國盛證券研報指出，宏達股份從磷化工起步，2001年IPO完成產能躍升。公司與原控股股東宏達集團於2011年設立多龍礦業，多龍礦業主要持有「多龍銅礦勘探探礦權」和「多不雜西銅礦普查探礦權」。目前多龍礦業的股權結構為：宏達集團40%、宏達股份30%、西藏地礦30%。公司手握西藏優質銅金礦資源，遠期投產後，業績有望大幅增長。預計公司2026-2028年營業收入分別為39.2/40.2/41.3億元，歸母淨利潤分別為0.4/0.44/0.44億元，由於公司未來主要業績貢獻來自多龍銅礦，投產前PE水平偏高。首次覆蓋，給予「買入」評級。