由於美國對伊朗最新一輪空襲迅速告一段落，交易員回補股票逢低倉位，美國股指期貨盤前走高，市場對和平談判恢復以及霍爾木茲海峽重開預期升溫。美國國債收益率和比特幣上漲，而黃金下跌。

　　截至發稿，道指期貨漲0.80%，標普500指數期貨漲0.77%，納指期貨漲1.26%。

　　泛歐STOXX 600指數和歐元均小幅走高。此前，隔夜MSCI全球股票指數跌至一個月低點，歐洲股指在早盤交易中上漲。美國對伊朗採取新一輪軍事行動後，油價最初上漲，能源股受到提振。泛歐Stoxx 600指數上漲0.4%，倫敦富時100指數和法國CAC 40指數均上漲0.5%。德國DAX指數上漲0.03%。

　　市場擔心科技股泡沫

　　由於中東戰爭推高油價，美國通脹數據升至三年高位。與此同時，在SpaceX IPO前夕，市場擔心科技股泡沫可能已經見頂，科技股也拖累指數表現。

　　甲骨文公司股價在美股盤前下跌逾7%，此前其數據中心支出高於預期。公司預計截至2027年5月的本財年資本支出淨額約為700億美元。

　　芯片和太空相關股票表現優異。近期AI概念股引領全球股市屢創新高，但由於盈利壓力，交易員對漲勢是否過度產生疑問。

　　Saxo Banque France銷售交易主管Andrea Tueni表示：「自上周五拋售以來，市場情緒快速變化，波動加劇，投資選擇更加謹慎。即便整體趨勢向上，仍需警惕更多不規則波動。」

　　油價由漲轉跌

　　美國中央司令部在對伊朗多個目標發動空襲約四小時後宣佈結束「額外自衛」行動。布倫特原油由漲轉跌，下跌約1.2%，報每桶92美元附近。

　　Rystad Energy的Jorge Leon表示：「短期內達成協議的概率已經下降，當前走向更加不確定，未來幾天將至關重要，將決定外交能否重新發揮作用，還是衝突將進入更持續的升級周期。」與此同時，最新EIA庫存數據顯示，美國原油庫存繼續收緊，上周減少720萬桶。

　　特朗普不希望衝突升級

　　儘管存在進一步升級的擔憂，美國總統特朗普表示，如果伊朗領導人不簽署臨時和平協議，美國將再次採取行動。伊朗外交部稱，最新攻擊使現有停火協議「毫無意義」。不過，交易員認為，進一步升級對任何一方都無利，因此市場獲得一定安慰。#伊朗危機追蹤#

　　本周中東敵對行動重新升級。周一，一架美國阿帕奇直升機在霍爾木茲海峽附近被擊落，引發伊朗境內以及美國在該地區基地之間一系列相互報復性攻擊。不過，三名伊朗消息人士和一名歐洲官員周四告訴路透社，與華盛頓達成初步和平協議的努力已經加強，雙方正在就一份擬議中的「諒解備忘錄」交換信息。

　　ABN Amro Investment Solutions首席投資官Christophe Boucher表示：「我們維持股票超配頭寸。市場認為特朗普不希望進一步升級，也不希望油價再次飆升。」

　　SpaceX IPO引發市場關注

　　市場正期待SpaceX上市，其750億美元首次公開募股將於周四定價。據知情人士透露，認購需求超過可供股票的四倍。SpaceX及潛在的OpenAI上市，引發市場討論：投資者會否從現有股票撤資以參與IPO，還是進一步推動AI股行情？

　　Etoro亞太及中東首席分析師Josh Gilbert表示：「投資者無法忽視SpaceX IPO對市場的影響，這次歷史上最大規模的上市將檢驗市場對AI交易熱情是否仍高漲。」彭博宏觀策略師kylar Montgomery Koning表示：「從本周開始的一波AI公司IPO，可能推動股市上漲新階段，同時也暴露潛在風險。短期來看，上行動力可能更明顯。」

　　債市盯緊歐洲央行

　　美債收益率全線回升，美國10年期國債收益率上升1個點子，至4.5483%。歐元區債券收益率小幅走高，德國2年期國債收益率對歐洲央行利率走勢最為敏感，上升1.5個點子至2.72%。投資者關注即將公布的歐洲央行利率決議，此次會議的關鍵焦點在於，歐洲央行在預期加息之後，將對未來利率路徑給出多少指引，以及更新後的工作人員預測將釋放怎樣的前景信號。

　　巴克萊私人銀行首席市場策略師Julien Lafargue表示：「對市場而言，關鍵問題在於歐洲央行如何定義這次行動：是‘一次性加息’，還是一輪緊縮周期的開始。」Tradeweb數據顯示，德國10年期國債收益率上漲0.9個點子，至3.079%。

　　聯儲局加息預期升溫

　　衡量美元兌六種主要貨幣強弱的美元指數小幅走高，略高於100。投資者在6月17日聯儲局政策決定前，權衡中東衝突最新進展以及周三公布的美國通脹數據。美國5月總體年通脹率如預期升至4.2%，但核心通脹按月放緩幅度超過預期，降至0.2%。Evercore ISI分析師表示，這為聯儲局「爭取了一些喘息空間」。市場對於聯儲局可能加息時間的預期也在升溫。根據CME集團FedWatch工具，聯邦基金期貨顯示，聯儲局在10月28日結束的兩日會議上加息的隱含概率為51.6%。

　　歐洲央行即將加息

　　在香港時間周四晚20：15，歐洲央行公布利率決議以及隨後新聞發布會之前，歐元基本持平，略高於1.15美元。歐洲央行屆時將公布一套新的內部經濟預測。歐元區21國通脹率已高於3%，遠超歐洲央行2%的目標，同時經濟增長放緩。此次加息為2023年以來首次，以應對伊朗戰爭引發的通脹壓力。市場還將關注歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德對未來政策前景的評論。

　　巴克萊私人銀行首席市場策略師Julien Lafargue表示：「對市場而言，關鍵問題在於歐洲央行將如何定義這次行動：是‘一次性加息’還是一輪緊縮周期的開始？」他補充稱，鑑於伊朗戰爭仍在持續，行長拉加德可能會試圖避免承諾任何後續行動，以保留「最大政策選擇空間」。

　　比特幣與黃金反彈

　　加密貨幣市場方面，比特幣連續三日下跌後出現反彈。比特幣上漲0.4%，至62，013.58美元；以太坊上漲0.3%，至1，634.13美元。在此前遭遇拋售後，兩者略微企穩。即將到來的SpaceX IPO推動資金從加密貨幣和其他投機資產中輪動撤出。

　　Zaye Capital Markets分析師Naeem Aslam表示，地緣政治不確定性短期內可能壓制比特幣，因為交易員會減少對投機資產的敞口，但當投資者尋求傳統資產替代品時，比特幣可能吸引更長期興趣。他表示，周三的通脹數據對比特幣的影響同樣喜憂參半。

　　隨着投資者評估美國貨幣政策前景，金價繼續回落。紐約黃金期貨下跌0.1%，至4，129.60美元，本周累計跌幅超過8%。荷蘭國際集團分析師表示，儘管地緣政治不確定性和央行購金繼續為黃金提供長期支撐，但短期價格方向仍將與美國經濟數據、美國國債收益率及聯儲局政策預期密切相關。交易員現在等待周四稍晚公布的PPI數據。

　　小摩：預計聯儲局下周全票維持利率不變。

　　儘管美國最新通脹數據升至三年多來最高水平，摩根大通資產管理公司認為，這並不足以促使聯儲局在下周會議上採取行動，決策者大概率將繼續維持利率不變。

　　摩根資管首席全球策略師David Kelly表示，雖然通脹仍高於聯儲局目標水平，5月數據很可能已經接近本輪通脹周期的高點，未來幾個月價格壓力有望逐步緩解，「本質上，我認為聯儲局下周會以12比0的投票結果決定什麼都不做」。

　　美國5月剔除食品和能源價格後的核心CPI按月僅上漲0.2%，低於市場預期，顯示基礎通脹壓力並未進一步明顯惡化。

　　Kelly認為，這也是聯儲局仍有耐心保持觀望的重要原因。他表示：「看到通脹重新回到‘4字頭’並不是一件令人愉快的事情，但目前也沒有任何理由立即放鬆貨幣政策。」

　　黃金陷入「越亂越跌」的困境！ 期權市場押注金價寒冬將持續兩年之久。

　　金價至少短期內似乎難以擺脫萎靡態勢，關鍵原因在於，這一輪中東地緣風險並沒有被市場簡單理解為「避險買黃金」，而是被重新定價為「油價上漲——通脹預期抬升——聯儲局加息押注升溫——實際利率預期和美元攜手走強」的宏觀衝擊鏈。

　　當前黃金受到的主導壓力不是地緣政治恐慌盤規模不足，而是地緣衝突通過能源價格推高了「持有無息資產的機會成本」。

　　目前，代碼為GLD的黃金ETF成交量最高的看跌期權合約是今日到期且執行價為380美元的實值合約；第二受歡迎的是2028年6月到期且執行價僅僅為240美元的看跌期權——每份合約價格為11.50美元，這是一項深度看空押注，押注黃金ETF價格將在未來兩年再下跌40%。

　　大摩：美股流動性無懼超級IPO潮「消化不良」。

　　大摩首席美國股票策略師邁克·威爾遜表示，儘管新交易不斷湧向投資者且節奏緊湊，但市場消化本輪股票及債券發行浪潮的能力，表明其底層財務狀況依然健康。

　　威爾遜對市場有足夠的資金來應對近期IPO活動的激增表達了信心。他將當前的環境形容為「另一種豐收年」，儘管無法與2021年的巔峯時期相比，但依然展現出了強勁的投資者需求。

　　他補充說，來自散戶投資者、養老金領取者以及其他資產所有者的持續資金流入，進一步支撐了市場的深度。

　　威爾遜承認，將多個交易集中在單個季度內可能會給市場帶來暫時的「消化不良」問題。然而，他堅持認為「市場上有充足的流動性」來應對這些短期干擾，因為回報給股東的大量資金為新發行提供了緩衝。

　　麥格理策略主管：別猜崩盤了，現在流行「泡沫輪着吹」。

　　當前美股前十隻權重股總市值已佔到全市場總規模的約45%。如此極端的市值集中度徹底打破了傳統市場走勢規律，投資者難以判斷，這究竟是資本市場新常態，還是一場行將破裂的巨大泡沫。

　　對此，麥格理集團全球策略主管維克多・施韋茨卻給出了截然不同的判斷——兩者皆非，他直言：「我們如今身處一個泡沫輪番切換的市場環境。」

　　施韋茨在接受採訪時表示，這種個股極致集中的現象並非美股獨有，而是全球各大股票市場的共性特徵。針對當下的市場格局，施韋茨建議採取主題投資策略：提前鎖定未來數年具備上行空間的長期賽道，同時保持靈活調倉，在一類主題行情落幕、新主線誕生時及時切換佈局。

　　他預判，機器人、自動化、量子計算與生物科技將是下一輪醞釀大規模泡沫的核心賽道，並總結稱：「這些領域的大規模泡沫行情，還在後頭。」

　　焦點個股

　　美國銀行將英特爾評級從 「跑輸大盤」 直接上調兩級至 「買入」，上調理由是隨着智能體人工智能賽道熱度攀升，中央處理器需求持續上漲。受此消息提振，英特爾股價大漲近 5%。

　　甲骨文宣佈計劃再孖展 200 億美元股權及債務資金，用於加碼人工智能業務建設，消息一出股價大跌 8%。不過公司財報整體營收、淨利潤均超出市場預期，同時上調了本年度調整後盈利指引。

　　甲骨文加碼資本開支的計劃帶動半導體設備股集體走高。應用材料、泛林集團漲幅均接近 5%，科磊漲 4%，阿斯麥漲幅超 3%。

　　差旅管理平台Navan給出的二季度及全年營收指引均高於 FactSet 一致預期，疊加一季度非通用會計準則利潤、營收雙雙超預期，該股暴漲 19%。

　　美國鋁業前一交易日大跌 9.5%，當前反彈上漲 2%。摩根士丹利表示，周三下跌源於氧化鋁業務承壓，但此次回調幅度 「過度」，並重申該股 「買入」 評級。

　　市場擔憂監管審查趨嚴，中概科技股普跌。北京市市場監督管理局約談多家頭部電商平台。美股上市標的中，阿里巴巴下跌 3.5%，京東跌近 2%，百度集團各下跌約 1%。

　　周三航天股集體收跌，在 SpaceX 本周五即將上市的預期下，板塊迎來反彈上漲。直覺機器漲幅近 5%，瑞德威爾、火箭實驗室、AST 太空移動均上漲約 4%。

　　存儲芯片板塊在周三全線拋售行情後迎來修復上漲。閃迪大漲 5%，西部數據、希捷科技、美光科技各上漲約 3%。

責任編輯：郭明煜