路透倫敦6月9日 - 投資者表示，過去一周全球市場的動盪表明，經濟前景正走在鋼索上，平衡隨時可能打破：AI繁榮帶動增長的可能性，與美伊戰爭所致的石油衝擊令股債崩跌的可能性，各佔一半。

Lombard Odier Investment宏觀及多元資產投資組合經理Florian Ielpo表示：「大多數投資者一直基於這樣一個假設：不到三個月內，霍爾木茲海峽將重新開放。」「如果我們開始預期油價未來數月維持在95美元或更高水平，這將徹底翻轉預期並預示滯脹前景。」他補充道。「市場正走在鋼索上。」

**全面聯動**隨着利率、通脹、原油前景與科技業投資押注之間的關聯度提高，許多表面上毫無關係的資產，在近幾個月走勢也呈現同步波動的趨勢。 AI榮景驅動的樂觀情緒不僅提振了華爾街股市與美國家庭財富，更拉高了官方對未來數年的經濟增長預估、推動亞洲出口驚人增長，並改善了全球各類資產的市場情緒，從全球銀行股.dMIWO0BK00PUS乃至希臘國債都受其影響。

得益於半導體出口的強勁表現，台灣預計其2026年經濟成長率將創下16年來新高；與此同時，全球科技支出的熱潮，也推升了全球最大大宗商品消費國——中國的進出口大幅激增。這也是為何權重股多為能源與礦業股的英國富時100指數.FTSE，近期一改過去其與科技股等"成長股"走勢相反的常態，反而與科技股同步上漲。

**另一面**

投資人警告，一旦通脹與升息恐慌開始打擊AI支出並衝擊全球市場，這種由科技主導的資產聯動效應，將讓投資人更難找到避險天堂。

上周五，隨着市場將美國加息的概率定價為70%，韓元跌至17年低點，韓國科技股佔比較高的韓國綜合股價指數(KOSPI) KS11 在數小時內暴跌近9%。

東方匯理資產管理研究部門的全球宏觀經濟與新興市場主管Alessia Berardi表示，她仍然看好股票，且市場並未將霍爾木茲海峽長期封鎖納入定價考量。

「但（利率）政策的重新定價，加上油價上漲和供應短缺，將意味着滯脹風險，而且一些國家已經面臨經濟衰退的前景，」她警告道。

能源供應恐慌已開始衝擊未與科技產業深度融合的經濟體，例如德國和印度。

**對沖**

Edmond de Rothschild資產管理公司多重資產主管Michael Nizard表示，他正在增持那些能從股市波動中獲利的衍生品。

其他資產管理公司普遍表示，目前他們正在增加保險產品的配置，而非增持股票。 Carmignac投資委員會成員Kevin Thozet表示，他正在增加美國通脹掛鉤債券的持倉，因為市場對美國消費者價格的預測過於樂觀。他表示，數據中心的建設屬於資本密集型，將會推高能源價格。

(完)

(編審 李婷儀)

((tina.li1@thomsonreuters.com; 886-2-87297936;))