款餘額561.59億元，增幅6.08%，均實現了較好增長。因此可以想見，楊鴻鈞的農信背景，可能會進一步推動貴州銀行加大普惠金融和零售業務的佈局。
第二，改革執行力能否推動內部治理優化？農信系統機構改革是近年來地方金融改革的難點，楊鴻鈞在貴州農商聯合銀行的任職經歷，表明其具備機構整合和改革落地的經驗。這對貴州銀行優化內部治理、提升風控體系有潛在價值。
但也有觀點指出，貴州銀行和農信系統的客群結構、風險特徵差異較大，比如，農信體系的核心是網點下沉、客群碎片化、利率敏感度低但風險分散。此情況下，楊鴻鈞能否順利適應從農信體系到上市城商行的角色轉換，仍需觀察。
除董事長層級的更迭外，貴州銀行過去兩年更受市場討論的是行長更迭與董事會席位持續調整。
吳帆，出生於1968年8月，曾在建設銀行貴州省分行任職超20年，於2013年加入貴州銀行，後從監事長轉任黨委副書記、並被提名為執行董事，在2024年10月獲聘為行長，成為該行首位女行長。此次人事換屆過渡期內，董事長職責由行長吳帆代理。吳帆作為貴州銀行體系內成長起來的核心高管，對銀行內部運作較為熟悉，這有助於保持戰略執行的連續性。
董事會層面，《每日財報》此前曾報道過，貴州銀行出現過獨立董事/董事任職資格長期懸而未決、以及董事集體辭任後再補位的現象。另外，現任執行董事蔡東出生於1966年，隨着任職年限推進即將達到法定退休年齡，後續貴州銀行董事會席位的調整或仍將持續。
2025年12月，該行副行長向東海的任職資格正式獲得監管覈准後，貴州銀行核心管理層形成了「一正五副」的高管格局：行長吳帆，搭檔五位副行長鬍良品、安鵬、覃偉、李健、向東海，以及董事會祕書周貴昌，合規總監焦正俊。
業績喜憂參半，資產質量結構性問題未解
要判斷新任董事長楊鴻鈞接手的是一個怎樣的「基本盤」，需要回到財務數據本身。貴州銀行2025年全年實現營業收入125.96億元，按年增長1.44%；淨利潤40.21億元，按年增長6.42%。可以發現，該行2025年核心經營指標呈現兩大特徵。
（1）營收增長略顯乏力。1.44%的營收增速，延續了近年來貴州銀行營收增長不穩的態勢，2023年，貴州銀行營收甚至出現了5.38%的負增長，對比2021年的117.37億元營收，2025年的125.96億元意味着其四年複合增速僅1.8%，並不算太高。
營收增長乏力的直接原因是利息淨收入的波動。貴州銀行的收入結構中，利息淨收入佔比高達80.18%，處於較高位，因此受到市場調整變化的影響更大。2023年，該行利息淨收入按年下降13.31%，主要受LPR下調導致貸款重定價、存量貸款收益率下行的影響。2024年及2025年其利息淨收入雖分別恢復增長4.71%、10.23%，但這一增長的可持續性，仍取決於其資產端收益率能否企穩。
（2）淨利潤增速遠高於營收增速，這主要得益於資產減值損失的減少。2025年，貴州銀行資產減值損失達41.95億元，較2024年的45.43億元減少7.66%。這反映資產質量改善後，其信用成本有所下降，但這種「通過少提減值來釋放利潤」的空間是有限的，也並非長久之計。
2026年一季報顯示，貴州銀行實現營業收入30.63億元，按年增長2.17%；淨利潤13.36億元，按年下降2.20%。營收與淨利潤一增一降的態勢，反映出該行在複雜經營環境下的盈利壓力。一種可能的解釋是：一季度息差進一步收窄，或信用成本按年上升。具體原因需等待更詳細的季度報告披露。
資產質量是評估城商行經營狀況的核心維度，也是市場給貴州銀行低估值的主要原因。
2025年末，貴州銀行不良貸款率1.65%，較2024年末的1.72%下降7個點子，但仍高於2021年的1.15%，說明其資產質量尚未恢復至歷史最優水平，且1.65%的不良率在城商行中處於中等偏上水平（部分城商行不良率低於1.5%），談不上很優異。
同期末，該行撥備覆蓋率達329.10%，較2024年末的315.98%提升13.12個百分點，風險抵補能力增強。但需注意，其撥備覆蓋率的提升可能包含「回調」因素，此前基數較低，且329%的覆蓋率在行業內處於較優水平，但這也意味着未來利潤釋放空間有限。
客觀來看，這兩個指標的變化方向是積極的，邊際改善顯著，但結構性問題仍存。
（1）不良率的下降部分或源於大力處置存量不良。以零售貸款業務為例，2025年該行個貸餘額增長6.54%，個人不良貸款從25.42億元增長至26.19億元，不良率從5.07%壓降至4.90%。這一降幅看似較大，但在業內也處於較高水平，也需警惕其是否通過覈銷或轉讓將不良出表，而非存量貸款實際回收改善。
（2）關注類貸款佔比仍高。2025年末，貴州銀行關注類貸款佔比3.02%，雖然較年初下降5個點子，但仍是整體不良率的1.83倍。關注類貸款是不良貸款的先行指標，3.02%的關注類貸款意味着未來仍有約60-100億元貸款可能下遷為不良。資產質量改善的基礎仍不牢固。
（3）信用貸款不良率上升，風險定價能力待考。2025年末，貴州銀行信用貸款不良率達3.67%，較2024年末的2.84%上升83個點子；信用貸款的不良餘額按年大漲21%。信用貸款通常面向相對優質的客戶，該項不良率和餘額雙向上升，可能反映兩個問題：一是客戶資格下沉，為追求貸款增量，該行降低了准入標準；二是經濟下行周期中，無抵押、無擔保的貸款違約風險加速暴露。
這或與貴州省的經濟結構有關。貴州省是人口淨流出省份，青壯年勞動力外流，部分行業（如批發零售）抗風險能力弱。信用貸款在這些客群中的違約率上升，或說明貴州銀行在普惠金融、消費金融等業務擴張上，風險定價模型未能同步優化。
從行業分佈看，貴州銀行公司貸款中，租賃及商務服務業佔比31.55%，批發及零售業佔比15.89%，兩者合計近50%。其中，租賃及商務服務業的不良率僅0.35%，按年壓降7個點子，這類貸款往往對應地方政府孖展平台，雖然當前不良率還較低，但一旦地方政府債務壓力加大，這類貸款的隱性風險可能加速暴露；批發及零售業不良率1.08%，按年下降19個點子。
另一個需要關注的點是「其他」類別不良率的飆升。2025年末，貴州銀行「其他」類別不良率從2024年的2.74%躍升至4.66%，增幅192個點子；不良貸款餘額翻倍式增長至16.04億元，增幅高達112.74%。該行年報暫未披露「其他」類別的具體行業構成，可能包含採礦業、住宿餐飲業等高風險行業。這一數據的跳升，意味着貴州銀行需要在未來持續重點跟蹤這些業務的資產質量變化情況。
整體看，貴州銀行過去幾年經營基本面改善幅度還是挺大的，在區域金融周期與地產風險疊加的逆風裏，把不良曲線按住、把撥備做厚、把數字化與省內樞紐地位做實。因此可以說，楊明尚任內的關鍵詞是「穩盤與合規化」。
而楊鴻鈞接棒後的考題，則更偏向「增長結構再造」，重點將集中在三個方面：盈利能力的修復，資產質量的真實改善，以及戰略定力的平衡。
換帥本身不決定一家銀行的命運，但換帥帶來的戰略調整空間，可能成為打破經營僵局的契機。楊鴻鈞能否將農信系統的普惠金融經驗與上市城商行的公司治理要求相互融合，帶領貴州銀行走出當下「增收不增利」的困境，市場正在等待答案。
責任編輯：王馨茹