自去年秋季創下 126000 美元歷史高點後，比特幣在持續拋售浪潮中價格跌至 60000 美元上方。短短八個月，其市值蒸發超 1.2 萬億美元，特朗普第二個任期內比特幣積累的全部漲幅盡數歸零。
上周五，比特幣觸及 2024 年特朗普連任大選前夕以來的最低價位。
這與特朗普上任初期市場行情形成鮮明反差：當時市場預期新一屆政府將出台利好加密貨幣的政策，助推比特幣一路衝高至歷史新高。總統大選結束僅一個月，比特幣價格首次突破 10 萬美元大關。
但市場情緒已然逆轉。今年比特幣跌幅近 30%，自特朗普就職以來累計下跌超 6%；反觀標普 500 指數年內上漲近 10%，特朗普第二任期開啓至今漲幅達 30%。
比特幣創下歷史新高後的八個月持續低迷，一部分投資者選擇清倉離場，另一部分則重新評估加密貨幣在資產組合中的配置價值。市場數據機構 Farside Investors 統計顯示，貝萊德旗艦比特幣 ETF 在 5 月 15 日至 6 月 3 日的每個交易日均出現資金淨流出。
2 月末美伊衝突爆發初期，比特幣曾短暫反彈，當時分析師紛紛探討它能否重拾 「數字黃金」、對沖市場不確定性的屬性，但此番上漲行情很快悉數回吐。
與此同時，美股在戰爭引發的首輪下跌後強勢反彈，接連刷新歷史新高；傳統黃金今年價格持平，自特朗普上任以來累計上漲 60%。
企業家、《創智贏家》投資人馬克・庫班在 5 月《Front Office Sports》播客節目中表示：「我認為比特幣已經失去了原本的價值邏輯。」 庫班稱自己已拋售手中絕大多數比特幣持倉，並補充道：「它並沒有達到我預期的避險對沖效果，這點令人非常失望。」
去年 10 月 10 日的閃崩行情引發數十億美元強制平倉，此後比特幣始終未能企穩；股票、黃金等其他資產同期表現全面跑贏比特幣，多重因素疊加持續壓制幣價。
整個加密行業同步陷入低迷：加密貨幣交易所 Coinbase 股價年內下跌約 30%。
分析師表示，近幾周市場資金對人工智能板塊熱情空前高漲，分流了原本投向加密貨幣的資金。SpaceX 這類巨型企業即將上市帶來的熱潮，逐步取代了此前市場對加密貨幣的炒作情緒 —— 埃隆・馬斯克旗下這家火箭衛星企業同時佈局人工智能業務。
Farside Investors 首席執行官喬納森・比爾表示：「大量投機資金正在拋售比特幣，轉而追逐人工智能相關資產。」
另一重利空因素來自通脹數據與聯儲局利率政策的不確定性。超預期的通脹數據、強勁就業報告，令交易員與經濟學家普遍調整預期，認為聯儲局將在更長時間內維持高利率。
Hashdex 資產管理全球市場洞察主管格里・奧謝稱，高利率預期與偏緊縮的貨幣環境，給加密貨幣帶來持續壓力。
「加密貨幣行情通常在市場流動性充裕、低利率環境下表現更佳，當前市場對貨幣政策走向充滿不確定性。」
Bitwise 資產管理研究主管瑞安・拉斯穆森解釋，下跌行情中，使用槓桿做多比特幣的交易者一旦虧損達到閾值，交易所會自動強制平倉，大規模平倉盤會進一步放大下跌行情。
Bitwise 整理 CoinGlass 的數據顯示，本月初五天內，比特幣多頭合約累計強制平倉規模接近 25 億美元。
比特幣核心持倉企業 MicroStrategy（股票代碼 MSTR，文中簡稱 Strategy）的操作也左右市場走勢：該公司持續大量購入比特幣，普通投資者可通過買入其股票間接配置比特幣資產。上周 MicroStrategy 披露售出 32 枚比特幣，這是其 2022 年以來首次賣出，直接導致比特幣單周暴跌超 17%，創下 2022 年 11 月以來最差單周表現。
不過該公司周一改變操作，購入 1550 枚比特幣，帶動整個加密市場迎來一波反彈行情。
2021 年 6 月 4 日，佛羅里達州溫伍德比特幣大會，MicroStrategy 首席執行官邁克爾・塞勒發表演講加密行業後續走勢展望
儘管比特幣行情持續疲軟，部分山寨幣卻走出獨立行情：依託 Hyperliquid 交易所發行的代幣 HYPE 年內漲幅達 150%，逆勢走出上漲行情。
短期能徹底改變加密行業格局的核心催化因素是《清晰法案》（CLARITY Act），該法案將明確加密行業監管框架，推動行業合規化、正規化，目前美國國會兩院正就此法案展開辯論。
《清晰法案》還將為穩定幣（與美元掛鉤的加密貨幣）、以太坊等各類數字資產建立配套監管規則。
Hashdex 的奧謝認為，若法案順利通過，將成為推高加密貨幣估值的關鍵催化劑。
「不少此前看空、認為加密行業走向末路的投資者會立刻轉變觀點，意識到美國終於落地配套法律，會為行業吸引大量投資資金入場。」
責任編輯：郭明煜