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本周國內現貨鎳價走勢
▲CCMN現貨鎳價整體走勢趨勢圖本周長江現貨 1# 鎳價呈現先抑後揚的 V 型走勢，先漲後跌，溢價歸零，整體重心下移。6 月 8 日均價報 140750 元 / 噸，隨後連續三日下行，於 6 月 11 日觸底 134700 元 / 噸，累計跌幅超6000 元 / 噸；12 日受補庫需求帶動反彈 1800 元至 均價報136500 元 / 噸，但周內均價仍較期初回落，全周累計跌幅 570 元 / 噸，長江現貨市場1#鎳周度總均價報137170元/噸，市場短期承壓後情緒略有修復，供需與宏觀因素博弈加劇。
國際面，周初（6/8）伊朗對以色列發動打擊，油價跳漲3%，避險情緒點燃，DXY漲0.6%突破100關口創兩月新高。周中（6/9—10）恐慌全面升級：美國5月非農17.2萬人遠超預期，12月前加息概率飆破70%，納指暴跌4.2%、半導體指數狂瀉10%，全球科技股哀鴻遍野。周尾（6/11—12）驚天逆轉——特朗普先威脅「猛烈轟炸」，僅數小時後180度轉彎宣佈取消打擊、「達成極好協議」，美伊停火延長60天，霍爾木茲海峽即將重開；同日美國5月CPI年率4.2%創近三年新高，DXY回落至99關口，美股暴力反彈：納指+2.54%、道指+1.86%、半導體指數飆升8%。國內市場，汽車行業監管收緊——需求預期驟然降溫。 工信部聯合市監總局約談車企，重拳整治非理性降價競爭。短期雖有利於行業健康發展，但價格戰降溫意味着促銷力度減弱，市場對新能源車短期銷量增速產生疑慮——作為三元電池核心原料的硫酸鎳，需求預期隨之承壓。5月外貿出口韌性凸顯、文昌成功發射通信技術試驗衛星二十五號；國務院部署審計整改、端午消費回暖民航預訂回升。鎳價——138000關口得而復失，一周跌回解放前長江現貨1#鎳從周初138000元上方墜落至134000元附近，三重壓力共振：①美伊協議令霍爾木茲危機消散，地緣溢價急速回吐；②油價自94美元暴跌至85美元，鎳冶煉能源成本支撐坍塌；③格林美產能全面恢復、力勤KPS項目18.5萬噸全線達產，寒銳鈷業4萬噸硫酸鎳新項目推進，印尼礦商趁印尼盾貶值加快出貨換匯，供給集中放量。
【鎳產業鏈深度透視：供給多線併發，退役潮暗流湧動】
本周鎳產業鏈多空交織、供給分化明顯。礦端：印尼將鎳礦配額彈性掛鉤國際盤面價格，印尼政策鬆動信號持續，礦業部長表態可能放寬鎳礦配額，市場預期供給增加，對鎳需求端形成利空；菲律賓棉蘭老島強震導致礦山暫停裝貨，紅土鎳礦到港節奏被打亂。中間品端：硫磺價格暴漲迫使多家MHP冶煉廠停產檢修，供應意外收緊；高冰鎳轉產進度不及預期，增量有限。再生鎳受低價抑制，回收體系運轉低迷。產業鏈整體呈現「礦端擾動頻繁、中間品結構短缺、終端需求平淡」的格局，供給端不確定性成為短期鎳價核心變量。
【周內鎳需求端：不鏽鋼乏力，三元獨木難支】
本周鎳需求端「淡季深蹲、內外雙壓」。不鏽鋼領跌：無錫300系期貨失守14800，鎳生鐵採購萎縮連帶紅土鎳礦需求同步下滑，鋼廠壓價心態明顯。三元前驅體保持增長但磷酸鐵鋰份額持續擴張，鎳需求強度邊際走低，硫酸鎳企業按單採購拒絕集中補庫。鎳豆自溶線開工平穩無增量，硫化鎳礦增量有限。高冰鎳、MHP受下游冶煉產能擴張支撐剛性需求尚存，是為數不多的結構性亮點。再生鎳受低價抑制流通低迷。海外三重利空共振：印尼礦業部長釋放配額放寬信號，美國非農強勁推升加息預期壓制外盤採購，歐洲新能源車銷量增速回落拖累三元鎳需求邊際趨弱，短期淡季頹勢難改。
2026 年 6 月 8-12 日，長江現貨電池級硫酸鎳價格呈連續走弱態勢，均價從 34050 元 / 噸跌至 33750 元 / 噸，周內總均價報33930元 / 噸，按月下跌60元。核心影響因素為下游採購需求疲軟，三元前驅體企業備貨意願低迷，疊加宏觀預期偏空，市場交投清淡，硫酸鎳價格隨鎳價承壓下行。
長江綜合市場電解鎳（板塊）走勢圖本周長江綜合市場電解鎳板價格整體呈先抑後揚、重心下移態勢，周初均價報140800 元 / 噸，隨後連續三日下跌，最低探至均價報 135700 元 / 噸，周五小幅反彈至 136700 元 / 噸，周度總均價報137580元/噸，按月下跌580元。主要誘導因素：一是宏觀利空主導，美國通脹數據超預期延後降息預期，美元走強壓制金屬估值；二是供需面偏弱，不鏽鋼傳統淡季採購疲軟，新能源用鎳增量不及預期，疊加庫存累庫壓力；三是短期情緒修復，周五下游逢低補庫帶動價格小幅回彈，但需求端未現實質改善，反彈持續性存疑。
倫鎳庫存衝高回落，供需失衡主導短期走勢
本周倫鎳庫存呈衝高回落態勢，6 月 9 日觸及階段高點 274848 噸後快速去庫，6 月 11 日降至 274152 噸，整體先升後降。短期波動源於倉單交收節奏變化，而深層壓力來自全球鎳市供需失衡：印尼鎳產能持續釋放帶來供給增量，疊加不鏽鋼及新能源電池需求不及預期，顯性庫存高企壓制價格彈性，短期市場仍處過剩格局，庫存去化進程緩慢。
宏觀風驟起，鎳價震盪行|端午臨近，金屬市場何去何從？
近期海外通脹數據超預期，聯儲局降息預期大幅降溫，美元走強疊加中東地緣局勢擾動，疊加國內經濟復甦放緩、不鏽鋼終端需求疲軟、市場庫存持續累積，多重利空共振拖累鎳價走弱。6 月 8 日 - 12 日，倫鎳跌幅超 4%，長江現貨市場鎳價同步下行，整體維持弱勢震盪格局。
短期市場重點關注美國 PPI 數據、中東局勢變化以及國內端午節前備貨情況。展望下周（6.15-19）僅四個交易日，6月19日端午節滬深北交易所休市三日，節前資金博弈加劇。鎳價料弱勢震盪尋底，
海外將迎來聯儲局、歐央行官員密集發聲，地緣衝突與美元走勢仍是核心影響因素；國內 5 月經濟數據、穩增長政策落地節奏及端午休市安排，也將左右市場情緒。行情方面，鎳價將在宏觀利空與成本支撐之間反覆博弈，預計長江現貨市場鎳價運行區間133000-139000 元 / 噸，倫鎳波動區間17500-18900美元，休市前大概率窄幅整理。操作上建議以區間輕倉交易為主，低位依託成本短多，高位承壓擇機沽空；端午節前務必下調持倉，規避假期行情不確定性。
（注：本文為原創分析，核心觀點基於公開信息及市場推導，本周度評論內容僅供參考，不做操盤指引）（長江有色金屬網 www.ccmn.cn服務電話0592-5668838）
責任編輯：李鐵民