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近期，全球科技股同步陷入調整。A股科技板塊與美股納斯達克的回調，背後驅動力有何不同？面對波動，投資者又該如何在「科技」與「資源」之間做出攻防取捨？6月10日，東北證券宏觀首席分析師廖博做客新浪證券直播間，為投資者深度解析。>>視頻直播
廖博在對話中指出，理解本輪調整，需先把握其中的相同點。無論是A股還是美股，當前市場的核心主線仍由流動性驅動。這既包括國內公募基金產品基準的變更，也涵蓋一級與二級市場在個股層面對新股等方向的聚焦，部分機構可能正為此提前佈局。
然而，不同點更為關鍵。廖博分析認為，近期美國非農數據表現偏強，引發了市場對聯儲局加息及流動性緊縮的擔憂，這是A股市場當前所不具備的外部壓力。A股的調整更多是受外圍市場情緒波及，例如日韓及美股的波動。核心區別在於，國內的貨幣政策與流動性環境仍堅持「適度寬鬆」的定調。他預計，在2026年下半年，中國央行仍保留一次降準和一次降息的政策空間。
針對當前市場熱議的「科技為矛，資源為盾」策略，廖博給出了明確的配置邏輯。他指出，過去市場習慣於股債組合，但短期看權益市場更值得關注，而商品市場對多數投資者相對陌生。
在商品端，他重申了此前的判斷：2026年上半年最看好能源化工賽道，下半年則更加看好農產品，包括棕櫚油、大豆、玉米等。這些品種既是必選消費，也屬戰略物資，更容易形成由原油價格上漲帶來的成本端傳導。至於科技股，他認為「戴維斯雙擊」的敘事遠未完結。
從更宏大的康波周期視角看，廖博梳理了資產價格傳導的四個環節：從年初貴金屬（黃金、白銀）的陡峭上漲，逐步傳導至基本金屬（銅、鋁），再到第三個環節的能源化工，最後是第四個環節的農產品。他判斷，受霍爾木茲海峽封鎖、地緣局勢、厄爾尼諾現象等影響，第三、四環節的演繹在今年會更為充分，甚至呈現加速態勢。
最終，廖博總結道：「科技為矛，商品為盾」，科技是主力進攻方向，商品則是防禦性配置。他相信，基於全球宏觀變局所帶來的新組合，有望創造更好的夏普比率與投資收益。
責任編輯：江鈺涵