來源：華爾街情報圈

市場開始重新看那些被忽略的問題，就像退潮以後，石頭開始露出來。

聞到了清算的味道：

第一，美股跌幅不小，三大股指下跌均接近2%。這與上周五的跌幅不同，當時是「階梯式跌幅比例」，納指的跌幅是標普的一倍，而標普的跌幅是道指的一倍。從「階梯式跌幅比例」到「全線均等大跌」，性質完全變了。當道瓊斯（傳統價值、防守板塊）跌得和納斯達克（科技成長、高風險板塊）一樣慘時，說明市場已經沒有所謂的避風港了。它代表資金不再是「從A板塊換到B板塊」，而是「無差別抽離，全面換回現金」。

第二，黃金和比特幣也遭遇了無差別拋售。黃金的跌幅更甚，是美股的一倍，達到了4%。在下跌過程中，黃金跌幅遠超美股的情況並不多見。美股下跌，釋放出流動性緊張的信號。而黃金的下跌則把「流動性緊張」進一步升級為「流動性極度枯竭與恐慌踩踏」。

第三，10年期美債收益率進一步上漲升至4.55%，美元收復100水平——兩者同時發生，是一個具有分水嶺性質的警戒線。黃金、美股的暴跌是着火了，美元和美債收益率標誌性的上漲，無異於在已經起火的市場裏又抽乾了房間裏的氧氣。

第四，很多人原本指望CPI令市場止跌，但昨晚略微偏好的CPI數據並沒有幫到市場，反彈反倒是高位資金出逃的煙霧彈。

第五，拋售是從北京時間凌晨2:30開始的，比特幣、黃金、債券和股票一起被賣。這絕不是散戶或者普通資金的行為，而是大型機構、多策略對沖基金和量化風控系統被逼入絕境後的集體交槍。當風控報警、券商的追繳保證金電話打過來時，基金經理根本沒有時間去思考基本面。他們必須在收盤前幾個小時內，無條件地找回現金來補足保證金缺口。於是，風控系統接管賬戶，開始機械化地拋售一切有流動性的東西。

在真正的恐慌出清之前——現金不是選擇，現金是唯一的信仰。