金吾財訊 | 雲計算服務商股價走高，CoreWeave (CRWV) 漲 6.62%，NEBIUS (NBIS) 漲 6.38%，HIVE Digital Te (HIVE) 漲 5.44%，甲骨文 (ORCL) 漲 5.06%，Bitdeer Techn (BTDR) 漲 4.94%，亞馬遜 (AMZN) 漲 3.12%，ServiceNow (NOW) 漲 2.94%，Hut 8 (HUT) 漲 2.84%，IREN Ltd (IREN) 漲 2.81%，谷歌 - A (GOOGL) 漲 2.61%，微軟 (MSFT) 漲 1.88%。

摩根士丹利發布行業研報指出，電力、設備、人力、水資源、行政審批等多重條件約束算力擴容，AI 需求持續上行背景下，算力市場或將形成長期結構性供需缺口。其將手握穩定規模化算力產能的市場主體定義為 merchants of compute，即算力供應商。該類企業核心競爭力不侷限於自有數據中心與雲服務體系，核心壁壘是可穩定交付的稀缺算力資源，行業地位類比能源賽道具備核心產能的發電廠商，供需失衡環境下有望持續強化定價與議價能力。

若 AI 產業資本開支維持高速增長，各類硬性約束持續壓制算力新增供給，算力稀缺屬性將長期凸顯，具備充足穩定算力儲備的企業，在全產業鏈分工中佔據更有利的收益分配位置。