【解剖大盤】

相對於隔夜美股三大指數平均 1.8%以上的跌幅，今天兩地股市算是溫柔的，港股只跌了0.65%。

本以為美伊戰事消停了，沒想到再度交火。特朗普北京時間周三晚上突然發帖，嚴厲威脅伊朗將為其拖延達成協議「付出代價」，美東時間 10 日 17 時 15 分(北京時間 6 月 11 日凌晨 5 時 15 分)，美軍中央司令部向伊朗發動新一輪攻擊。伊朗快速反擊：革命衛隊分兩輪，用導彈+無人機打擊美軍在巴林、科威特、約旦的基地，稱命中 18 處目標。現在的情況是，美國只要發動攻擊，伊朗就會反擊。美國如果不下地面，光靠飛機導彈逼其就範籤協議是不可能的，除非降低條件，實際上確實美國也在讓步，比如濃縮鈾只要求稀釋。但伊朗手握霍爾木茲海峽，佔據主動。雙方不停，資金就炒山東墨龍(00568)，今天再升逾9%。

市場關注度很高的美國 5 月消費者價格指數(CPI)按年上漲 4.2%，三年來首次突破4%關口，創下 2023 年 5 月以來的最快增速，不過，剔除食品和能源成本後的核心 CPI 按月僅上漲 0.2%，低於市場預期。小摩認為 5 月很有可能會是本輪周期中通脹的階段性高點，因為美國汽油價格自 5 月 20 日的高點以來已下跌 9%，這是成本壓力正在減弱的證據。從這個數據來看，此次聯儲局繼續按兵不動是大概率。

昨日談到科技股的下跌是 SemiAnalysis 最新發布的一篇報告有關，這篇報告稱 800VDC 與CPO 落地時間都將延後。英偉達於 6 月 10 日(美東)在 Computex/GTC 現場緊急闢謠，稱800VDC：未推遲，節奏不變，強調 400VDC2026 下半年如期落地;800VDC 長期規劃不變，只是分階段推進。摩根士丹利也明確表示，該消息與其供應鏈調研所得信息不符，800V 直流電源機櫃量產進程並未中斷。天岳先進(02631)升逾 6%。

今天資金再度活躍，南方兩倍做多海力士領升，兆易創新(03986)：6 月 10 日，兆易創新推出全新 GD32E512 和 GD32E252 系列光模塊專用 MCU，精準覆蓋從傳統低速到新一代高速光模塊的多元應用場景。升逾 5%；瀾起科技(06809)：6 月 10 公司宣佈成功向客戶送樣 DDR5 第六子代 RCD06 芯片，支持 9200MT/s 數據傳輸速率，性能較上一代提升 15%，強化技術領先地位。今天漲近 6%。台積電 CFO：芯片價格可能會漲，但不是「四五倍」的暴漲。中芯國際(00981)、華虹宏力(01347)探底回升，ASMPT(00522)升逾 3%。

半導體材料端依舊牛逼，智通 6 月金股國恩科技(02768)再度大漲近 14%;中東戰事不停，PPE 樹脂供應中斷，直接推升覆銅板及 PCB 生產成本，具備上游材料自供能力的頭部覆銅板廠商以及深度綁定 AI 算力需求的 PCB 龍頭企業再度走強，建滔積層板(01888)大漲近 11%、建滔集團(00148)漲近 5%；勝宏科技(02476)：高端 PCB 產能供不應求，公司正積極擴張產能，年度計劃總投資 200 億元，其中約 148 億元投向產能擴建與高端產線升級，惠州 AI PCB 基地預計 2026 年下半年迎來產能投放。今天升逾 5%。

AI 應用端又在挖掘 Agent 應用場景，曹操出行(02643)：宣佈近日接入字節豆包生態，正式上線 AI 打車內測功能。用戶通過豆包語音對話即可識別出行需求，自動完成路線規劃、車型推薦、費用預估及一鍵下單。截至 2025 年底，曹操出行覆蓋全國 195 座城市，為港股頭部科技出行平台，豆包月活用戶突破 3 億。雙方合作可打通全新獲客渠道，助力豆包迭代 Agent 能力。今天升逾 16%。

北京時間 6 月 12 日凌晨 3 時，2026 年美加墨世界盃將迎來揭幕戰。連續三屆亮相世界盃的海信家電(00921)本屆賽事也身兼「雙重身份」：既是賽事全球官方讚助商，也是世界盃 VAR 顯示技術官方合作伙伴。賽事期間，海信 RGB-MiniLED 電視將入駐 2026 年世界盃視頻裁判中心，助力視頻助理裁判精準判罰。此次世界盃對其品牌提升、銷量增長會起到催化作用，今天升逾 8%。

世界盃對零食這塊的需求會提升，鳴鳴很忙(01768)傳統主業門店持續擴張，截至 2025 年底門店數達 21948 家，按年增長 52.48%，其中約 60%門店位於縣城及鄉鎮，下沉程度高；截至 5 月末公司在營店數達近 2.4 萬家(vs25 年底 21,948 家)，全年 5,000 家開店目標有望達成。公司聚焦門店挖潛，引入 AI 視覺識別技術和自助結賬設備提升單店運營效率及顧客體驗。機構預計公司 2026-2028 年營業收入分別為 880/1046/1190 億元，歸母淨利潤分別為 35/44/55 億元。穩步發展的趨勢，今天升逾 8%。

媒體報道，蘋果旗下首款摺疊屏 iPhoneFold 將於 6 月 25 日正式進入量產階段。天工國際(00826)：公司 6 月鈦粉投產倒計時，蘋果摺疊屏預期升溫，3D 打印鈦合金中框成共識，天工為上游核心材料商。 粉末冶金高硼鋼材料切入核聚變領域。進入新松機器人供應鏈，今天升逾 9%。

《礦產資源法實施條例》6 月 15 日施行，鎢被列入 36 種關鍵戰略礦產，開採、出口、收儲全鏈條管控。開採配額連續兩年縮減(累計-14%)，私挖盜採嚴打，供給剛性收縮。據買化塑研究院監測，截止至目前，中國純度為 99.999%六氟化鎢價格 1670-1810 元/kg，價格較去年同期(523 元/kg)漲幅達 232.7%。坐擁世界級鎢礦資源的佳鑫國際資源(03858)升逾 5%。

【板塊聚焦】

6 月 10 日，IGO 發布公告，6 月 9 日，格林布什鋰礦山三期工廠 CGP3 發生火災。火災已被撲滅，未造成人員傷亡。TalisonLithium 公司已啓動對該事故原因及損失情況的全面調查，並將完成影響評估及所需修復方案的制定。

據中聯金新能源監測，當前 Greenbushes 後續鋰礦計劃正常，暫未受到直接影響;不過三期關乎到格林布什鋰礦山的增量，三期產能釋放受阻，將修正未來鋰輝石精礦的供應預期。今天稀有金屬 ETF 廣發、稀有金屬 ETF 工銀、稀有金屬 ETF 易方達、稀有金屬 ETF 嘉實、稀有金屬 ETF 華富、稀有金屬 ETF 富國、稀有金屬 ETF 華夏升逾 3%。稀有金屬 ETF 跟蹤中證稀有金屬主題指數，覆蓋鋰、稀土、鎢、鉬等戰略資源方向。

港股主要品種：贛鋒鋰業(01772)、天齊鋰業(09696)。

【個股掘金】

贛鋒鋰業(01772)：大電芯是 2026-2027 增長引擎 底部迎來價值重估

公司 2026Q1 實現營收 91.96 億元(按年 +143.81%，按月 +102%);歸母淨利潤 18.37 億元(按年 +616.34%);扣非淨利潤 14.19 億元(按年 +685.83% )。

點評：公司去年扭虧，一季度高增，主要是鋰價按年翻倍，鋰鹽出貨約 5 萬噸，量價齊升推高毛利。公司是全球鋰業龍頭，超 4500 萬噸 LCE，全球前列。壁壘在於全產業鏈鋰生態，上游：澳、阿根廷、馬裏、愛爾蘭全球佈局鋰礦/鹽湖;2025 年馬裏 Goulamina 產鋰精礦 33.66 萬噸、阿根廷 Mariana 鹽湖投產。中游：鋰鹽(碳酸鋰/氫氧化鋰)+金屬鋰全球市佔>40%，高純鋰鹽/金屬鋰技術領先。下游：動力電池+儲能電芯+固態電池+回收，閉環協同。接下來的催化有：1 固態電池，全球唯一全鏈路固態電池(硫化物+氧化物)：硫化鋰(99.9%)已量產;500Wh/kg 鋰金屬電芯小批量;重慶 20GWh 固態基地完工;2，儲能方向，大電芯是 2026-2027 增長引擎，自研 588Ah/648Ah 大電芯，行業標杆;588Ah 產線Q3 爬坡、年底放量;公司儲能產能新增 35–40GWh 產能。2026 儲能業務營收預計翻倍+;3，產能方面，阿根廷鹽湖+馬裏礦產能爬坡，2026 年鋰鹽產能超 25 萬噸 LCE，自給率抬升、成本下行。4，訂單排期：2026 年全年+2027 年上半年已籤滿，新增產能被提前鎖定。如果鋰價能企穩回升，底部價值重估值得期待。