美東時間周五，據彭博社報道，SpaceX上市引發火箭、衛星和太空相關公司股票集體下跌。市場原本期待太空經濟迎來高光時刻，但SpaceX真正登場後，最先承壓的卻是此前跟隨其上市預期上漲的一批小型太空股。

這輪下跌來得集中。太空運輸公司Rocket Lab一度下跌10%，Redwire下跌11%，衛星寬帶公司AST SpaceMobile下跌11%，火箭和航天器製造商Firefly Aerospace一度下跌14%，Intuitive Machines下跌12%，太空旅行公司Virgin Galactic一度暴跌27%。市值約10億美元的Procure Space ETF當天跌6%，美國銀行編制的一籃子太空股票也跌了5%。

然而，這些股票此前正是因為SpaceX上市預期而上漲。自從12月初傳出SpaceX發行消息以來，規模較小的太空相關公司曾被市場視為「太空經濟」的替代交易標的。但當SpaceX真正上市後，資金和注意力不再需要繞道，直接流向了馬斯克旗下這家估值約1.8萬億美元的公司。

2月13日，一枚SpaceX獵鷹9號火箭從佛羅里達州卡納維拉爾角太空軍基地發射升空

正主來了，「佔位倉位」開始撤退

小型太空股的下跌，未必完全來自基本面惡化，而可能是一場資金遷移。

Vanda Research提出，部分投資者過去幾個月買入Rocket Lab、Redwire等公司，可能只是為了在能夠買入SpaceX之前暫時佔位。一旦SpaceX股票正式開放交易，這些「替代倉位」的吸引力就開始下降。

這意味着，SpaceX上市不僅是一次超級IPO，也像是一次板塊內部的重新定價。此前市場買的是「SpaceX想象力外溢」，現在SpaceX本體出現，周邊公司的溢價反而要接受檢驗。

SpaceX高估值背後，是火箭、AI和太空願景

SpaceX並不只是一家火箭公司。其正式名稱為Space Exploration Technologies Corp.，業務覆蓋火箭發射、Starlink寬帶服務和xAI人工智能板塊。市場追捧它，也不只是因為現有業務，而是因為馬斯克描繪的更大敘事：軌道數據中心、太空殖民，以及所謂太空經濟的長期潛力。

但這套敘事本身也充滿爭議。SpaceX的市場估值約為其年收入的100倍，而公司仍在虧損，並且在人工智能領域面臨激烈競爭。因此，投資者買入的不只是當下的收入和利潤，更是對馬斯克能否繼續兌現高風險願景的押注。

即便如此，華爾街並不缺少看多者。Oppenheimer分析師Timothy Horan以買入評級啓動對SpaceX的覆蓋，並給出190美元目標價，明顯高於135美元的發行價。他認為，SpaceX代表了一次持有領先人工智能與連接巨頭的機會，同時也具備把握太空經濟潛力的「期權價值」。（國際財聞匯）