周三的資本市場堪稱慘淡。市場對聯儲局加息的預期不斷升溫，科技股全線遭到拋售。SpaceX 股價大跌近 5%，公司市值再度被亞馬遜反超。不過至少 SpaceX 此前剛經歷一波大幅上漲行情；微軟、賽富時、ServiceNow 等軟件巨頭股價同步暴跌 4% 至 5%，而這類個股本就早已承受沉重的下行壓力。

　　今年春末一輪反彈曾讓 SaaS 軟件股收復了冬季的大部分跌幅，進入 6 月初，軟件板塊再度陷入SaaS 末日式暴跌行情。截至周三收盤，賽富時年內累計下跌 41%，ServiceNow 下跌 38%，微軟下跌 21.6%，在所有大型科技企業中表現墊底。

　　據金融數據平台 Koyfin 統計，大型科技股年內跌幅第二名是元宇宙平台 Meta，累計下跌 14%；特斯拉位列第三，跌幅 11.9%。儘管特斯拉 2025 年營收是 SpaceX 的 5 倍，但當前市值僅為後者的 59%。倘若埃隆・馬斯克推動特斯拉與 SpaceX 合併，確定兩家公司的換股比例將會是一大難題。

　　Snap 智能眼鏡，一場輿論鬧劇

　　有一個問題備受市場關注：Snap 最終大概率會宣佈下架啱啱發布的 AR 增強現實智能眼鏡，屆時公司需要計提多大規模的資產減值損失？自這家社交媒體企業周二發布這款智能眼鏡以來，全網輿論幾乎滿是嘲諷之聲。本就深陷股價低迷的 Snap 再度承壓，周三收盤大跌 8%，報每股 4.74 美元。

　　市場口碑全面翻車主要有三大原因：

1. 定價高昂，單副售價高達 2195 美元；
2. 機身過重，不同型號重量分別為 132 克、135 克，而 Meta 旗下雷朋智能眼鏡僅 48 至 50 克；
3. 外觀設計飽受詬病。網上流傳了 Snap 首席執行官埃文・施皮格爾佩戴這款眼鏡的實拍視頻，外觀評價一言難盡。

　　雖然部分科技測評人士給出中性偏正面的評價，但也一致認為該產品無法面向大衆消費市場。美國科技媒體 CNET 評價稱：「Snap 這款智能眼鏡或許只會走進藝術博物館、主題樂園、快閃體驗店，僅供遊客體驗試用。」 施皮格爾的願景是，這款眼鏡將重塑計算交互方式，讓人們擺脫手機螢幕的束縛。不過這一願景短期內很難靠這款產品實現。

　　不可否認，Snap 比 Meta 等競爭對手更早佈局 AR 智能眼鏡賽道，Meta 旗下雷朋智能眼鏡已經收穫市場熱賣。但如果這款新品最終銷量慘淡，先發優勢也將變得毫無價值。

　　不少老投資者還記得，Snap 曾上演過相似的滑鐵盧：2017 年，公司因初代攝像智能眼鏡庫存積壓，一次性覈銷 4000 萬美元滯銷存貨損失。

　　彼時施皮格爾曾表態，硬件業務或許要等到十年後才能成為 Snap 的核心增長點。如今距離這番發言已經過去 9 年，硬件業務依舊沒能改變公司的發展格局。Snap 營收高度依賴廣告業務，廣告板塊增速不僅落後於 Meta 這類行業巨頭，也不及拼趣等中小型同行，新款智能眼鏡大概率依舊無法扭轉這一局面。

　　其他行業要聞

1. SpaceX 在周三提交的監管文件中披露，正式聘任紅杉資本資深合夥人羅洛夫・博薩加入公司董事會，紅杉資本是 SpaceX 的主要投資方之一。
2. 據 Axios 媒體報道，微軟計劃接入中國 AI 企業深度求索的第四代大模型 DeepSeek V4，作為旗下 Copilot 智能辦公助手的高性價比備選模型。
3. 主打替代油管、聚焦保守派內容的視頻平台 Rumble 於周三完成換股收購，拿下數據中心企業 Northern Data，正式入局當下火熱的英偉達 GPU 算力租賃賽道，成為又一家佈局 AI 算力服務的企業。
4. 蘋果首席執行官蒂姆・庫克透露，受內存芯片成本大幅上漲影響，公司計劃上調產品售價以對沖成本壓力。

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責任編輯：郭明煜