智通財經APP獲悉，近日，景順首席投資總監(亞洲，日本除外)發布亞洲股票2026年年中投資展望。亞洲股市年初至今表現好壞參半，但整體仍大致向好。北亞領先上升，其中中國台灣及韓國受惠於半導體持續強勁、人工智能相關供應鏈，以及存儲器芯片復甦和出口動能改善。中國則在政策支持，以及科技與創新驅動行業表現強勁的帶動下反彈。與此同時，印度及東盟市場則因貨幣波動及外部不確定性而表現較為參差。該行對下半年亞洲股票持建設性看法，原因是增長動力具韌性，且風險環境正逐步改善。

景順預期，人工智能驅動的半導體周期在2026年下半年仍將是關鍵的結構性增長動力，而北亞，尤其是中國台灣及韓國，鑑於其在全球半導體價值鏈中的主導地位，將成為主要受惠者。展望未來，數據中心的持續投資及企業人工智能應用加速，料將繼續成為主要增長動力，而全球半導體收入預計在2026年將達到9,750億美元。

持續動能的一個主要來源，預計將來自大型雲端服務供應商持續增加的資本開支，該等支出在2026年預計將接近7,500億美元，因其正大規模擴充人工智能產能。這料將進一步強化邏輯芯片及存儲器兩大範疇的需求，而人工智能系統所用的先進存儲器，預期仍將是供應最受限制的領域。因此，強勁且持續的需求，或會繼續支持較高的定價水平，並改善整個半導體價值鏈至2027年的盈利能見度。

除了北亞之外，中國亦預期將日益受惠於人工智能驅動的增長周期，背後有強而有力的政策支持、內地科技企業投資增加，以及龐大的用戶基礎推動迅速採用。與人工智能相關的支出正帶動雲端、數據中心及配套基建的需求。值得注意的是，中國的人工智能生態系統具備顯著較低的開發及營運成本，同時效率甚高，因而相對全球同業形成具吸引力的成本-效益優勢。隨着應用範圍擴大，受惠範圍料將由硬件延伸至工業自動化及消費平台等領域，使中國成為亞洲人工智能增長故事中愈見重要且多元化的貢獻者。

東盟市場亦愈來愈具條件透過參與供應鏈而受惠於人工智能硬件周期。新加坡預計將憑藉其先進製造及研發實力，在生態系統的高端環節捕捉價值，並在人工智能相關需求強勁下維持穩健的電子產品出口。另一方面，馬來西亞持續在半導體組裝、測試及封裝方面扮演關鍵角色，佔全球產能中具意義的一部分，並吸引投資以擴展與人工智能應用相關的先進封裝能力。

展望未來，中東地緣政治發展預期將透過對能源市場的影響，繼續成為主要宏觀風險。潛在供應中斷，尤其是經由霍爾木茲海峽的供應風險，已推高能源價格，而在持續不明朗因素下，價格可能維持高企。由於大部分亞洲經濟體均為能源淨進口國，較高能源成本預期將推高投入成本、貿易赤字及貨幣波動，特別是菲律賓及泰國等較小型東盟經濟體。包括中國及印度在內的較大型經濟體，由於能源來源更多元及政策支持較強，預期將保持相對較佳的抗壓能力。整體而言，該行認為亞洲可能繼續面對複雜的政策環境，因能源推動的較高通脹或限制央行減息能力，甚至在某些情況下可能延遲或逆轉寬鬆措施。

從市場角度來看，儘管近期出現反彈，亞洲股票估值在具韌性的盈利增長支持下仍相對吸引。與美國市場相比，亞洲股票估值一直處於折價水平。儘管韓國市場近期反彈，但其估值仍具吸引力，因穩健的盈利增長——尤其是科技及與人工智能相關板塊——往往為基本因素提供支持。印度方面，估值近期亦變得較為合理，而企業盈利表現提供支持。