智通財經APP注意到，全球礦業巨頭必和必拓(BHP.US)將對其龐大的詹森(Jansen)鉀肥項目進行 23 億美元的資產減值準備，此前該公司宣佈了該加拿大擴建項目一系列最新出現的成本超支和工期延誤情況。

作為全球最大的礦業公司，必和必拓在這個備受爭議的項目上經常超出成本預算。經過評估後，該公司周四表示，第二階段擴建項目的成本目前將達到 69 億美元，高於此前預測的 49 億美元。該項目將於 2031 年底開始投產。

在俄烏衝突導致化肥價格飆升後，必和必拓於 2023 年決定推進詹森項目的擴建，而當時該礦的第一階段甚至還要過幾年才能投產。自那以後，化肥價格已經下跌，且該項目兩個階段的成本都在急劇攀升，長期以來，該項目一直受到部分投資者的冷遇。

在對鉅額資金投入進行了多年的爭論之後，必和必拓終於在 2021 年批准了位於薩斯喀徹溫省的詹森鉀肥礦的建設。該礦的運營壽命可能長達一個世紀，被必和必拓視為一項未來發展規模可與其中標杆性的澳大利亞鐵礦石項目相媲美的業務。

詹森項目第一階段的首次生產預計將於明年開始。

化肥價格走勢經歷「過山車」行情

自2022年俄烏衝突爆發以來，全球化肥市場經歷了一輪劇烈的「過山車」行情。這場衝突不僅直接衝擊了俄羅斯與白俄羅斯兩大化肥出口巨頭的供應，更因天然氣價格暴漲(天然氣佔氮肥合成氨成本的80%至90%)，導致全球化肥價格在2022年飆升至歷史高位。以氯化鉀(MOP)為例，其2022年的收穫均價曾暴漲至每噸923美元。

步入2023至2025年，隨着地緣政治衝擊被市場逐步消化，加之白俄羅斯受制裁影響減弱、加拿大等國擴大出口，全球化肥供應鏈得以重構，價格連續兩年大幅回落。

到2025年，全球化肥市場已基本回歸常態，氯化鉀現貨價格震盪陰跌至每噸360至390美元區間，必和必拓等礦業巨頭也因化肥價格大跌而不得不對旗下鉀肥項目進行資產減值。

然而，2026年化肥市場再度風雲突變。受中東衝突加劇及霍爾木茲海峽(全球近三分之一海運化肥貿易的咽喉)一度關閉的影響，供應鏈再度緊缺。

世界銀行2026年最新報告顯示，全球化肥價格指數在今年第一季度按月暴升逾12%，世界銀行更預測2026年全年化肥均價將回升30%以上。其中，尿素價格在今年春季曾月按月飆升46%至每噸725美元以上，創下四年來新高。

當前化肥價格雖較2022年的極端峯值有所降溫，但地緣政治風險引發的第二波反彈，已讓全球農業再度面臨自2022年以來最嚴峻的成本挑戰。