隨着OpenAI、Anthropic和Alphabet等大語言模型公司紛紛推出AI智能體，應用軟件提供商面臨不同程度的AI顛覆風險。彭博行業研究對不同公司未來的走勢進行了分析。

　　微軟：率先擁抱AI擴大雲服務優勢

　　微軟是最早提供AI賦能產品的軟件公司之一。對OpenAI的早期投資讓微軟能夠使用GPT模型，這對於將AI融入旗下大多數產品至關重要，並獲得先發優勢。最近幾個月，微軟將Anthropic的模型融入產品生態。此舉有望進一步提高Microsoft 365 E7高端套件的採用率，而且微軟未來可能會將更多第三方模型融入其生態系統。

　　微軟面臨的AI智能體顛覆風險較低。雖然微軟Office套件似乎是可能面臨一定風險的產品類別，但預計棄用該辦公軟件並轉向AI原生產品的企業不會很多。此外，隨着智能體普及，微軟雲基礎設施產品Azure的採用率有望在未來幾年上升。Azure AI是最全面的AI基礎設施產品之一。

　　Salesforce：領先的市場地位助力AI雄心

　　Salesforce在CRM和客戶服務軟件領域的市場份額領先，處於「AI 顛覆軟件行業」敘事的風口浪尖。作為一家需要同時應對大量概率性和確定性結果的公司，按席位定價模式的收入貢獻比例將在未來五年發生明顯變化。但憑藉強勁的資產負債表以及超過170億美元的年度現金流，公司可以大舉投資新AI產品，而這對於擴大市場份額將至關重要。

　　2024年9月，Salesforce推出Agentforce，成為最早推出智能體框架的應用軟件公司之一。此後，該公司一直積極向客戶推銷該服務，目前已有2.3萬家客戶，其中一半以上為付費客戶。在定義和衡量客戶智能體使用的影響方面，該公司也走在前列，推出了智能體工作單元(Agentic Work Unit)，用於追蹤詞元消耗量與確定性結果的比率。Salesforce的軟件產品主要賣給大企業，因此被AI顛覆的風險較低。

　　OpenAI：與亞馬遜的合作推動收入預測上調

　　OpenAI已將2030年收入預測上調至2800億美元，比此前的預測高800億美元左右，這可能與對公司企業級應用程序的預期上調有關。由於OpenAI消費級產品的廣度不如Alphabet，客戶訂閱收入增長可能逐步放緩，但考慮到Codex受到追捧，應用程序收入有望會增長。

　　考慮到亞馬遜近期對OpenAI的500億美元投資，後者可能把重點放在提高與亞馬遜在雲數據中心和電商這兩方面的融合程度。OpenAI推遲發布結賬功能表明，公司可能聚焦擴大廣告業務，而非採用佣金模式。

　　Anthropic：智能體勢頭源於

　　Claude Cowork

　　Anthropic仍處於有望受益於企業上線AI智能體的有利地位，公司對企業業務的敞口小於OpenAI 和谷歌等競爭對手。Claude Cowork的發布有望進一步擴大Anthropic相對其他前沿大語言模型公司在AI智能體部署方面的領先優勢。該公司的年度經常性收入已達190億美元，三個月幾乎翻倍。

　　考慮到企業API採用率領先以及Claude Cowork近期大熱，Anthropic將顯著受益於AI智能體的普及。雖然微軟投資了OpenAI並與其簽署了長期協議，但仍將Anthropic的模型嵌入Office 套件，這可能意味着其在智能體任務方面的性能卓越。

　　Alphabet：AI推理份額有望擴大

　　Gemini 3模型的發布鞏固了Alphabet在視覺推理和長程智能體任務方面的領先優勢。Alphabet的搜索索引以及YouTube視頻資源庫有望擴大旗下模型與OpenAI和Anthropic模型的差異性。Gemini的獨立月均用戶數為7.5億，與OpenAI的差距縮小。考慮到Gemini大語言模型已適配谷歌的張量處理單元(TPU)芯片，Alphabet在訓練和推理市場的擴張有望進一步提高其AI工作負載份額。

　　Alphabet與蘋果的協議帶來在移動設備上佈局AI智能體的優勢。與Open AI、Anthropic和xAI等競爭對手相比，Gemini的詞元成本更低且延遲更低，這有助於提升其在端側推理任務中的性能。

（文章來源：證券市場周刊）