來源：金十數據

聯儲局將於美東時間周三公布利率決議。市場普遍預計，該央行將維持利率不變。然而，當聯儲局結束其政策會議時，一個重要的東西可能會缺失——點陣圖上的一個「點」。

聯儲局聯邦公開市場委員會（FOMC）將發布季度更新，展示各位官員對今年以及直至2028年甚至更遠期利率走向的預期。市場會仔細剖析這張被俗稱為「點陣圖」（dot plot）的圖表，以獲取關於聯儲局官員如何看待經濟形勢及其對貨幣政策影響的信息。

然而，華爾街大多數聯儲局觀察人士預計，新任主席凱文·沃什不會參與其中，這可能是因為他覺得自己尚未做好準備（他5月22日才上任，至今還不到一個月時間），或者單純是因為他不喜歡點陣圖。

長期質疑聯儲局前瞻指引機制

點陣圖屬於《經濟預測摘要》（SEP）的一部分，該摘要還包括對失業率、通脹和國內生產總值（GDP）的展望。SEP每季度更新一次，包含各數據類別的中位數預期，因此它並非官方預測，而僅僅是FOMC與會者預測範圍的中值。

沃什曾表達對點陣圖及其他前瞻性指引方法的反對，因為他認為這些方式限制了聯儲局的決策能力。

在4月的參議院確認聽證會上，沃什將SEP列為聯儲局過度溝通這一更廣泛問題的一部分。他特別提到了聯儲局在2021-22年期間對通脹做出的錯誤判斷，這迫使聯儲局隨後採取一系列激進的加息措施，以應對40年來最嚴重的物價飆升。

沃什當時表示：「聯儲局告訴全世界他們的點陣圖是什麼、他們的預測是什麼。但聯儲局也是由人組成的。然後他們會比應有的時間更長地堅持這些預測。」

他進一步指出，如果美聯儲能夠等到開會時再做決定，這種額外的審慎討論或許能夠避免一錯再錯。「我認為這是聯儲局需要進行的重要改變。」他稱。

打破14年慣例

美國銀行經濟學家Aditya Bhave預計沃什不會提交點陣圖預測。高盛經濟學家David Mericle也在一份報告中表示：「鑑於沃什過去對前瞻指引的批評，我們預計他不會提交點陣圖預測，但對此並不確定。」

「在我看來，他（沃什）很可能並不想提交利率預測。」前聯儲局貨幣政策負責人、現耶魯大學教授Bill English表示，「委員會里或許還有其他人不太喜歡點陣圖，他們也可能願意這麼做。」

若沃什拒絕給

出點陣圖預期，將打破金融危機後聯儲局延續約14年的慣例，也可能使其疏遠於其他支持這一（與公衆）溝通方式的聯儲局官員。然而，對於這位已承諾對聯儲局運作方式進行根本性改革的掌門人而言，這或許是有效的第一步。

市場正密切關注

市場一直以來高度依賴點陣圖以及《經濟預測摘要》的其它部分。

「SEP總能攪動市場行情，這似乎沒什麼道理，因為其預測準確性充其量也就是中等水平。」 嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders表示。但它確實是聯儲局表達政策觀點的一個途徑，而市場往往會根據這些觀點作出反應。」

New Century Advisors首席經濟學家Claudia Sahm警告稱，如果沃什以及其他官員不參與點陣圖預測，可能會向市場傳遞錯誤的信息。她表示，投資者可能會認為沃什試圖「掩蓋委員會內部為應對通脹而維持高利率的鷹派轉向」。

她指出，如果聯儲局選擇弱化SEP的重要性，雖然能夠解決沃什的一些擔憂，但幾乎肯定會帶來新的問題。

「一個看似正在隱藏內部爭論情況的聯儲局，可能會被視為對通脹風險過於自滿，而這正是其最不能失去的信譽。」Sahm在研究報告中寫道。

本次會議被視為對沃什溝通策略的首個重大考驗。

除了點陣圖和《經濟預測摘要》之外，市場還將關注會後政策聲明是否出現變化，以及沃什是否將繼續在每次會議後舉行新聞發布會。