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　　美銀證券發布研報稱，蒙牛乳業（02319）近期股價遭到無理拋售，主要是受到錯誤信息與誤解所驅動，因而創造了特別具吸引力的買入機會。該行渠道調研顯示蒙牛5月份銷售錄得正增長，反觀市場上充斥着潛在下跌的傳言。此外，4月及5月為淡季，市場焦點在於渠道庫存，因此較難預示潛在趨勢。美銀證券預期蒙牛2026年股息率達4.5%。該行重申對蒙牛的「買入」評級，目標價維持在21港元不變。

　　美銀證券指，公司年初至今的運作表現亦高於2026財年銷售中至高個位數增長指引範圍的中位數，加上2025年下半年基數較低（2025年下半年及2025年上半年銷售分別下跌7.6%及6.9%），以及預期受惠2027年農曆新年時間較早所帶動。隨着自2024年以來原奶產能削減約10%（由650萬頭減少至584萬頭），中國合同奶價自2025年中以來已穩定在每公斤3元人民幣。同時，較小型同業的非合同奶價與合同奶價水平趨向一致，折扣率已由高峯期的超過50%收窄至現時的少於10%，這拉平了競爭環境，帶動蒙牛市場份額復甦。該行預期產能削減進程將會恢復，支持供需最終達到平衡，並帶動奶價溫和復甦，預期蒙牛等龍頭企業將享有低於同業的採購成本，市場份額可進一步復甦，且平均售價亦將有所改善。

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責任編輯：盧昱君