2026年6月14日晚間，電光科技（維權）拋出一份定增預案：擬募資不超過14億元，其中10億元投向數據中心項目，4億元用於補充流動資金。
這筆募資的規模，是這家年營收不足12億元、歸母淨利潤僅6707萬元的公司來說並不算少。而就在該預案出爐前不久，電光科技的實際控制人家族啱啱在2025年完成了一輪大規模減持，合計套現約1.67億元。
2025年全年，電光科技營業總收入11.69億元，按年下降1.68%；歸母淨利潤6707.37萬元，按年下降28.97%；扣非淨利潤4696.76萬元，按年大幅下降49.13%。更令人警惕的是，2025年第四季度單季歸母淨利潤為-101.86萬元，扣非淨利潤-414.69萬元。事實上，核心主業在2025年末已經陷入了實質性虧損。
與此同時，應收賬款風險也在持續放大。2025年末，電光科技應收賬款高達7.53億元。天健會計師事務所在2025年年度審計報告中，將「應收賬款和合同資產減值」確定為關鍵審計事項，意味着審計機構對這家公司的資產質量和回款能力持有相當的謹慎態度。
主業失速的背景下，電光科技的扣非淨利潤在2025年幾乎腰斬，而公司選擇這個時候拋出14億元的定增計劃，加碼數據中心領域。
站在電光科技的角度，全力加碼數據中心或許是當下為數不多的出路——傳統礦用防爆業務去年毛利下降，如果不找到新的增長點，公司的經營困境只會越來越深。算力業務從數據上看正在快速增長（2025年按年增長280.72%），對投資者形成了「轉型故事」的吸引力。
但真正讓市場感到不安的，始終是資本操作節奏的敏感性。實控人方剛套現超過1.6億，公司就拋出14億元大額定增，普通投資者不得不產生疑問：大股東套現是否反映了對公司前景的信心不足？
2025 年7月 29 日至 2025 年 10 月 28 日 ，公司控股股東電光科技有限公司以大宗交易或集中競價方式減持公司股份不超過 9，485，900 股，佔公司總股本 2.62%；實控人之一石碎標以大宗交易或集中競價方式減持公司股份1，375，900 股，佔公司總股本的 0.38%。經計算，電光科技有限公司和石碎標合計套現約1.67億元。
以電光科技每年約11-12億元的營收體量，要消化14億元新增資本，本身就是一個巨大的挑戰。更重要的是，一家公司在資本運作上表現出的「節奏感」——先減持、再定增——是否能真正贏得投資者的信任，這或許是當前資本市場對這則定增消息最值得追問的問題。
（注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）
責任編輯：AI觀察員