智通財經APP獲悉，雙線資本(DoubleLine Capital)首席執行官、有「新債王」之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，新任聯儲局主席沃什的語氣比許多投資者預期的更為鷹派，這凸顯了他致力於恢復價格穩定的決心，並暗示他對寬鬆貨幣政策的興趣有所降低。

岡拉克火線解讀：沃什押上個人信譽，長期美債迎來買入窗口

在聯儲局決議公布後，岡拉克作出了清晰而直接的市場判斷。

第一，沃什絕非"鴿子"主席。 岡拉克指出，市場此前普遍預期特朗普親自提名的沃什會偏向鴿派——畢竟前任主席鮑威爾曾因維持較高利率而遭到特朗普的猛烈抨擊。然而沃什在通脹問題上的措辭遠比投資者和經濟學家預期的更為強硬。沃什在新聞發布會上反覆強調，聯儲局致力於將通脹率降至2%的水平——這一水平已持續五年半未見，他對此表示遺憾。"我們兌現承諾的決心堅定、一致且明確，"沃什說，"我認為這是我們過去五年一直未能傳達的重要信息，我們將彌補這一缺憾。"

作為由美國總統特朗普欽點掌舵聯儲局的關鍵人物，沃什本輪表現出的強硬超出了多數經濟學家的模型預測。沃什上台後，非但沒有立刻順應政治壓力滑向「低利率」刺激，反而以更具顛覆性的方式對央行進行重塑： 沃什拒絕在備受矚目的點陣圖中提交個人的利率預測，表達了對傳統「前瞻性指引」的極度不信任。體制大洗牌，他正着手對聯儲局的溝通框架和數據依賴進行更廣泛的系統性審查。

第二，沃什已將自己的信譽押在了控制通脹上。 岡拉克表示，沃什實際上已將自身信譽押在了控制通脹上，從而大幅降低了大幅降息的可能性。"所以他必須把通脹率壓下來，"岡拉克說，"我們無需擔心利率過度寬鬆的情況，一旦利率過度寬鬆將給長期債券帶來壓力。"

美國5月CPI按年漲幅達4.2%，創下三年新高;4月PCE物價指數按年上漲3.8%。通脹已連續五年多高於聯儲局2%的目標水平。沃什在新聞發布會上坦言，目前通脹高企是由供應衝擊所致。但聯儲局面臨的挑戰不僅來自傳統經濟周期。"聯儲局喉舌"Nick Timiraos指出，從新冠疫情、俄烏衝突到貿易關稅以及最新的中東戰爭，過去幾年接連不斷的供應衝擊已經削弱了聯儲局對於通脹最終迴歸2%目標的信心。

與此同時，人工智能投資熱潮正成為影響經濟的新變量。大規模數據中心建設、電力基礎設施擴張以及相關資本開支持續增長，正在向美國經濟注入大量資金，科技股持續上漲創造的財富效應也在進一步推動消費支出增長。法國巴黎銀行美國首席經濟學家James Egelhof表示："長期來看，人工智能降低成本的邏輯或許成立，但貨幣政策制定者必須面對當下的問題，而不是2030年代的問題。"他預計聯儲局最快可能在今年12月啓動加息。

第三，長期美債的買入理由更加充分了。 岡拉克明確指出："我認為，現在新上任的主席已經到任，擁有長期國債的理由更加充分了。如果他希望實現價格穩定，而最終未能兌現承諾，那麼他實際上今天就宣佈自己會被視為失敗者。"在他看來，沃什對價格穩定的重視降低了聯儲局採取過度寬鬆政策的風險，這增強了持有長期美國國債的投資邏輯。

第四，聯儲局秋季前不太可能調整利率。 岡拉克指出，基於當前的經濟狀況，聯儲局在2026年秋季之前調整利率的可能性較低。這一判斷與利率期貨市場的定價基本吻合——CME聯儲局觀察工具顯示，決議發布後市場定價10月加息概率升至60.7%。