智通財經APP獲悉，周二日本央行宣佈加息後，策略師認為日元與日本國債將持續承壓，而日本股市仍會獲得支撐。策略師認為，日本央行可能需要採取更果斷的措施來支持日元並遏制通脹。

據悉，日本央行正式宣佈將基準利率上調0.25個百分點至1.00%，創下自1995年9月以來的最高水平。利率決議以7比1的投票結果獲得通過。此外，日本央行意外宣佈暫停縮減購債計劃，決定從2027年4月起將每月日本國債購買規模維持在約2萬億日元。

市場焦點轉向將於東京時間下午3點30分舉行的新聞發布會。由於日本央行行長植田和男因肝囊腫感染仍在住院治療，副行長內田真一將在下午的新聞發布會上代行行長職責。

以下是各大機構策略師核心觀點：

景順資產管理日本公司全球市場策略師Tomo Kinoshita：

令人意外的是，日本央行不僅將量化緊縮政策延長了一年，而且似乎還暗示將長期維持該政策。這引發了人們對長期日本國債市場供需狀況可能在較長時間內保持寬鬆的擔憂，並可能對長期收益率構成持續的上行壓力。

據我估計，最新公告將使日本央行到2027年持有的長期國債規模減少約42萬億日元。加上日本政府預計一年內將發行超過30萬億日元的長期國債，市場將需要消化超過72萬億日元的長期債券。從供求角度看，這增加了長期債券收益率上行的風險。日本央行是否應該以比西方主要央行更快的速度繼續縮減國債持有量，可能成為未來爭論的焦點。

野村證券首席策略師Naka Matsuzawa：

我們不能指望副行長內田真一在新聞發布會上發表太多鷹派言論。外匯市場對日本央行採取更鷹派立場的預期更為強烈，因此在新聞發布會之後，日元可能進一步下跌。

道富投資管理公司高級固定收益策略師Masahiko Loo：

儘管植田和男缺席，但7比1的投票結果凸顯了貨幣政策正常化的強勁勢頭，通貨再膨脹支持者顯然處於少數地位。目前焦點轉向內田真一的新聞發布會——略帶鷹派的基調以及在9月/10月窗口期提前加息的暗示都將受到密切關注，儘管這種可能性很低。在持續通脹的推動下，日本央行仍有望在2027年前將最終利率設定在1.5%左右。

SMBC日興證券有限公司高級外匯及利率策略師Rinto Maruyama：

從下個月起，由日本首相高市早苗任命的佐藤綾野將加入日本央行委員會，接替中川順子，這意味着屆時可能會有兩位成員反對加息。此外，預計日本央行將在2027年進一步加息，而鷹派成員高田創和田村直樹的任期也將結束。考慮到這些因素，日本央行的加息進程可能不會如市場預期般進行，而市場對日本央行政策反應遲緩的擔憂，很可能是導致債券收益率上升和日元貶值的原因。

Lombard Odier策略師Homin Lee：

我們認為，2027 財年日本國債購買的新指導方針確實在量化緊縮需求和債券市場穩定之間取得了適當的平衡，但重要的是要確認副行長內田在下午新聞發布會上可能發表的任何前瞻性指導。

隨着量化緊縮政策中期評估的結束，市場參與者將試圖解讀政策委員會對最終利率水平以及加息步伐的考量。我們認為日本資產的未來走勢可能表現為股市上漲，這反映了全球資本支出的熱潮以及霍爾木茲風險的緩解。

我們目前假設每半年加息一次，下一次加息可能在2026年12月。由於日本股市在全球資本支出熱潮中具有吸引力的定位以及公司治理水平改善，我們將其視為投資組合中最青睞的發達市場。我們認為，只要副行長內田在下午的新聞發布會上沒有發布出乎意料的鷹派言論，市場的積極情緒就會保持下去。

Tradu高級金融策略師Nikos Tzabouras ：

日經指數在日本央行加息至1%後保持堅挺，因為貨幣政策依然寬鬆，官員們也預計會採取謹慎態度，這一點從僅有一人反對加息中得到體現。日經指數的結構性支撐十分有力，央行加息也無法動搖其上漲勢頭。

儘管如此，今年可能還會進一步加息，這將對股市形成拖累。能源衝擊帶來的通脹壓力、連續四個月的實際工資增長以及日元持續疲軟，使政策制定者有強烈動力進一步收緊貨幣政策。與此同時，即使霍爾木茲海峽重新開放，恢復正常通航也可能需要數月時間，這將持續對日本經濟構成不利影響。在已經創紀錄的預算基礎上增加政府支出或許能夠支撐經濟增長，但也會引發有關公共財政的合理擔憂，最終可能削弱市場對日本資產的信心。

Gaitame.com研究所高級外匯分析師Takuya Kanda：

市場參與者普遍認為，每六個月加息一次過於緩慢，日本央行需要加快加息步伐。然而，從日本央行的聲明來看，我並沒有感覺到其暗示任何更為激進的加息措施。

副行長內田真一通常被認為比行長植田和男更鷹派。但我對他的印象更偏鴿派，因為他在2024年8月曾表示，在金融市場不穩定的情況下，日本央行不會加息。

此外，由於他將以植田和男的代理身份發言，他能否就進一步加息發表措辭強硬的評論尚存疑問。他的講話最終可能不如投資者預期那樣鷹派。在這種情況下，日元可能進一步走弱，美元兌日元匯率可能突破160.72，甚至可能測試161關口。今天出現干預措施並不令人意外。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer ：

日本央行決議出爐，日經指數保持堅挺。交易員樂見本次決議未出現超預期鷹派內容，日股上漲行情得以延續。

法國農業信貸銀行駐新加坡企業及投資銀行部高級策略師David Forrester：

政策利率和日本國債購買的決定符合市場預期，委員會僅表現出輕微的鷹派傾向，提到更高的油價可能通過企業間交易傳導，進而導致核心消費者價格指數(CPI)通脹上升。總體而言，委員會維持中性立場，指出如果經濟繼續表現與基準情景一致，未來可能進一步加息。由於市場對今日加息加息25個點子以及年底前進一步加息預期超過90%，今天必須採取鷹派加息措施才能支撐日元。因此，由於委員會措辭沒有太大變化，且今天有一位委員投了維持利率不變的票，日元小幅走弱。

歷史上，日本央行的新聞發布會若立場偏鴿派，往往會被視為外匯干預的導火索。但內田不太可能希望代替植田和男來製造過多的外匯波動。

道明證券高級亞洲經濟學家Alex Loo ：

我們認為，要想結束日元下跌趨勢，日本央行需要向市場參與者發出明確的信號：要麼加息速度將快過每六個月一次，要麼最終利率水平將高於1.50%。由於植田和男缺席本次會議，日本央行可能難以發出鷹派信號。

Saxo Markets 首席投資策略師Charu Chanana ：

日本央行顯然更擔憂通脹，尤其是核心通脹率高於2%的目標，但其行動仍十分謹慎，並繼續表示金融環境將保持寬鬆。此外，7比1的投票結果也削弱了任何鷹派信號。

即便日本央行加息，若美元/日元匯率保持在160以上，干預風險依然存在——尤其是在聯儲局即將做出利率決議之際，美元走弱的環境可能為日本當局提供更好的行動窗口。

美伊協議的達成消除了美元的一個關鍵支撐因素，此時出手干預可謂恰逢其時。

干預未必會改變日元的走勢，但或許有助於平倉一些處於歷史高位的日元空頭頭寸。市場起初可能較為敏感，因為對內田真一不太熟悉，但其表態基本不會偏離植田和男確立的統一溝通口徑。

法國巴黎銀行資產管理公司高級債券策略師Ryutaro Kimura：

2027年4月之後不再減少日本國債購買量的決定與此前的報道一致，因此並不令人意外。

另一方面，不再對政府債券購買計劃進行進一步中期評估的聲明是一個合理的決定，旨在避免市場參與者產生量化緊縮計劃可能在不久將來被暫停的猜測。

如果委員會宣佈將在一年後進行另一次中期評估，則表明接下來要討論的行動將是停止日本央行的資產負債表縮減，這可能會對日元造成下行壓力。