2026 年 6 月 10 日，紐約市紐交所交易大廳，交易員開展午後交易。當日美股收盤全線重挫，道瓊斯工業平均指數大跌超 800 點。導火索是美國總統特朗普稱美伊談判進程 「耗時過久」，並揚言採取更多行動，推升國際油價。周三美股早盤短暫衝高後，權重科技板塊遭遇集中拋售，拖累各大主流指數全線收跌，美股再度大幅走弱。
此前人工智能概念股走出史詩級大牛市，如今卻迎來劇烈回調，上述疑問合乎情理，也是期權做市商持續測算的核心指標。投資者只需篩選對應證券期權的行權價、匹配合約的德爾塔值，就能大致推算出指數收盤達到價內、或是觸及該行權價的概率。
標普 500 指數
技術性熊市的判定標準為：指數從收盤高點 7610 點下跌 20%，對應點位 6088 點。據 ThinkOrSwim 交易平台數據，該指數看跌期權定價顯示，8 月 31 日收盤跌至 6088 點的概率為 10.5%；而從當前至 8 月底，指數盤中觸及該點位的概率通常翻倍，約 21%。
納斯達克 100 指數
同期觸發 20% 深度回調、進入技術性熊市的概率升至 32%。
繁榮交易學院首席執行官斯科特・鮑爾在電話採訪中表示：「納指熊市概率 32% 看似偏高，標普 500 的 21% 概率則偏低。從波動率角度，我會沽空納指波動率、做多標普 500 波動率。個股劇烈波動對納指衝擊更大，但這種極端波動行情遲早會降溫，當前波動水平已經處於歷史極值。市場出現明顯的‘踏空恐慌式拋售’，不少投資者變現資金，準備參與 SpaceX 新股申購。」
納斯達克 100 指數引伸波幅接近 33，而標普 500 引伸波幅僅 22。二者差值源於 AI 科技龍頭股的集中拋壓，意味着科技權重佔比更高的納指，出現暴漲或暴跌的波動空間會更大。
小盤股表現介於兩者之間，羅素 2000 小盤指數 30 日引伸波幅為 29；從當前至 8 月 31 日，該指數累計跌幅超 20%、進入技術性熊市的概率約 24%。
標普 500 上一輪技術性熊市出現在 2022 年，受聯儲局加息周期拖累，指數持續下行約 10 個月。而去年關稅政策公布引發拋售潮期間，該指數盤中最大跌幅一度超過 21%。
責任編輯：郭明煜