美國住房市場再度承壓。5月新屋開工數據大幅崩塌，創下疫情以來最低水平，跌幅遠超市場預期。

周二，美國商務部數據顯示，5月新屋開工按月大跌15.4%，遠遜於市場預期的下降2%，創2024年3月以來最大單月降幅。與此同時，4月數據被下修至按月下降8.5%。經季節性調整後，5月新屋開工年化總數降至疫情以來最低水平，而就在一個月前，該指標還處於2024年以來的階段高位。

在住房庫存維持高位、抵押貸款利率持續偏高的背景下，住宅建設活動明顯降溫。5月建築許可按月下降0.7%，與市場預期基本一致，但多戶型住宅許可繼續走弱，反映開發商對新增項目投放保持謹慎。

多戶型住宅拖累整體開工

從結構來看，5月開工數據大幅回落，主要受到多戶型住宅拖累。

其中，多戶型住宅開工年化數由修正後的48.6萬套降至28.4萬套；相比之下，單戶型住宅開工僅從89.9萬套小幅降至88.2萬套，表現相對穩定。

建築許可數據也呈現類似分化。單戶型住宅許可由修正後的88.1萬套升至88.6萬套，延續溫和增長；多戶型住宅許可則從49.1萬套降至47.4萬套，顯示開發商對租賃住房市場的擴張意願有所減弱。

高利率與高庫存壓制開發意願

分析認為，住房市場正同時面臨孖展成本和庫存壓力。

一方面，抵押貸款利率維持高位，持續抑制購房需求；另一方面，待售住房庫存增加，銷售周期拉長，使開發商在新項目投資上更加謹慎。

在此背景下，住宅建築活動進一步放緩，也令市場開始關注建築商信心是否會出現轉弱。隨着開工數據明顯下滑，美國房地產市場復甦動能仍面臨考驗。