來源：光大證券股份有限公司
本周A 股主要寬基指數跌多漲少
本周A 股主要寬基指數跌多漲少。從主要寬基指數來看，本周A 股主要寬基指數跌多漲少，僅上證50、上證指數上漲，其餘指數均收跌，其中，創業板指、中小100、中證500 跌幅居前。
本周重要事件回顧
政策方面， 近日，工業和信息化部、國務院國資委聯合印發通知，正式啓動2026年度人形機器人與具身智能實景實訓專項行動。6 月11 日召開的國務院常務會議審議通過《美麗中國建設「十五五」規劃》，會議指出，美麗中國建設是一項系統工程，要抓好重點攻堅，深入打好藍天、碧水、淨土保衛戰，全面實施固體廢物和新污染物治理行動。
產業方面，5 月我國汽車產銷分別完成261.6 萬輛和262.9 萬輛，按月增長1.6%和4.1%，按年下降1.2%和2.1%；中指研究院的數據顯示，5 月，300 城住宅用地出讓金966 億元，按年下降7.6%。海外方面，據證券時報6 月9 日援引日媒報道，日本央行擬於6 月16 日將基準利率從0.75%上調至1.0%；當地時間6月11 日，歐洲央行宣佈將歐元區三大關鍵利率分別上調25 個點子；當地時間6月11 日，特朗普宣佈取消針對伊朗的打擊行動，並表示可能在本周與伊朗簽署協議。
關注市場風格階段性切換
本周A 股波動明顯，周五市場風格出現切換。當前來看，A 股科技成長板塊已步入高度波動的階段，內部分化明顯，市場風格存在階段性切換可能。一方面，前期資金高度集中於半導體、AI 算力等科技成長方向，部分細分領域成交額佔比逼近歷史極值，相關板塊遇到外部催化時易觸發獲利盤集中兌現，形成拋壓；另一方面，美國5 月非農數據超預期導致市場對聯儲局降息預期顯著降溫，或將壓制市場風險偏好。因此，資金可能出於避險需求，從高估值成長板塊流向偏防禦性板塊。
整體來看，短期A 股或偏震盪，中長期來看，在基本面及產業趨勢的雙重支撐下，有望逐漸震盪上行。一方面，基本面仍然是背後最為穩健的支撐，其中價格仍然是主要變化因素，從趨勢來看，二季度PPI 中樞將會顯著高於一季度，這也將使得二季度上市公司盈利進一步上行。另一方面，AI 產業趨勢方興未艾，在基本面未有明顯擾動背景下，股價仍有上行空間，宏觀因素的短期衝擊反而會帶來更好的佈局時點。
短期關注防禦板塊，中期關注以硬科技為代表的三條景氣主線。短期內，防禦板塊或有階段性表現，例如高股息及價值股，不過此類機會或許更偏交易層面的情緒演繹。中長期來看，高景氣方向仍是配置核心，但我們認為並不僅限於科技領域，除了科技之外，出口鏈、資源品等板塊基本面有望持續改善，未來或許值得重點關注。硬科技方面，關注電子、通信、國防軍工等行業；出口鏈方面，關注電力設備、機械設備、輕工製造等行業；上游資源品方面，關注有色金屬、煤炭、石油石化、基礎化工等行業。
風險分析：1、政策實施進度不及預期；2、市場情緒顯著回落；3、經濟增速水平大幅不及預期；4、中美關係大幅惡化；5、中東局勢持續升級。
責任編輯：王珂