文章來源：新華財經
新華財經北京6月15日電 上周（6月8日至12日當周），國際現貨黃金開盤4329.03美元/盎司，最高4363.66美元/盎司，最低4024美元/盎司，報收4217.05美元/盎司，下跌110.72美元或2.56%，連續第二周收陰。
分析來看，不斷變化的中東局勢，持續升溫的通脹壓力，以及市場對聯儲局政策路徑的重新定價，導致金價一度跌入技術性熊市區域。但因長期投資者入場，國際現貨黃金最終成功守住4000美元關鍵支撐位，終結了一輪強勢拋售，且隨着後半周兩個交易日的反彈，金價似乎正在構築階段底部。
展望新的一周，隨着美伊協議有望簽署，市場焦點將迅速轉向沃什出任聯儲局主席後的首次利率決議。市場普遍預計，聯儲局不會立即加息。如果沃什強調通脹風險，並暗示未來仍有進一步收緊政策的空間，黃金可能重新測試4000美元支撐；反之，如果其釋放相對溫和的政策立場，則有望助力金價進一步反彈。
地緣局勢緩和曙光初現？
地緣局勢依然是影響短期金價波動的重要因素。儘管上周初美伊再度爆發互襲，一度打壓金價大幅下挫，但上周四，特朗普於最後一刻叫停了美國對伊朗發動新一輪軍事打擊的計劃，並聲稱美伊協議可能周末在歐洲簽署。這一變化驅動現貨黃金在跌至4022美元的低點後急速拉升，並重回4200美元上方。
美國總統特朗普14日在社交媒體發文說，美伊協議「現在完成」，將開放霍爾木茲海峽。伊朗最高國家安全委員會祕書處15日凌晨發表聲明，正式宣佈伊朗與美國已最終敲定關於「結束戰爭談判」的諒解備忘錄文本，並計劃於19日正式簽署。國際社會對此表示歡迎，認為此舉是朝着和平解決衝突邁出的關鍵一步，同時呼籲各方全面落實該諒解備忘錄，確保儘快重開霍爾木茲海峽。
受此影響，現貨黃金本周開盤就大幅跳漲2%，現貨白銀上破70美元關口，國際油價則應聲大跌，WTI原油跌5%。同時，隨着市場削減了對聯儲局加息的押注，亞太股市和美股期貨大幅均在亞洲交易時段大幅上漲。
通脹超預期引發的拋售或已經結束
除了地緣局勢，上周打壓金價的另一大利空來自於美國的通脹數據。
上周三（6月10日）美國公布的5月消費者物價指數（CPI）按年上漲4.2%，創下2023年以來最大漲幅。與此同時，中東局勢再度緊張推動國際油價上漲，市場開始擔憂能源價格上漲可能進一步推高通脹，並迫使聯儲局維持鷹派立場。
而周四公布的美國生產者物價指數（PPI）同樣高於預期。數據顯示，美國5月PPI按年上漲6.5%，創下2022年11月以來最大年度漲幅，進一步強化了市場對於未來加息的擔憂。
5月CPI和PPI連續走強，使聯儲局本周的議息會議面臨更難處理的組合：通脹重新上行，就業市場卻仍保持韌性。難題在於，聯儲局是否還保留此前暗示未來降息的措辭，還是承認通脹風險已經重新佔據政策中心。
不過，從市場表現來看，雖然在多重利空因素共振下，黃金遭遇集中拋售，跌破4200美元重要關口，並一度觸及4024美元/盎司，為去年11月以來最低水平。但隨着周四公布的PPI數據月率小於預期，金價一度在盤中出現反彈。且隨着後半周地緣局勢緩和曙光初現，金價進一步鞏固了企穩走勢。
沃什首次FOMC會議成最大焦點
值得關注的是，雖然通脹預期引發的黃金市場拋售暫時結束，但在美國5月通脹高企的背景下，隨着凱文·沃什即將主持上任後的首次聯儲局貨幣政策會議，其觀點將確定未來黃金市場的走向。
儘管近期持續高於預期的通脹數據已經顯著提升了投資者對未來加息的預期，但市場普遍預計，聯儲局不會立即加息，不過筆者認為，真正決定黃金短期方向的關鍵，並非利率決定本身，而是沃什在新聞發布會上釋放出的政策信號。
如果沃什強調通脹風險，並暗示未來仍有進一步收緊政策的空間，黃金可能重新測試4000美元支撐；反之，如果其釋放相對溫和的政策立場，則有望幫助金價進一步反彈。
在全球央行密集發聲的背景下，黃金市場或將迎來新一輪方向選擇。對於投資者而言，4000美元關口能否繼續守住，以及沃什首次亮相釋放何種政策信號，將成為決定黃金下一階段走勢的核心變量。
技術上反彈阻力依然明顯
技術上看，雖然金價暫時在4000美元關口上方企穩，但需突破4340美元/盎司，才能確認反彈的延續，而進一步的關鍵阻力則位於4450-4500美元/盎司關口。下行方面，金價短期支撐位於4250-4200美元/盎司區域，關鍵支撐在4100-4000美元/盎司區域。
國內方面，金價暫時在900-880元/克區域企穩，短期阻力位於935-950元/克區域，關鍵阻力在975-1000元/克區域；支撐為920-910元/克區域，關鍵支撐在900-880元/克區域。
國內白銀在15000元/千克企穩反彈。阻力位於17000-18000元/千克區域，關鍵阻力在18500-19500元/千克區域；支撐關注15800-15500元/千克區域，關鍵支撐為15000元/千克。
（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）
責任編輯：朱赫楠